伴隨市場對大宗商品價格和PPI（生產資料價格指數）上漲的擔憂，近日“滯脹”一詞也頻頻出現在國內各類自媒體分析之中。“物價快速上漲、經濟停滯不前”——這個二十世紀七十年代出現在西方的經濟現象，真的會再次席卷全球嗎？“滯脹”沒有數據支撐即使在經濟學界，“滯脹”一詞也許久未曾流行。事實上，近期“滯脹”話題再起，源自10月底美國公布前三季度經濟數據之時。今年1至9月，美國GDP環比年化增速僅為2%（同比增長4.7%），這是自疫情經濟衰退發生之后的最低增速。同時，前三季度美國CPI同比上漲5.4%，創2008年金融危機以來的新高。兩組數據一對照，對“滯脹”的討論隨之升溫。從中國國家統計局公布的數據看，前三季度全國GDP同比增長9.8%，1至10月份CPI同比上漲1.5%。一方面，中國經濟運行繼續保持恢復態勢，連續兩年主要平均指標保持較快增長。另一方面，當前物價雖然環比有所上升，但通脹總體溫和，就業率也保持穩定。經濟學家認為，當前并不存在相關數據，可以支撐經濟運行出現“滯脹”的判斷。國家統計局指出，由于三季度受到疫情和汛情等因素的沖擊，經濟增速有所放緩，同時國際大宗商品價格的上漲帶來的輸入性影響和國內部分能源、原材料產品的供給偏緊，也造成了工業生產者出廠價格漲幅擴大。但這種情況是受到短期沖擊因素造成的，是階段性的，而從經濟增長來看，隨著制約經濟的短期因素的逐步減弱，經濟恢復態勢繼續顯現。事實上，即便在擔憂情緒最濃重的美國，“滯脹”的說法也沒有得到主流經濟學界認可。海外經濟學家普遍認為，第三季度經濟放緩是“暫時的疲軟時期”，過于寬松的貨幣政策正在推高長期通脹風險，但并不意味著世界經濟已經進入漫長的“滯脹”周期。如何看待“剪刀差”另一項加深“滯脹”擔憂的因素，來自PPI和CPI之間的“剪刀差”。有觀點認為，PPI上漲明顯，增加企業成本，而市場消費品價格漲得慢，從而影響中下游企業利潤，加大企業生存壓力，進而會影響就業。“滯脹”的一個表現，確實是就業問題。因此近期一些分析解釋文章中，認為“剪刀差”必然導致“滯脹”。經濟學家認為，這是一種典型的“歸因謬誤”。“剪刀差”客觀存在，也確實可能產生一系列衍生影響，但就此判斷“滯脹”必然到來，缺乏依據。單純的企業利潤下降、就業壓力上升，是正常經濟周期中的常見情況，并不意味著“滯脹”來臨。更何況當前我國就業形勢總體穩定。10月份，全國城鎮調查失業率為4.9%，與上月持平，低于上年同期和2019年同期水平，處于較低水平。前三季度我國規模以上工業企業利潤總額同比增長44.7%，兩年平均增長18.8%，企業利潤整體呈現較好的增長恢復狀態。同時，“剪刀差”只是一個暫時現象。“原材料商品價格的漲幅具有周期性，從此輪看，PPI上漲已經接近頂點。”渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔表示，從過去幾個月看，中國面對原材料價格上漲的問題，出臺了一系列宏觀調控的政策，目前來看效果明顯，部分商品價格過快上漲趨勢已經得到抑制，并且有的環比已經開始下降。國家統計局指出，面對國際大宗商品價格上漲和國內部分行業供給偏緊的狀況，中央高度重視，相關部門出臺了一系列措施，加大市場保供穩價力度。目前來看，效果逐步顯現，主要能源產品供給也在增加，價格情況有所改善。從10月下旬和11月上旬流通領域價格情況來看，最受關注的煤炭價格環比已經出現了比較明顯的下降。“今年四季度，大概率中國PPI會見頂，‘剪刀差’會進一步縮小。”劉潔表示。對癥下藥，而非刻舟求劍一些觀點認為，“滯脹”已至，經濟政策措施可能失效，各類挑戰難以應對，甚至只能依托“休克療法”。然而，從50年前美國的“滯脹”危機中尋找今天中國經濟的答案，無異于“刻舟求劍”。“從學術角度看，用‘滯脹’一詞來形容當前世界經濟狀態，也是不太合適的。”同濟大學經濟學教授鐘寧樺表示，雖然如今全球經濟遭遇的困境與二十世紀七十年代有相似之處，但背后的根本原因全然不同。海灣戰爭爆發，石油危機開始，先是大宗商品價格上漲，繼而帶動各種商品價格快速上漲。美國首先出現通脹率高企、經濟增長乏力的現象。這種現象與當時西方主流的凱恩斯主義經濟理論相矛盾，政府陷入左右為難的局面。漫長的十年“滯脹”中，美聯儲采用銀根緊縮的“休克療法”，忍受長時間經濟下行的痛苦，才令美國經濟于上世紀80年代后進入新的繁榮周期。當前的全球經濟困境，看上去與“滯脹”時期相似，都出現了大宗商品價格快速上漲，繼而價格壓力向下游各個環節傳遞，同時全球經濟形勢嚴峻，海外主要經濟體普遍面臨較大的經濟下行壓力。“但主導今天全球經濟困境的因素，還是疫情。”鐘寧樺認為，討論當前經濟表征與50年前有何相似之處，意義不大。與其為所謂的“滯脹”概念擔憂，不如從當下實際出發，針鋒相對地解決實體經濟面臨的各方面問題。“繼續做好疫情防控，積極補鏈強鏈，暢通全球貿易，穩定大宗商品價格，穩健的貨幣政策靈活精準……發現問題解決問題，對癥下藥把政策舉措落地落實，是推動中國經濟進一步企穩向好的關鍵。”鐘寧樺說。“當前，也需要密切關注企業成本上升壓力加大的問題，尤其關注下游中小企業利潤率和生產經營情況，通過放管服和精準施策，助力企業紓困解難。”上海財經大學“中國宏觀經濟形勢分析與預測”課題組副研究員朱梅表示。