內外走勢：周一LME銅沖高震蕩，截至北京時間15:00,3個月倫銅報6591美元/噸，日漲2.52%。滬銅主力2008合約大幅沖高，日內最高53520元/噸，最低50760元/噸，收盤價52880元/噸，較上一交易日收盤價漲4.71%;成交量27.19手，日增11.9萬手;持倉114671手，日減908手。基差120元/噸;滬銅2008-2009月價差0元/噸。

現貨分析：7月13日SMM現貨1#電解銅報價52700-53300元/噸，均價53000元/噸，日漲2390元/噸。SMM報道，持貨商逢高積極換現，力求成交，買方多畏高觀望，市場成交缺乏買盤。但面臨交割趨近，當月與隔月價差有所改變，近弱遠強格局使持貨商不愿貼水交易，若交割前維持此格局，現貨報價將僵持拉鋸于目前的報價水平，既難壓價也難抬升水。

倉單庫存：周一滬銅倉單合計47426噸，日增6559噸;7月10日，LME銅庫存為181075噸，日減4125噸，連降18日。

主力持倉：滬銅主力2008合約前20名多頭持倉72992手，日減2653手，空頭持倉77237手，日減979手，凈空持倉4245手，日增1674手，多空均減，凈空增加。

行情研判：7月13日滬銅2008大幅沖高。南美疫情形勢仍在持續發酵，智利銅礦計劃罷工，導致銅礦供應趨緊預期加重;原料緊張生產成本上移，國內冶煉廠檢修減產增多，預計電解銅產量將進一步下降;并且銅進口窗口關閉，精銅進口量受到抑制，對銅價形成支撐較強。不過近期下游需求有所轉弱，國內銅桿加工費下調，滬銅庫存出現回升;加之精廢價差擴大，刺激廢銅進口替代精銅需求，限制銅價上行動能。現貨方面，持貨商逢高積極換現，力求成交，買方多畏高觀望，市場成交缺乏買盤。技術上，滬銅2008合約突破去年最高位，面臨53300位置技術性回調壓力，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬銅2008合約可在51500-53000元/噸區間操作，止損各300元/噸。