【長話短說】

凈利預增超70倍，打響“開門紅”的第一炮。投資者直呼：業績大爆發！豐富高端產品矩陣，燕京U8銷量提升為利潤提升提供重要支撐。

盈利增長是事實，但凈利潤增幅如此炸裂，不能忽視的原因是上年同期業績不太理想。

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近年來，燕京啤酒(000729)的業績有隱隱掉隊的趨勢。此次業績的大爆發，會成為燕京啤酒彎道超車的開始嗎？

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4月13日晚間，燕京啤酒發布一季度業績預告。業績預告顯示，公司2023年一季度預計實現歸屬于上市股東的凈利潤6200萬至6600萬元，同比增長7076.76%至7539.77%。

凈利預增超70倍，投資者直呼：業績大爆發！業內人士也表示：燕京啤酒算是打響了“開門紅”的第一炮。近年來，在眾多啤酒知名企業中，燕京啤酒的業績有隱隱掉隊的趨勢。這次一季報數據，好像發出了觸底反彈的信號。

談及業績變動原因，燕京啤酒稱，2023年第一季度，公司堅持市場化改革方向，按照既定的戰略目標和實施路徑，提前部署并有序推進各項工作。

數據現實，2023年第一季度的利潤是燕京啤酒上市以來凈利潤數據最高的第一季度。盈利增長是事實，但凈利潤增幅如此炸裂，不能忽視的一個原因就是上年同期的業績不太理想，在86.39萬元的凈利潤基礎之上，增幅必然巨大。

從近年業績來看，燕京啤酒最近10年發展一直停滯不前，自2013年營收觸及137.48億元后就回落，且常年在110億元至120億元之間徘徊。2017年至2021年，公司凈利潤分別為1.61億元、1.8億元、2.3億元、1.97億元和2.28億元。凈利潤雖然在增長，但增幅不大。根據2022年業績快報，燕京啤酒的營業收入為132.02億元，凈利潤3.52億元，都達到了近年來較高水平。

從新產品來看，燕京啤酒開始布局并豐富高端產品矩陣。2022年公司推出燕京鮮啤2022、燕京U8plus、燕京S12皮爾森、燕京獅王精釀系列，中高端產品矩陣更加豐富。高端產品更加豐富、銷量快速增長是燕京啤酒2022年業績增長的最主要原因，燕京U8銷量提升為公司利潤提升提供了重要支撐。2022年公司實現啤酒銷量377.02萬千升，同比增長4.12%，銷量增速快于行業增速，其中燕京U8銷量39萬千升，同比增長超50%。民生證券研報認為，2025年U8有望成為百萬噸級大單品，強勢能驅動公司產品結構高端化。

從行業情況來看，啤酒消費市場火熱。國家統計局發布數據顯示，2022年我國規模以上企業啤酒產量為3568.7萬千升，同比增長1.1%。其中，2022年12月，我國規模以上企業啤酒產量就高達254.3萬千升，同比增長8.5%。在消費復蘇的帶動下，啤酒消費市場也是火熱異常?！皵U產”“提價”“高端化”成了啤酒行業的熱詞。2022年以來，燕京啤酒、青島啤酒、重慶啤酒(600132)等宣布投資擴產。

值得注意的是，國內啤酒行業開始高端化及提價開啟之后，燕京啤酒已經落后于華潤啤酒、青島啤酒等。2020年和2021年，燕京啤酒還遭遇到了董事長被調查、代言藝人“塌房”等麻煩。此次業績的大爆發，會成為燕京啤酒彎道超車的開始嗎？

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