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格隆匯8月10日丨民生證券9日研報(bào)指出，蘭花科創(chuàng)(600123)(600123.SH)23Q2公司煤炭、尿素產(chǎn)銷量同環(huán)比均增，尿素毛利環(huán)比改善。煤炭業(yè)務(wù)擴(kuò)產(chǎn)空間充足，23H2釋放產(chǎn)量增量。而伴隨入秋后備肥需求逐步釋放，三季度尿素價(jià)格上行動(dòng)力依然較強(qiáng)。公司現(xiàn)有尿素生產(chǎn)企業(yè)3個(gè)，年尿素產(chǎn)能約100萬噸，且原料為公司自產(chǎn)無煙塊煤協(xié)同性強(qiáng)，23H2 公司有望充分受益尿素價(jià)格上漲，釋放業(yè)績彈性。此外，公司加快尿素生產(chǎn)工藝的升級(jí)改造，2023年6月投資2.2億元建設(shè)田悅化肥分公司氣化項(xiàng)目，未來公司尿素生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步降低。考慮到公司有望受益煤炭量增、煤價(jià)反彈和尿素價(jià)格上漲，上調(diào)至“推薦”評(píng)級(jí)。

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