資管新規(guī)過渡期大限將至，銀行正加速理財凈值化轉型。然而對于理財規(guī)模較小的城農商行而言，正面臨著更難的抉擇，關乎其理財業(yè)務的“去留”。

近日有消息稱，多個省份的監(jiān)管部門對轄區(qū)內的城商行進行窗口指導，明確要求其對理財?shù)囊?guī)模進行管控，保持現(xiàn)有規(guī)模，不得提高。第一財經記者了解到，這主要是針對未獲批理財子公司牌照的城商行。

但由于是屬地下發(fā)的窗口指導，各地并未統(tǒng)一。多位城商行人士向記者表示，對此事有所耳聞，但并未收到明確通知；同時，華東某地區(qū)監(jiān)管人士也向記者稱，未有相關通知。盡管如此，一個正在發(fā)生的情況是，已有銀行對自身理財規(guī)模進行管控。

業(yè)內的共識在于，通過理財子開展資管業(yè)務已是大勢所趨，隨著過渡期將至，尚未獲得理財子牌照的中小銀行，理財業(yè)務轉型在即。要么是加速布局理財子牌照，要么是尋求其他出路。多位接受記者采訪的業(yè)內人士表示，對于這類銀行來說，未來轉型代銷或與其他機構聯(lián)合成立理財子將是主要選擇。

理財業(yè)務新增受限

今年是資管新規(guī)實施的第三年，也是過渡期的最后一年。隨著年底臨近，銀行理財?shù)膬糁祷D型正在加速推進，打破剛兌、風險自擔的市場化模式逐步形成。

中國理財網(wǎng)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模達27.95萬億元，同比增長9.27%，凈值化比例超86%，市場運行平穩(wěn)。

與此同時，對于尚未獲批理財子牌照的銀行，未來理財業(yè)務該何去何從備受市場關注。此前就有消息傳出，未設立理財子的銀行將無法再新增理財業(yè)務，即存量規(guī)模鎖定，逐步消化。記者當時采訪多位業(yè)內人士獲悉，具體時間節(jié)點等細節(jié)問題仍有待明確。

如今，又有消息稱，多個地方城商行受窗口指導要求對理財規(guī)模進行管控，保持現(xiàn)有理財規(guī)模不得提高。結合此前的消息，此次窗口指導也被業(yè)內視為相關要求的進一步落實。

“這實際上針對的仍是未成立理財子公司的銀行，和之前的要求基本一致。”一位城商行高管對第一財經表示，根據(jù)資管新規(guī)，銀行的資管板塊肯定要與母行做全面風險隔離，進行專業(yè)化主動管理，而未獲得理財子牌照的銀行，相關業(yè)務受限也不難理解。

中信建投銀行業(yè)首席分析師楊榮也稱，這主要是考慮到資管新規(guī)過渡期即將到期，各銀行在理財凈值化轉型進行中，對于大部分沒有獲得理財子牌照的中小型銀行而言，主要由母行發(fā)行新增產品，在存量產品轉型尚未完成前，監(jiān)管對中小行的理財規(guī)模進行管控。

但由于上述窗口通知是由屬地下發(fā)，各地存在不同。華東某地區(qū)一位監(jiān)管人士向記者稱，未有相關通知；來自浙江省的多位城商行人士也向記者表示，對此事有所耳聞，但并未收到通知。

盡管如此，一個正在發(fā)生的情況是，已有銀行對自身理財規(guī)模進行管控。“我行本身理財規(guī)模就不大，產品余額不足200億元，之后我們會繼續(xù)管控。”華東地區(qū)某農商行高管對記者稱，一方面是由于當前的監(jiān)管環(huán)境，另一方面也與理財凈值化轉型有關。目前多數(shù)理財產品采用的是市值法估值，凈值波動較為明顯，如果規(guī)模過大，擔心對流動性造成壓力。

加速申請理財子牌照

事實上，無論監(jiān)管部門是否明確未設立理財子的銀行不能新增理財投資，業(yè)內的共識在于，從監(jiān)管思路和市場需求來看，設立理財子獨立開展資管業(yè)務是轉型發(fā)展的必然選擇。

在業(yè)內人士看來，伴隨著資管新規(guī)過渡期將結束，上述消息的傳出，將使得理財子的籌建和申請加速，將有更多銀行投入到理財子申請的快車道。普益標準研報分析稱，過去兩年半，銀行機構申請理財子總體秉承了“成熟一家批準一家”的思路，因此只要符合監(jiān)管標準的銀行都有機會獲批。

“而根據(jù)相關要求，仍有部分滿足條件的銀行尚未設立理財子公司，因此，在消息的影響下，這些機構將以更快速度申請理財子公司牌照，獲取稀缺資源，加速業(yè)務轉型。”普益標準研究員茍海川表示。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2021年上半年，未獲批成立理財子的銀行中，非保本理財規(guī)模超過1000億元的城農商行有3家，超過500億元的有17家。

而從已獲批設立理財子的銀行來看，無論是全國性銀行還是區(qū)域性城農商行，其在獲批時理財業(yè)務規(guī)模均超過1000億元，因而有業(yè)內人士對記者稱，當前中小銀行設立理財子需滿足理財規(guī)模在1000億元以上。但考慮到目前未申請（含未獲批）理財子的銀行整體理財規(guī)模現(xiàn)狀，也有觀點稱，這一門檻或許是500億元以上。

值得一提的是，近日西安銀行發(fā)布公告稱，擬出資不超過10億元全資發(fā)起設立西銀理財有限責任公司（下稱“西銀理財”，具體名稱以監(jiān)管機構認可及登記機關核準的名稱為準）。

公告介紹，西銀理財注冊地址擬為陜西西安，西安銀行出資比例為100%，投資的資金來源為其自有資金。根據(jù)該行2021半年報數(shù)據(jù)，至6月末，該行理財產品余額429.82億元，較2020年末增長19%，理財業(yè)務收入同比增長33%。

據(jù)統(tǒng)計，目前共有29家理財公司獲批籌建，包括6家國有大行、11家股份行、7家城商行、1家農商行以及4家合資理財公司。其中，已經開業(yè)的有21家。

轉型代銷或“抱團取暖”

除了布局理財子牌照外，對于無法滿足相關條件的銀行，無疑需謀求新的出路。記者注意到，從當前理財子設立情況來看，審批及籌備進度偏慢，大部分中小型城農商行均尚未獲得設立理財子的批準。

據(jù)統(tǒng)計，截至三季度末，共有6家城商行理財子和1家農商行理財子開業(yè)，1家理財子仍處獲批籌建過程中。“總體進度慢于預期，除與部分區(qū)域型銀行存量業(yè)務整改偏緩、業(yè)務處罰偏多有關，亦反映了監(jiān)管方面的審慎態(tài)度。”中信證券銀行業(yè)分析師彭博對記者稱。

在此背景下，業(yè)內普遍預計，大部分中小型城農商行設立理財子的難度較大，未來城農商行理財業(yè)務分化將加劇。

考慮到部分銀行在投研能力、人員配備、系統(tǒng)建設方面的實際困難，未來或有兩條出路，一是作為渠道代銷其他機構的理財產品從而獲取手續(xù)費收入；二是在省聯(lián)社等更高層面聯(lián)合多家機構共同出資組建一家理財子公司，開展業(yè)務。

其中，關于第二種方式，第一財經注意到，此前湖南省聯(lián)社就曾提出成立理財子公司的設想。在湖南省聯(lián)社今年召開的全省農信系統(tǒng)理財工作推進座談會上，湖南省聯(lián)社黨委委員、副主任鄧師輝表示，“爭取監(jiān)管政策支持，成立理財子公司。”湖南省聯(lián)社也是全國首家提出要成立理財子的省聯(lián)社。

具體來看，鄧師輝稱，全省農信理財業(yè)務要堅持“三步走”戰(zhàn)略：第一步是實現(xiàn)全省農信系統(tǒng)代銷長沙農商銀行理財產品；第二步是依托長沙農商銀行資管平臺，打造財富管理中心；第三步是爭取監(jiān)管政策支持，成立理財子公司。

至于相關進展如何，當前還未有消息，不過這一方式備受業(yè)內關注。招聯(lián)金融首席研究員董希淼就對記者表示，在全面推進鄉(xiāng)村振興的背景下，應允許部分具備條件的省聯(lián)社改制為省農商聯(lián)合銀行，由省農商聯(lián)合銀行發(fā)起設立理財子公司；或在目前省聯(lián)社體制下，允許轄內多家農商行聯(lián)合發(fā)起設立理財子公司。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，我國共有農信法人機構2207家（農村商業(yè)銀行1539家、農村合作銀行27家、農村信用社641家）。除重慶農商行成立理財子公司渝農商理財有限責任公司之外，其他農信機構均未有機會設立理財子公司。