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9月20日，國泰君安(601211)證券發布研究報告，采用分部加總估值法對樂享集團(06988)進行估值，首次覆蓋公司，給予“買入”評級，目標價為2.73港元。報告測算公司的合理市值為64.69億港元，并預測樂享在2022-2024年的凈利潤分別為1.27億港元、1.50億港元和2.25億港元，分別同比增長-48.0%、18.0%和50.1%。
報告分析，隨著抖音電商生態的發展，細分產品與長尾用戶流量的匹配形成了巨大的潛在價值。但由于流量高度分散，需要特殊的算法技術和豐富的數據沉淀來有效利用電商細分場景中的長尾用戶流量。
作為國內最早在微信和抖音平臺開展效果營銷服務的科技公司之一，樂享集團擁有先進的算法技術、行業經驗及數據沉淀，從而能精準匹配細分產品和中長尾用戶流量，并主要基于效果的計費模式收取傭金。
報告預期樂享集團的海外電商業務和獨特的算法技術能夠超越市場的期望值，樂享集團的競爭優勢主要來自其核心算法技術，樂享集團自身強大的算法能力，促成了與大平臺的長期合作。在公司進入抖音平臺之前，樂享集團的主營業務是互娛產品的營銷，是最早活躍在微信公眾號平臺的基于效果的營銷服務提供商之一。后期，隨著抖音電商行業的發展，公司于2019年開始布局短視頻電商的營銷業務，兩年內取得顯著成效。因此，報告認為，樂享集團的業務創新能力和強大的算法能力積累是公司的核心價值。
國泰君安首次覆蓋樂享集團，給予目標價2.73港元及“買入”評級。國泰君安分析認為樂享集團未來的增長點主要集中在三個方面：1）公司將繼續培育短視頻電商中的中長尾產品，預計將保持快速增長；2）海外電子商務布局已開始收獲顯著成效；3）隨著海外電商的成熟，毛利率將在2023年后穩步上升。
