憑疏堵相濟與內外兼修 靠三個方向兩門功夫 信托業2020年現發展新拐點
2020年，信托業在轉型后迎來高質量發展的“新拐點”。今年以來，信托業持續“擠水分”，有序壓降融資類和通道類業務規模，不斷深化轉型方向。截至今年三季度末，信托業資產管理規模平穩降至20.86萬億元，發展模式從“重規模”轉向“重質量”，投向實體經濟的信托資金占比超60%，有效支撐了實體經濟的高質量發展。
一系列行業數據的背后，是監管的正確引導。資金信托新規征求意見、窗口指導等多措并舉、疏堵結合，進一步去通道、壓降融資類業務，鼓勵信托回歸本源業務發展;同時，信托公司也順應監管導向修煉內功，增強主動管理能力、補充資本金實力，加大標品業務的投入，探索慈善信托、境外理財等創新業務，加快轉型步伐。
發展方向 從重規模轉向重質量
從最高時的26.25萬億元到三季度末的20.86億元，信托業受托管理的資產規模已連續11個季度下降。中國信托業協會公布的最新數據顯示，截至2020年三季度末，信托業受托管理的資產余額較年初減少7432.79億元，同比下降5.16%;較二季度末減少4182.31億元，環比下降1.97%。
中國信托業協會特約研究員鄧婷解讀稱，行業管理規模的持續下降，主要是順應監管導向，主動控增速、調結構的結果，表明信托行業發展方向正在從“重規模”轉為“重質量”。
從投向領域來看，信托業服務實體經濟的質效也愈加明顯。截至三季度末，投向工商企業的信托資金占比仍居首位，投向基礎產業、房地產、其他、金融機構和證券市場的資金占比分別位居第二位至第六位。其中，投向工商企業的信托資金總額為5.42萬億元，比上年末減少662.4億元，主要是壓降融資類和通道類業務導致資金信托規模整體下降所致。
據銀保監會統計數據顯示，截至三季度末，信托行業直接投入實體經濟(不含房地產業)的信托資產余額達13.14萬億元，占全部信托資產余額的62.97%。其中，投向小微企業的信托資產余額為2.41萬億元。
“服務實體經濟發展是金融機構的核心使命。”鄧婷認為，信托公司應積極適應國家發展戰略和經濟增長模式轉變對金融服務業提出的新需求，擺脫對傳統融資業務模式和領域的路徑依賴，積極提升自身專業能力，靈活運用股權投資、股債結合、夾層投資、資產證券化等多種金融工具，為實體經濟的發展提供綜合投融資支持，拓寬服務實體經濟的廣度和深度。
轉型方向 主動管理能力成核心競爭力
隨著信托行業轉型進入深水期，主動管理能力成為市場競爭的核心競爭力。
相關數據顯示，從資金來源看，截至2020年三季度末，單一資金信托規模為6.92萬億元，較上年末減少1.09萬億元，占比33.18%，較上年末下降3.92個百分點;集合資金信托規模為10.31萬億元，較上年末增加3873.18億元，占比49.42%，較上年末提高3.49個百分點。集合資金信托規模占比的提升，體現出信托行業主動管理能力在增強，表明信托行業在“去通道”、提高主動管理能力的轉型之路上走得愈發堅定。
另一組數據也從側面印證了信托行業主動管理能力在持續提高。在信托功能上，截至今年三季度末，事務管理類信托余額為9.23萬億元，占比44.26%，較上年末降低5.04個百分點。單一資金信托和事務管理類信托占比自2018年一季度以來持續下降，表明被動管理類業務規模占比不斷下降，從側面反映出主動管理類資產規模在提高。
大資管時代下，主動管理能力的強弱直接影響信托產品的競爭力。“信托公司一定要突出主動管理能力，如果沒有自己的特色信托產品，沒有好的主動管理產品，未來就沒有生存空間。”重慶信托副總裁葉凌風對《證券日報》記者表示，金融體系是一個復雜的多樣化生態體系，既需要銀行這樣巨無霸金融機構，也需要信托等其他類型金融機構，全面滿足社會多樣化的需求。社會分工和比較優勢的存在，使得各類金融機構的定位逐步清晰。
產品方向 非標品向標品轉型
2020年5月初，銀保監會發布《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱“資金信托新規”)，與《信托公司股權管理暫行辦法》《中國銀保監會信托公司行政許可事項實施辦法》等配套的相關辦法和規定一起，勾勒出今年信托業監管的政策框架。
截至目前，資金信托新規已完成公開征求意見、出臺在即，有望對信托業發展形成深遠影響。
資金信托新規劍指非標業務，信托公司最依賴的融資類業務面臨嚴峻挑戰。根據資金信托新規的規定，信托公司對同一融資人及其關聯方非標債權融資額度上限為凈資產的30%，非標債權集合資金信托任何時點占全部集合資金信托的比例上限為50%。
“資金信托新規對信托業影響最大的是非標債權(貸款)和自營資金參與的集中度限制。”云南信托研究發展部總經理王和俊分析道，在非標債權(貸款)的集中度限制方面，信托公司主流業務中的大客戶集中化策略需要進行革新，集合資金信托規模可能會不夠用。信托公司應該在新規引導下改變原有服務模式，轉為分散給更多資金規模相對較低的客戶，同時依靠標準化集合資金信托規模的擴張做大“分母”，以便創造非標債權(貸款)的空間。
這種形勢下，由“非標”產品轉向“標準化”產品將成信托業務轉型的方向，加大標品信托的投入成為業內共識。用益金融信托研究院統計數據顯示，11月份，集合信托成立規模為1685.36億元。從投向領域來看，投向金融領域的集合信托資金最多，當月成立金融類信托的規模為750.96億元，環比增長34.68%，占比總規模的44.56%。對此，用益信托研究員帥國讓對《證券日報》記者表示，監管層要求信托公司壓縮非標類信托規模，加大向標品信托轉型力度。金融類信托募資規模的大增，凸顯標品信托產品大熱，順應了監管導向。
練外功 創新業務多點開花
作為監管層重點鼓勵和引導的轉型方向，慈善信托、境外理財等創新業務也在加速前行，最近一個統計年度(2019年9月1日至2020年8月31日)，慈善信托數量及受托資產規模均創下新高。
中誠信托發布的《2020年度慈善信托研究報告》顯示，最近一個統計年度，慈善信托共備案215單，受托財產規模達8.76億元。與之相比，自《慈善法》開始實施起的第一個統計年度(2016年9月1日至2017年8月31日，以此類推)，全國共備案42單慈善信托，受托財產規模8.28億元;第二個統計年度全國共備案59單，受托財產規模7.83億元;第三個統計年度共備案130單，受托財產規模7.45億元。
年內慈善信托最大的亮點是“中國信托業抗擊新型肺炎慈善信托”的成立。該信托計劃由中國信托業協會倡議、國通信托擔任受托人發起設立，受托財產總規模達3090萬元，為今年以來規模最大的一筆慈善信托。
“目前，慈善信托更多被定位為公益性業務，與其他信托業務是相互融通的關系。”國通信托普惠金融部總經理石宇對《證券日報》記者表示，慈善信托更像是維系客戶、打通外部業務的橋梁，可以滿足資金端、資產端的需求。它本身雖難以產生價值，但兩端會產生價值。
此外，今年信托業的境外理財業務也在QDII額度重新開閘后實現新的突破。國家外匯管理局啟動新一輪合格境內機構投資者(QDII)額度發放后，11月份，7家信托公司合計新增6.26億美元額度，將信托QDII額度推升至90億美元。其中，華潤信托、中糧信托、五礦信托、華能信托、光大信托、華鑫信托等6家信托公司的QDII額度實現零的突破，擺脫了“有資質無額度”的困境;華寶信托QDII額度在新增1億美元后達到20億美元，居信托業之首。
業內人士普遍認為，隨著國內多層次資本市場開放程度的提升，高凈值人群逐漸意識到資產分散配置的價值，對全球資產的配置需求日益擴大，QDII業務的發展前景廣闊，將成為信托業重點布局的方向之一，有助于信托公司完善綜合金融服務能力，強化市場競爭力。
修內功 增資潮順勢而起
隨著信托轉型的持續推進，信托公司的資本金實力與業務規模深度捆綁，極大增添了信托公司的增資動力。
今年的信托業增資潮主要集中在下半年。《證券日報》記者對公開資料梳理后發現，今年以來，至少有包括建信信托、財信信托、西部信托、國元信托等在內的7家信托公司已完成增資，增資總額約200億元。
其中，建信信托的增資規模最大，達80億元。資料顯示，建信信托的增資申請于7月初獲北京銀保監局同意，注冊資本將由24.67億元增至105億元。9月初完成變更后，建信信托的注冊資本排名業內第六位，前五位分別是重慶信托(150億元)、平安信托(130億元)、中融信托(120億元)、中信信托(112.76億元)、華潤信托(110億元)。
此外，陜國投、五礦信托、中糧信托等也在增資過程中。山西信托則在面向全國公開引入具備資源優勢的戰略投資者，旨在擴充資本金。
引導信托公司增強資本金實力也是監管層鼓勵的方向。《信托公司股權管理暫行辦法》對持有5%以上股份的股東(即信托公司的主要股東)明確規定，“應當具備持續的資本補充能力，并根據監管規定書面承諾在必要時向信托公司補充資本”。
另外，漸行漸近的資金信托新規對信托公司的資本金也提出更高要求。比如，在信托業務方面，資金信托新規規定，“信托公司管理的全部集合資金信托計劃投資于同一融資人及其關聯方的非標準化債權類資產的合計金額不得超過信托公司凈資產的百分之三十”;在自有業務方面，規定“信托公司以自有資金直接或者間接參與本公司管理的集合資金信托計劃的金額不得超過信托公司凈資產的百分之五十”。部分業內人士認為，隨著資本金實力與業務規模的直接掛鉤，信托公司提高資本金規模將成為適應資金信托新規要求的最直接方式。記者 邢 萌
