早在2020年年初，就有多家基金公司上報(bào)MOM產(chǎn)品。直到年末收官，公募MOM才塵埃落定。2020年12月31日下午，《證券日報(bào)》記者從多家公募基金處獲悉，全市場首批5只公募MOM正式獲批。
鵬華基金資產(chǎn)配置與基金投資部FOF投資副總監(jiān)趙強(qiáng)對《證券日報(bào)》記者表示：“MOM基金的推出是資產(chǎn)配置類產(chǎn)品的一次精細(xì)化升級，通過‘多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格’的投資方式，母管理人主要進(jìn)行資產(chǎn)配置，子管理人發(fā)揮特定資產(chǎn)的管理專長，為投資者提供一站式財(cái)富管理解決方案。”
首批公募MOM四大特點(diǎn)
2019年12月份，《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引》正式發(fā)布;隨后，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品備案相關(guān)事項(xiàng)的通知》，為MOM的誕生提供了制度上的“溫床”。進(jìn)入2020年后，基金公司對MOM的申報(bào)非常積極，招商、創(chuàng)金合信、鵬華、華夏、建信等多家基金公司已上報(bào)MOM產(chǎn)品。
時隔一年后，2020年12月31日，國內(nèi)首批5只公募MOM正式拿到“準(zhǔn)生證”，為投資者的資產(chǎn)配置再添一個新的投資工具。記者獲悉，此次獲批的5只MOM產(chǎn)品分別是鵬華精選群英一年持有期靈活配置混合型管理人中管理人(MOM)、建信智匯優(yōu)選一年持有期混合型管理人中管理人(MOM)、創(chuàng)金合信群力一年定期開放混合型管理人中管理人(MOM)、華夏博銳一年持有期混合型管理人中管理人(MOM)、招商惠潤一年定期開放混合型發(fā)起式管理人中管理人(MOM)。
為什么選在這個時點(diǎn)為MOM開閘?創(chuàng)金合信基金在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示：“MOM基金可以為我國居民豐富資產(chǎn)配置手段，是一類分散風(fēng)險且能獲取相對穩(wěn)定收益、回撤相對可控的投資工具。MOM在境外市場是一款成熟的投資產(chǎn)品，該產(chǎn)品規(guī)模近年的增幅說明，其業(yè)績已得到機(jī)構(gòu)投資者、零售投資者的高度認(rèn)可。隨著國內(nèi)公募基金的不斷發(fā)展和居民財(cái)富管理需求的不斷提高，結(jié)合我國實(shí)際情況和美國經(jīng)驗(yàn)來判斷，在我國發(fā)展零售MOM基金正當(dāng)其時。”
《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，此次獲批的5只公募MOM產(chǎn)品具有以下幾大特點(diǎn)：首先，名稱中都含有“一年定期開放”或“一年持有期”，意味著，相關(guān)基金在申購確認(rèn)后持有一年才可申贖。對于這一設(shè)定，一位公募基金人士對《證券日報(bào)》記者解釋稱，此舉可避免投資者追漲殺跌，便于基金經(jīng)理以相對長期投資的理念進(jìn)行大類資產(chǎn)配置、進(jìn)行行業(yè)個股的選擇。另外，“封閉期12個月”也是母管理人對子管理人業(yè)績表現(xiàn)進(jìn)行考核的慣用周期。
其次，部分公募MOM產(chǎn)品名稱中提及“發(fā)起式”。對此，上述公募基金人士表示：“對于MOM這類創(chuàng)新產(chǎn)品，發(fā)起式基金可將基金管理人的利益與投資者的利益深度綁定，有助于實(shí)現(xiàn)‘收益共享、風(fēng)險共擔(dān)’的共贏目標(biāo)，體現(xiàn)了基金管理人的誠意與信心。”
第三，此次獲批的5只公募MOM產(chǎn)品均為混合型基金。長期來看，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益水平低于股票型基金，但高于債券型基金及貨幣市場基金。
最后，據(jù)創(chuàng)金合信基金透露，從產(chǎn)品定位來看，其獲批的MOM產(chǎn)品在封閉期時，投資于股票的比例為基金資產(chǎn)的60%-100%;在開放期內(nèi)，投資于股票的比例為基金資產(chǎn)的60%-95%。該產(chǎn)品暫定的業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證800指數(shù)收益率×70%+中證短融AAA指數(shù)收益率×30%”。
MOM基金三大優(yōu)勢
據(jù)《證券日報(bào)》記者了解，與一般的公募基金不同的是，MOM的管理人是將基金資產(chǎn)劃分為多個資產(chǎn)單元，并將劃分后的基金資產(chǎn)委托給符合條件的第三方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，即投資顧問。投資顧問可在約定的權(quán)限范圍內(nèi)為特定資產(chǎn)單元提供投資建議等服務(wù)。從操作上來看，資本市場研究、投資管理人研究、動態(tài)組合管理環(huán)環(huán)相扣，是MOM模式投資管理流程必不可少的三大環(huán)節(jié)。
相較于一般的公募基金產(chǎn)品，MOM主要具備三大優(yōu)勢。建信基金對《證券日報(bào)》記者表示，“一是可配置的資產(chǎn)類別更加多元化。MOM基金能夠甄選不同領(lǐng)域的投資顧問，匯集股票、債券、商品、外匯等多類資產(chǎn)投資優(yōu)勢。二是投資策略和投資風(fēng)格更加多元化。MOM基金能夠根據(jù)基金的具體情況，從多個機(jī)構(gòu)精選合適的、專業(yè)的投資顧問組成優(yōu)秀的投資團(tuán)隊(duì)，吸取更成熟的基金管理理念和更前沿的投資策略，為投資者提供更全面的投資服務(wù)。三是配置更分散，風(fēng)險更可控。MOM基金擁有多元化的投資顧問和多元化的資產(chǎn)類別，投資的決策風(fēng)險和單一資產(chǎn)類別的系統(tǒng)性風(fēng)險都能有效分散。此外，MOM產(chǎn)品更加凸出長期投資的重要性，旨在鼓勵投資者錨定長期收益，有利于解決‘基金賺錢而基民不賺錢’的難題，更好地保護(hù)投資者利益。”
MOM產(chǎn)品始發(fā)于上個世紀(jì)80年代，具有“多元管理、多元資產(chǎn)、多元風(fēng)格”的特征。根據(jù)晨星的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，海外MOM市場的資產(chǎn)管理規(guī)模高達(dá)3萬億美元，因其較好的風(fēng)險收益特征備受養(yǎng)老資金的青睞。中國資本市場雖然在私募市場此前已有MOM管理的先行實(shí)踐，但受制于沒有統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)范，早期的MOM產(chǎn)品發(fā)展一直處于萌芽期。有業(yè)內(nèi)人士對《證券日報(bào)》記者表示，與私募相比，公募基金在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資能力、系統(tǒng)建設(shè)、信息披露等方面都存在優(yōu)勢，未來更具備發(fā)展?jié)摿ΑＡ碛袠I(yè)內(nèi)人士稱，MOM有望成長為萬億元級別的細(xì)分產(chǎn)品市場，為廣大投資者帶來新型的財(cái)富管理工具。
實(shí)際上，公募基金對MOM產(chǎn)品也已準(zhǔn)備很久。《證券日報(bào)》記者從華夏基金處了解到，早在幾年前，華夏基金就已對MOM進(jìn)行深入研究，在2016年與羅素投資達(dá)成戰(zhàn)略合作，隨后攜手羅素推出MOM模式的整體投資解決方案。
建信基金也對《證券日報(bào)》記者透露，公司高度重視公募MOM的發(fā)展，密切關(guān)注并積極做好首批公募MOM從上報(bào)到獲批的各個環(huán)節(jié)，為產(chǎn)品的獲批和發(fā)行進(jìn)行了充分準(zhǔn)備。在前期，公司已完成公募MOM內(nèi)部制度的修訂及系統(tǒng)搭建，較早涉足專戶MOM業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并在內(nèi)部制度、信息系統(tǒng)、投資團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品運(yùn)營等方面持續(xù)投入，現(xiàn)已形成完整的MOM產(chǎn)品運(yùn)作流程，為公募MOM的推出積累了豐富的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。(王思文)
