進(jìn)入年底，證券公司交出了前11個月的投行業(yè)績答卷。數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)81家券商的股權(quán)承銷金額達(dá)15002.74億元，同比增長11.5%。
具體來看，前11個月券商股權(quán)承銷業(yè)務(wù)顯現(xiàn)出三大特點(diǎn)：一是前十榜單“大洗牌”。海通證券、中國銀河證券、申萬宏源承銷保薦、國信證券躋身前十。二是頭部券商業(yè)績“獨(dú)大”，市占率愈發(fā)提高，第一名與第十名券商的股權(quán)承銷規(guī)模相差超10倍，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”態(tài)勢加劇。三是首發(fā)承銷規(guī)模實(shí)現(xiàn)大增長，財務(wù)顧問項目規(guī)模則下滑明顯。
2家券商股權(quán)承銷規(guī)模
進(jìn)入“兩千億元俱樂部”
據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，81家券商的股權(quán)承銷規(guī)模(包括首發(fā)、增發(fā)、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、可轉(zhuǎn)換債)共計達(dá)到15002.74億元，較去年前11個月的13455.52億元增長11.5%。
有頭部券商投行人士對《證券日報》記者表示：“受益于一級市場政策紅利不斷出臺、注冊制改革推進(jìn)，券商今年股權(quán)承銷業(yè)務(wù)可謂‘春暖花開’，頭部券商儲蓄項目十分充足，投行業(yè)績的確有所提升，業(yè)務(wù)受到疫情的影響不大。”
與此同時，今年前11個月券商股權(quán)承銷業(yè)務(wù)排行榜單也隨之落定。具體來看，中信證券以2884.44億元的股權(quán)承銷規(guī)模拔得頭籌，位居今年前11個月券商股權(quán)承銷業(yè)務(wù)排行榜首位，距離問鼎年度股權(quán)承銷業(yè)務(wù)冠軍僅一步之遙。中信建投證券摘得榜眼，今年前11個月股權(quán)承銷業(yè)績“突飛猛進(jìn)”，股權(quán)承銷規(guī)模達(dá)2041.45億元，幾乎是去年同期(1023.55億元)的兩倍。
截至目前，僅有上述兩家券商的股權(quán)承銷規(guī)模進(jìn)入“兩千億元俱樂部”，遙遙領(lǐng)先于其他券商。
前11個月券商股權(quán)承銷規(guī)模前十依次是：中信證券、中信建投證券、華泰聯(lián)合證券、中金公司、國泰君安、海通證券、招商證券、中國銀河證券、申萬宏源承銷保薦、國信證券，上述券商的股權(quán)承銷規(guī)模分別為2884.44億元、2041.45億元、1277.47億元、936.59億元、927.23億、918.06億元、456.3億元、390.47億元、366.35億元和282.12億元。
據(jù)記者觀察，今年前11個月券商股權(quán)承銷規(guī)模榜單出現(xiàn)“大洗牌”，海通證券、中國銀河證券、申萬宏源承銷保薦、國信證券躋身前十，股權(quán)承銷規(guī)模分別較去年同期驟增168%、332%、196%、23%。去年前11個月排名前十的中銀證券、長江承銷保薦等券商無緣入榜。
引人注意的是，即使躋身前十榜單，第一名與第十名券商的股權(quán)承銷市場份額也相差甚遠(yuǎn)，股權(quán)承銷規(guī)模相差超10倍，第一名與第二名券商已占據(jù)券商股權(quán)承銷業(yè)務(wù)市場規(guī)模的33%，這兩組數(shù)據(jù)在去年同期分別為7倍和30%。
由此可見，在強(qiáng)者恒強(qiáng)、馬太效應(yīng)凸顯、股權(quán)業(yè)務(wù)增速發(fā)展的格局下，頭部券商的市占率愈發(fā)提高，進(jìn)一步鞏固了投行業(yè)務(wù)地位。
事實(shí)上，股權(quán)承銷規(guī)模的高低直接關(guān)系著券商股權(quán)業(yè)務(wù)收入水平。據(jù)《證券日報》記者梳理統(tǒng)計，作為保薦機(jī)構(gòu)，已有75家券商有股權(quán)承銷業(yè)務(wù)收入“入袋”，共獲得244.64億元。從券商個體角度來看，中信證券在股權(quán)承銷項目上的收獲領(lǐng)先于其他券商，以28.66億元問鼎今年前11個月股權(quán)承銷收入排行榜。中信建投證券以24.04億元緊隨其后，海通證券、中金公司分列第三位、第四位，股權(quán)承銷收入分獲20.41億元和18.98億元。此外，華泰聯(lián)合證券、國泰君安今年前11個月股權(quán)承銷收入也突破10億元。
東莞證券分析師許建鋒分析表示：“基于目前科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板注冊制改革現(xiàn)狀，以及監(jiān)管層大力推動全市場注冊制改革，預(yù)計后續(xù)股權(quán)融資規(guī)模有望創(chuàng)新高。對于股權(quán)承銷相對規(guī)模較大的券商，其承銷收入對增厚業(yè)績起到積極作用。 ”根據(jù)中銀證券非銀金融團(tuán)隊測算，預(yù)計2020年全年證券行業(yè)承銷保薦收入達(dá)682億元，2021年全年將增至691億元。
展望2021年
仍為股權(quán)融資大年
從股權(quán)承銷的具體業(yè)務(wù)規(guī)模來看，今年前11個月，券商首發(fā)承銷業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)明顯提升，共實(shí)現(xiàn)承銷規(guī)模4238.72億元，占比達(dá)到28.25%，同比增109.07%。中信建投證券在首發(fā)承銷規(guī)模上遙遙領(lǐng)先，共實(shí)現(xiàn)712.4億元。海通證券擊敗中金公司和中信證券兩名首發(fā)“老將”，以605億元位居第二。中金公司、中信證券、國泰君安等券商緊隨其后，首發(fā)承銷規(guī)模均突破200億元。
增發(fā)項目方面，從主承銷項目來看，今年前11個月券商共計實(shí)現(xiàn)增發(fā)項目規(guī)模4179.03億元，占比達(dá)27.86%，同比增長239.15%。中信證券、中信建投、華泰聯(lián)合證券和中金公司的業(yè)績位居前列，承銷規(guī)模在305.08億元至767.65億元之間，其余券商的承銷規(guī)模則在200億元以下。
值得一提的是，券商擔(dān)任的財務(wù)顧問項目規(guī)模占比有所下滑，前11個月券商擔(dān)任財務(wù)顧問項目的規(guī)模合計3150.29億元，占比僅21%，較去年同期下降了12個百分點(diǎn)。僅中信證券一家獨(dú)大，財務(wù)顧問項目規(guī)模達(dá)到1020.5億元，華泰聯(lián)合證券、中信建投緊隨其后。
近日已有多家券商密集發(fā)布2021年證券行業(yè)年度策略報告，并對明年券商股行情及券商投行業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行預(yù)測，多家券商非銀分析師對《證券日報》記者表示：“展望2021年，仍為股權(quán)融資大年，隨著資本市場改革進(jìn)程提速，股權(quán)承銷規(guī)模將進(jìn)一步提升，券商投行將迎來發(fā)展新機(jī)遇。”
華創(chuàng)證券研究所分析師徐康表示：“展望未來，證券公司整體業(yè)績長期增長的空間已被打開，同時精品投行的核心競爭力有望深化。證券公司作為資本市場重要的金融中介商，在注冊制下將承擔(dān)更重要的職責(zé)，承銷保薦和跟投的模式將有效增厚券商整體業(yè)績，并能進(jìn)一步完善機(jī)構(gòu)服務(wù)體系。”
“2021年券商板塊有望迎來估值提升，推動券商股價上漲。建議關(guān)注市場融資儲備項目多、享受政策紅利影響較大的頭部券商，以及科技賦予流量變現(xiàn)能力強(qiáng)的成長型券商，同時兼顧估值合理。”許建鋒認(rèn)為。
另外，金融科技正在重塑證券公司展業(yè)模式與競爭格局，這也是2021年證券業(yè)發(fā)展的另一大關(guān)注點(diǎn)。對此，中銀證券非銀金融王軍分析稱：“隨著注冊制改革全面推進(jìn)和各券商引入金融科技、加深科技在投行領(lǐng)域的滲透，投行業(yè)務(wù)步入高階發(fā)展階段，業(yè)務(wù)的融合、效率的提升、專業(yè)能力的增強(qiáng)將會更加顯著。”(王思文)
