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國海證券(000750)發布2023年光伏行業研究報告稱，硅料價格回落奠定全球光伏市場“高增長”基調。2022年底開始硅料價格快速下拐，短期內大幅度回落， 硅料產能釋放節奏再提速，當前行業供給已由不足轉為充裕，淡季催化下高價硅料時日難多。“高增長”為2023年全球光伏市場主基調，新增裝機有望超350GW。電池技術加速迭代開啟，產業前沿曙光爍動。
國海證券主要觀點如下：
2023年行業核心關注點：(1)硅料價格回落奠定全球光伏市場“高增長”基調；(2)電池技術加速迭代開啟，產業前沿曙光爍動；(3)政策因素驅動與全球光伏產業鏈格局影響。
主材環節要點：硅料環節盈利能力將分化，一線企業已建立牢固先發優勢；硅片環節行業競爭加劇態勢下，制造技術能力與管理水平差異將凸顯；電池環節偏緊周期存在拉長可能，新技術優秀掌握者還將長期受益；組件環節盈利轉強可期待，頭部品牌廠商綜合優勢依然突出。
輔材環節要點：輔材整體受益裝機需求高增確定性強，技術變革則可帶來差異化領先；膠膜方面新型電池配套要求升級，POE需求大增，光轉技術露頭角；背板方面低成本無氟化大勢所趨，透明背板存在機遇；焊帶方面與組件提效降本息息相關，工藝技術壁壘加深；玻璃、支架、銀漿等其他輔材均可關注。
從終端裝機量看，近兩年因過高組件價格而被抑制的潛在需求有望大量釋放，疊加行業本身的成長性，2023全年光伏裝機量有望大幅增加，其中對組件價格相對敏感的集中式項目較可能會有更突出的增量表現，基于此，該機構整體看好光伏行業 2023年表現，維持“推薦”評級。
風險提示：海外市場政策壁壘超預期強化、全球光伏裝機市場需求增長不及預期、產能擴張過快行業競爭加劇、主流技術進步推進放緩或出現顛覆、其他能源競爭力加強、宏觀經濟下行影響行業整體發展、測算和預測假設存在主觀性。
