集裝箱的高景氣還能夠持續多長?

10月13日晚間，中集集團(000039.SZ)發布2021年前三季度業績預告，預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為84億至92億元，同比增長1104.00%至1219.00%;而其去年前三季度公司凈利潤僅6.98億元。

同時，其預計2021年第三季度歸屬于母公司股東及其他權益持有者的凈利潤41億元至49億元，同比增長366%至457%。

出口需求依舊旺盛，集裝箱訂單排到年底

對于前三季度業績為何能夠取得增長逾11倍的佳績，中集集團指出原因有兩個：

一是低基數。去年同期該公司旗下各業務板塊受新冠肺炎疫情全球蔓延以及國際經濟與貿易波動等影響，導致該公司去年同期業績出現下滑;

二是集裝箱高景氣。今年以來，全球經濟呈加速復蘇態勢，國際貿易維持較高景氣度，市場對集裝箱的需求持續處于相對高位，較去年同期，中集集團集裝箱業務量價齊升，業績實現大幅上漲。

據此前公布的2021年半年報數據，占該集團營業收入10%以上的產品和業務分別有：集裝箱制造業務，道路運輸車輛業務，能源、化工及液態食品裝備業務和物流服務業務;主營占比分別為37.51%、24.20%、11.36%和13.56%。

至于集裝箱的高景氣，綜合該公司在投資者互動平臺透露的信息來看，未來一段時間似仍可樂觀。

9月30日，中集集團在投資者互動平臺表示，“目前集裝箱的需求依舊保持在高位水平。從新聞媒體報道看，美國港口依然擁堵，目前長灘/洛杉磯港外等泊船舶達97艘，一周前為74艘，兩周前為56艘”。

10月13日，在回答投資者關于集裝箱業務訂單的問題時，中集集團更是明確指出，根據中港協數據顯示，10月上旬，沿海八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比增長10%，增速較前期加快。其中，外貿同比增長12.5%，出口需求依舊旺盛，當前該公司訂單排產到今年年底左右。 除了集裝箱的高景氣外，中集集團旗下的海工裝備業務亦收獲了可觀的訂單。

10月12日，該公司相關工作人員在投資者互動平臺上表示，“2021年上半年，海工板塊新增生效訂單3.8億美元，包括油氣模塊項目3個(合同金額約3.2億美元)，及其他網箱、特種船項目(合同金額約0.6億美元)，累計持有在手訂單價值9.6億美元，其中非油氣訂單占比約40%，基本維持油氣和非油氣業務各50%的業務組合和產能布局。目前海工業務經營正常”。

詳解市場疑慮：集裝箱即使回調，也是一個平滑的曲線

充沛的訂單成就了中集集團前三季度的業績大幅增長，同時亦為該公司全年業績的高增奠定了基礎。良好的業績預期吸引了眾多投資機構的關注，僅僅在9月份，中集集團便迎來了信達澳銀基金、銀河證券、中信建投證券、陽光資管、Soliton Securities、Tahoe Life Insurance Group Eric、Okasan securities以及Sompo Asset Management共8家或公募、或私募、或QFII、或券商等眾多機構的調研。

但在中集集團受益于集裝箱高景氣而業績大增之時，市場上亦有另外一種聲音，認為當前集裝箱的高景氣很大程度上是由于疫情以及空箱難以回流等短期因素導致，不具備持續性，從而對中集集團未來的業績產生懷疑。

而在接待上述8家機構調研時，以董事會秘書吳三強、證券事務代表何林瀅為代表的中集集團相關工作人員詳細解釋了當前集裝箱的經營狀況以及未來前景。

上述相關工作人員表示，確實是疫情導致全球的碼頭作業效率下降，進而導致擁堵影響了空箱回流。但到現在為止這個局面改變不了，集裝箱航運的景氣有可能持續到明年上半年。目前來看，海外對于貨物的需求水平總體在提升，隨著黑色星期五和圣誕節的臨近，8月-11月過往通常是美國進口商采購貨物的高峰期。

與此同時，中國的疫情控制得比較好，中國在全球的供應鏈中發揮了更重要的作用，所以中國的出口貿易一直是增長，這也增加了集裝箱需求。

因此，中集集團認為，疫情總歸會過去的，到時候空箱流轉才能正常。但是什么時候才能真正的過去，現在很難做出準確的判斷。但有一點是可以肯定的，疫情總歸會結束，集裝箱需求也會有一個拐點;“但是我們判斷，疫情結束后，這個回調過程可能是一個平滑的曲線”。

為什么回調過程會是一個平滑曲線?對此，中集集團給出的理由是：

首先，新冠疫情這兩年，集裝箱航運需求旺盛，集裝箱需求量大，大部分航運公司基本停止或減少淘汰舊箱的步伐，部分舊箱“超期服役”，疫情結束后，這批舊箱肯定是要淘汰的。全球目前有超過4000萬個集裝箱，一般每年淘汰5%左右的舊箱，也就是每年200萬個，屆時積累了超過兩年超過400萬個的舊箱淘汰換新需求，可以替代目前空箱流轉不暢帶來的新箱需求，讓需求曲線平滑轉換;

其次，集裝箱行業不會一直保持高景氣，會有回調，但是幅度不會特別大。因為目前每年全球貿易保持增長，集裝箱航運需求的規模基數越來越大，每年集裝箱淘汰換新量也會增長。

其實，除了集裝箱外，近年來中集集團正積極開拓“集裝箱+”應用領域，其中的集裝箱集成設備方面已經取得一定的進展。數據顯示，2021年上半年，該公司集裝箱集成裝備業務繼續保持快速發展，并與行業頭部客戶形成更加緊密合作。

目前該公司能源類集成裝備業務主要聚焦在新能源變電裝備、發電裝備、電化學儲能裝備和新能源充換電裝備四個方面，其中新能源變電、儲能裝備是集裝箱板塊未來重點的業務拓展方向。

中集集團強調，集成裝備業務下半年將繼續深耕能源領域，并進一步深化與能源領域頭部客戶的合作，快速提升產品的集成度和附加值，并積極探索新的“集裝箱+”應用領域。(記者 鄒永勤)