本報記者 李春蓮 見習記者 張軍兵

4月12日晚，深天馬A公告稱，全資子公司廈門天馬將與合作方共同投資設立合資公司，擬投資330億元建設一條8.6代a-Si和IGZO液晶面板線，以車載、IT顯示屏（包含平板、筆電、顯示器等）、工業品等顯示應用為目標產品市場。

一邊是面板企業紛紛擴產，一邊是面板價格持續低迷，深天馬A此次逆勢擴產背后，機遇與風險究竟如何？

330億元大手筆

底層邏輯為何？

公告顯示，深天馬A擬通過全資子公司廈門天馬微電子有限公司與合作方廈門國貿控股集團、廈門軌道建設發展集團、廈門金圓產業發展有限公司在廈門投資成立一家合資項目公司，建設一條月加工2250mm×2600mm玻璃基板12萬張的第8.6代新型顯示面板生產線項目，總投資330億元。

合資項目公司注冊資本198億元，其中，廈門天馬出資29.7億元，持有合資項目公司15%股權；合作方合計出資168.3億元，合計持有合資項目公司85%股權。

深天馬A表示，此次項目定位主要技術為a-Si與IGZO技術雙軌并行，以車載、IT顯示屏（包括平板、筆電、顯示器等）、工業品等顯示應用為目標產品市場。隨著海外疫情政策逐漸放寬、數字化進程持續推進、AI/5G/區塊鏈等技術及相關基礎設施完善等態勢發展，顯示市場長期仍將呈現成長態勢。

其中，車載顯示屏大屏化、多屏化、互聯化、智能化的發展方向趨于明確；疫情下，遠程辦公、高端醫療均對大屏、高分辨率等高規格產品的需求增加；以及新基建、智能制造等趨勢不斷推動工控領域的顯示應用的需求升級，目標產品市場具有較好的發展前景。

同時，公司還表示在中小尺寸顯示市場需求快速增長的背景下，該項目是公司在新型顯示領域的又一重大戰略布局，符合公司戰略規劃，將有助于優化和完善產線配置與業務布局。

面板行情將呈“大L走勢”

擴產風險幾何？

2021年面板上半年，受到旺盛的下游需求和驅動IC等上游供應鏈材料緊缺影響，顯示面板市場呈現供不應求的局面，面板價格持續上漲。但從去年下半年開始，面板市場價格持續下滑，現在依然處于下跌趨勢中。

但從今年2月開始，在面板行情持續低迷的情況下，面板公司新建產線動作卻在頻頻加快。長沙惠科8.6代線第10條產線點亮、廈門天馬第6代柔性AMOLED產線正式點亮、LG顯示廣州新建一條8.5代OLED生產線、廣州華星建設8.6代氧化物半導體項目等面板擴產投資消息頻出。

因此，深天馬A在公告中也同樣提示了投資風險。公司表示，全球各主要顯示面板生產企業紛紛加大對新型顯示技術產線建設投入，公司面臨市場競爭激烈的風險；在技術方面，因顯示行業項目具有較復雜的工藝和技術路線，公司產線產能是否能如期有效釋放與產能利用率和產品良率密切相關。

“當前下游應用市場低迷，面板行業處于下行周期，價格持續下滑，如果繼續加碼存在產能過剩的風險。公司現在投資，后年才能量產，兩年后市場可能會有所改變，屆時IT面板可能還有一定市場空間，但產能可能過剩，面板行業進入低價競爭階段。”WitDisplay首席分析師林芝向《證券日報》記者分析道。

同時，林芝還認為此項目涉及的a-Si技術已是成熟階段，同業競爭激烈；IGZO技術有一定壁壘，深天馬A在這一方面的積累相對欠缺，未來需要通過研發來彌補。

“面板行情預估將呈現‘大L走勢’，進入長期復蘇階段。”翼虎投資電子研究員周佳認為，結合當下上游原材料漲價及下游3C電子終端需求疲軟的表現來看，近期面板企業利潤將被壓縮，且如果下游市場持續不振，面板企業將面臨減產的風險。

針對面板行情的近期走勢，集邦咨詢顯示和光電研究處副總經理邱宇彬向記者說道：“至少今年面板行業還是會籠罩在價格走弱與利潤下滑的陰霾當中，雖然近期電視面板價格進入落底的階段，但中小尺寸IT面板需求才剛剛開始進入新一輪的淡季需求調節周期中。未來，國內面板企業都將以犧牲利潤換取在IT領域市占份額，在市場爭奪淘汰后，IT面板供應領域或將重新洗牌。”

（編輯 田冬 上官夢露）

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