美聯儲加息“擠泡沫” 中國央行暫不跟

年內第三次加息，12月份仍可能加息;港澳地區跟進加息;央行盛松成提出，對人民幣匯率壓力不會太大

北京時間9月27日凌晨2點，美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布最新利率決議，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點，至2.00%-2.25%。這是美聯儲年內第三次加息，也是2015年12月美聯儲開啟本輪加息周期以來的第八次加息。

議息會議后，美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，“股市已處于歷史高位”。在美聯儲如期宣布加息25個基點后，美股短線小幅拉升，道指漲逾100點。但尾盤出現跳水，截至周三收盤三大股指均出現下跌，其中道指是連續第三天下跌。

值得注意的是，與此前的聲明相比，此次“貨幣政策立場寬松”相關表述被刪除，這是本輪加息周期中的首次。此前FOMC在8月的會議聲明中指出，“貨幣政策的立場仍然寬松，從而支持強勁的勞動力市場環境，并持續回到2%的通脹目標”。

申萬宏源分析師李一民認為，美聯儲以經濟發展具體表現作為決議基礎，隨時調整利率決議，態度中性，仍為漸進式加息。

會議結束當日美聯儲同時公布了更新的利率預期點陣圖，美聯儲官員預計，2018年加息4次;2019年加息3次;2020年加息1次;2021年不會加息。這意味著，再次強化了今年12月份的加息預期。

美聯儲年內第三次加息，擠泡沫進行時

這是美聯儲年內第三次加息。議息會議后，美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，“股市已處于歷史高位”。

在北京時間27日凌晨宣布加息后的新聞發布會上，鮑威爾在新聞發布會中稱，金融環境很重要，部分資產價格處于歷史性區間的上端。金融領域的脆弱性是溫和的，但需要對脆弱性的累積保持警惕。

據報道，包括前任耶倫和曾經任美聯儲主席格林斯潘，早已認為股市正在經歷“非理性的繁榮”，必須采取措施“抑制通脹”。今年2月，格林斯潘曾說：“目前有兩個泡沫：股市泡沫和債券市場泡沫。”

從個股方面，有多家媒體報道稱，盡管納斯達克指數屢創新高，空頭仍在持續做空全球股市上漲主要推手——美國科技藍籌股。

從宏觀經濟環境看，東方金誠首席宏觀分析師王青對新京報記者表示，鮑威爾今年2月就任美聯儲主席后，繼續堅持前任耶倫的漸進式加息路徑，其中就業和通脹數據是決定加息節奏的關鍵驅動因素。目前美國失業率持續處于近40來的最低點附近，而CPI仍保持上升勢頭，此次加息是符合預期的，也是本輪漸進式加息的常規節奏。

中國央行暫未跟進，港澳地區跟進

27日，中國央行宣布不開展公開市場操作。分析認為，這意味著，中國暫不跟進美國加息。

上一次6月14日美聯儲加息中國央行也未跟進，當日維持操作利率不變。在此次美聯儲宣布加息之前，市場大多預計央行跟進加息的可能性不大。民生銀行首席研究員溫彬表示，此次加息是否跟進主要考慮兩方面因素：一是穩增長和擴內需的需要;二是穩杠桿和穩匯率的需要。綜合各種因素判斷，我國央行將繼續按兵不動，保持政策利率的穩定。

也有財經評論人士此前分析稱，中國擠泡沫的行動比美國要更早些，從2014年以來，中國政府一直在去杠桿，而去杠桿的重點又在金融領域，今年更是直言要排除金融風險，如果此時不選擇加息，很大的考慮是擔心用藥過猛。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，國內后期存在小幅加息可能。當前我國央行確立了“合理充裕”流動性管理目標，市場利率(DR007)僅略高于央行公開市場政策利率，后者上調的空間較小。更重要的是，國內穩投資、穩增長需求上升，在“寬貨幣”向實體經濟“寬信用”傳導不暢情況下，仍需要央行低利率政策給予支持。因此，短期內央行有理由不跟隨美聯儲加息。

美聯儲12月份還將大概率加息一次。王青預計，四季度央行仍有可能小幅上調公開市場政策利率，同時繼續采取“置換式降準”，疏通貨幣政策傳導路徑，緩解民營經濟、小微企業融資難問題。

27日，香港金管局和澳門金管局均跟進美國加息，均上調貼現窗基本利率25個基點至2.50%。香港的利率調整是基于港元與美元掛鉤的聯系匯率制度下對美聯儲加息的反應，澳門的利率調整則是基于澳門元與港元掛鉤機制對香港加息的反應。

另外，巴林、沙特、阿聯酋、印尼央行也相繼加入美聯儲加息陣營，宣布將基準利率提高25個基點。

- 影響

人民幣匯率小幅承壓 央行人士稱壓力不大

9月27日，人民幣對美元中間價報6.8642，下調71點，上一交易日中間價報6.8571。

27日凌晨美聯儲宣布加息25個基點后，人民幣匯率承壓。當日在岸人民幣對美元匯率開盤小幅下挫，開盤報6.8789，隨后跌破6.88關口。至午間11:30左右，美元兌人民幣達當日最低值6.8679。上一交易日，在岸人民幣收報6.8740。

與此同時，離岸人民幣也在開盤后跌破6.88關口，隨后回復至6.87左右。而在人民幣中間價出爐后，離岸人民幣對美元匯率再度跌穿6.88關口。午后保持在6.87左右波動。

中國人民銀行參事盛松成提出，美國加息短期內對人民幣匯率的壓力不會太大，因為我國經濟總體穩定，也有一系列的匯率和資本流動的管制措施，何況中美利差尚在。“這也表明，所謂目前是最后完成人民幣匯率改革最佳時機的觀點是站不住腳的，我國還是需要對匯率予以適度的引導、管理甚至一定的干預。”

王青對新京報記者表示，在央行重啟逆周期因子、推出離岸央票等措施后，未來一段時間人民幣匯率將呈現與美元指數大體相近幅度的反向波動格局，從而推動人民幣一籃子貨幣匯率指數(CFETS)保持基本穩定。基于美元指數不會受到本次加息顯著影響的預期，人民幣兌美元雙邊匯率受到的沖擊較為有限。

(顧志娟)

美元走強 新興市場貨幣或面臨下跌

美國時間9月26日下午2點美聯儲宣布加息25個基點之后，美元指數短線跳水20點，跌破94關口;此后迅速反彈，收復此前跌幅。當日美元指數紐約尾盤漲0.18%，報94.3139。27日，美元指數仍保持小幅漲勢，保持在94.50左右。

今年3月份美聯儲加息之后，美元指數在4月開始迅速走強，一路由4月初的90上升到8月的97左右。8月下半月以來，美元指數從高位震蕩回落，至9月中下旬維持在94左右。隨著美元強勢升值，部分國家貨幣出現大幅下跌，包括土耳其、阿根廷均出現較大貨幣危機，5月初至8月中旬，土耳其里拉最大跌幅超過40%，阿根廷比索最大跌幅超過30%。

27日凌晨2點美聯儲宣布加息后，土耳其里拉有所上漲，最高達1美元對6.0693里拉;隨后下跌，在6.11上下波動。阿根廷比索則未出現較大波動，27日基本維持在1美元對38.52比索左右。

興業證券研報提出，本輪新興國家貨幣大幅貶值與美國經濟走強、利率上升、美元走強有關，動搖市場對高外債、高通脹、經濟脆弱新興經濟體的信心，導致資本回流、貨幣貶值。從這一輪來看，阿根廷和土耳其都表現出了外債高企、通貨膨脹高企的特征，由此成為資本率先流出的新興經濟體。

(顧志娟)

- 民生

去美國旅游貴了 美元理財產品收益率或提升

一般來說，伴隨著美聯儲的加息帶來的，是美元的走強，除對于海外消費帶來負面影響外，對于居民的理財來說，也會受到一定波及。

某國有行一線城市分行私人銀行部理財師王蒙(化名)在接受新京報記者采訪時表示，以往的經驗來看，美聯儲加息，可能會促使高凈值人群盡可能少持有人民幣資產。

北京某商業銀行一位負責外匯理財的業務經理朱磊(化名)則表示，“對于很多人來說，美聯儲加息可能最深刻的感受就是，如果十一出境游去美國還沒準備好美元的話，旅游、海淘買東西需要花費更多的人民幣”。而對于居民理財方面，朱磊說，美聯儲加息，可能會對黃金市場帶來影響，促使黃金價格走低，而對于房地產市場、A股市場來說，影響并不會太明顯。此外，朱磊指出，美聯儲加息后，受到匯率影響，美元理財產品收益率一般也會隨之上漲，因此也可能會帶來國內美元理財產品的熱銷。

據融360數據顯示，目前銀行在售的美元理財產品共計23款，預期收益率在2.1%-6%之間不等，據記者估算，預期平均收益約為2.98%。而在美聯儲第一次加息消息公布之后，4月初，融360監控的數據顯示，美元理財產品33款，平均預期收益率為2.46%。

新京報記者 張思源

香港四銀行上調最優惠利率 香港樓市或承壓

27日香港跟進美國加息后，香港金融管理局總裁陳德霖發表的發言稱，隨著香港銀行同業拆息及定期存款利率跟隨美國利率上升的走勢，銀行體系的資金成本已有所增加，因此銀行界預期最優惠利率及活期存款利率可能快將上調。

當日，匯豐銀行、恒生銀行、渣打銀行、中國銀行(香港)四家香港銀行即應聲上調最優惠利率，為12年來首次。

香港財政司司長陳茂波在其9月23日發表的司長隨筆專欄文章中就曾表示，“過去逾10年的超低息環境很快結束”。

在今年8月份，香港多家銀行先后宣布調高按揭利率，幅度基本在0.1厘至0.2厘之間，包括花旗銀行、中國銀行(香港)、渣打銀行(香港)、匯豐銀行。香港陳茂波提出，隨著美國最近的兩次加息，香港銀行同業拆息息率已上升不少。正在供樓的市民，不少都已經感受到加息帶來的額外負擔，多家銀行上調按揭利率，置業人士的供樓負擔將會加重。

陳茂波提醒，從香港住宅物業市場方面來看，目前樓價已大幅超出市民的負擔能力。香港樓市過去數星期有冷卻跡象，樓價和成交量均下跌，未來樓市下行的風險不能忽視，市民須謹慎管理風險。