普通基金中基金(FOF)的審核在經過半年多的放緩之后，開始階段性加速，多只上半年上報的普通FOF在10月集中獲得受理。

在產品發行端，相比主打股債搭配策略的“固收+”產品，偏債型FOF可以配置黃金、QDII等其他資產，收益來源更為多元化，受到渠道的青睞。

普通FOF基金加速受理

基金公司青睞偏債型產品

最新一期《基金募集申請核準進度公示表》顯示，農銀匯理安瑞一年持有期混合型FOF、民生加銀穩健配置9個月持有期混合型FOF、平安盈盛穩健配置三個月持有期等3只4~9月上報的FOF于10月26日獲得受理。在之前一周，華寶穩健目標風險三個月持有期、交銀施羅德招享一年持有期等4只FOF已獲得受理。

而在上半年，僅有3只普通FOF被受理，最近一批獲批的普通FOF是在今年2月拿到的批文。

一位FOF基金經理表示，注意到近期上報普通FOF產品在增多。“這或許與普通FOF產品審批流程的簡化有一定關系。另外，經過3年的運行，普通FOF產品表現平穩，證明了投資的可行性，贏得一定的市場接受度。特別是隨著銀行資管對凈值型產品需求增加，機構對FOF的需求也越來越大。”

“普通FOF最短鎖定期只有3個月，相對其他FOF流動性更好，這也是基金公司布局該類產品的因素之一。”另一位基金公司人士表示。

從基金公司上報的產品類型來看，7月以來受理的7只基金中，有4只名稱中帶有“穩健”字樣。

“基金公司主要是將偏債型FOF當作‘固收+’產品來布局。”北京一位基金公司產品部人士介紹，在當前市場環境下，偏股型FOF短期收益不及權益基金，其長期資產配置能力需要更長時間去向渠道及投資者證明;另一方面，偏債型FOF與二級債基等“固收+”品種相比，業績差距不如與偏股型基金那樣明顯，這也是基金公司青睞偏債型FOF的原因。

另一位基金公司人士表示，所在公司也打算上報偏債混合FOF，他認為同樣作為“固收+”產品，相比二級債基，偏債混合FOF可投的底層資產更多。

“近幾年，‘固收+’產品比較熱銷，反映出市場對于中低風險中低收益的產品需求比較強烈。穩健型普通FOF對于大多數穩健投資者來說是較好的選擇。”上海一位基金公司人士說。

諾德基金FOF投資總監鄭源認為，普通投資者對于權益類資產的配置需求日益增加，但權益類資產波動大，很難實現資產配置的需求。對于普通投資者來說，進行資產配置更合理的方式是在高波動資產經過收益和波動平滑后再去購買。

多只普通FOF收益超30%

3月中旬，避險資金涌入，債券收益率急速下行，10年期國債收益率創下2003年以來新低。股票市場得益于寬松的資金面，走出了結構性行情，得益于債市、股市的輪番表現，以大類資產配置見長的普通FOF取得不錯的收益。數據顯示，截至11月8日，海富通聚優精選、富國智誠精選兩只普通FOF年內收益超過40%，平安盈豐積極配置、廣發銳意進取3個月、興全優選進取3個月、匯添富積極投資核心優勢等4只普通FOF年內收益超過30%;今年之前成立的偏股、偏債型普通FOF基金年內平均收益也分別達到30.99%和14.93%。

談及明年的投資布局，海富通基金FOF投資部總監朱赟表示，如四季度A股市場出現調整，明年行情可期。“若四季度市場沒有調整到位，明年超額收益來源只能依靠企業盈利，收益空間可能只有10%-20%。再加上流動性收緊帶來的估值壓縮，收益率或更為有限。總體而言，目前時點對市場較為謹慎，我們將做好股債配置，擇機增配權益資產，并且考慮引入其他資產進行平衡和補充。”

鄭源認為，隨著經濟恢復和流動性的邊際收縮，四季度權益市場的主要矛盾將轉換為業績提升與估值收縮之間的博弈。各行業板塊中，順周期、相對低估值的標的更具投資價值。基于這一判斷，主題型基金的投資價值可能會低于前三季度，看好行業板塊相對分散的偏寬基類產品。隨著各種不確定因素基本被消化，四季度權益市場仍會有較好的機會。