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招銀國際發研報指，呷哺呷哺(00520)發布盈警，預計2022年銷售同比下降23%至約47億元，較市場/該行預期低14%/19%，并錄得約3.3億元虧損，高于市場/該行預期的1.9億元虧損。管理層認為主要是22財年受疫情下暫停堂食和負經營杠桿所致。但有賴于公司的戰略、管理和成本控制等多方面的改善，22財年下半年的凈虧損大幅改善至約4,200至6,200萬元人民幣。該行認為不達預期的主要是銷售，而在有效的成本控制和23年年初至今的強勁反彈推動下，仍看好23財年的前景。

該行維持呷哺呷哺“買入”評級，但略下調目標價至11.2港元，基于分類加總估值法（給予呷哺/湊湊的21倍/35倍市盈率），約為27倍的23財年集團市盈率，較行業平均低約15%。目前估值僅在19倍/1.0倍23財年市盈率/市銷率，遠低于行業平均的32倍/2.1倍。

該行續指，公司年初至今銷售的強勁反彈，呷哺的同店銷售增長在1月/2月已提升至36%/7%，而湊湊則在3%/-10%，受惠于翻臺率改善。此外，香港分部的表現也有明顯好轉，且趁燒的翻臺率亦從23年1月的3.0次提升至2月的4.2次，表現繼續強勁。

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