證券時報記者 陳書玉
8月24日，工信部、市場監管總局、國家能源局等發布了《關于促進光伏產業鏈供應鏈協同發展的通知》（下稱“《通知》”）。《通知》強調，各地工業和信息化、市場監管、能源主管部門要圍繞碳達峰碳中和戰略目標，科學規劃和管理本地區光伏產業發展，積極穩妥有序推進全國光伏市場建設。同時，要優化產業區域布局，避免產業趨同、惡性競爭和市場壟斷。
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在“碳中和”背景下，光伏作為清潔能源的代表性產業之一，景氣度一直居高不下。但光伏行業目前上下游發展并不均衡，供需矛盾主要集中在上游資源端。對于三部門聯合發文促進光伏產業鏈協同發展，基金投資重心是否會轉移？
產業鏈有望得到均衡發展
據悉，光伏產業鏈分為上中下游三個環節，其中上游為高純多晶硅的生產，中游為多晶鑄錠/單晶拉棒、切片、光伏電池生產、光伏發電組件封裝等環節，下游則包括集中式光伏電站、分布式光伏電站等光伏發電系統。而從去年以來，光伏產業鏈供需矛盾最突出的環節出現在上游資源端，作為主要原料的多晶硅價格出現連續上漲。
在此背景下，硅料龍頭的業績表現也極為亮眼。通威股份(600438)近日披露，上半年公司凈利潤同比增長3倍。該股在二季度獲北上資金、社保基金加倉，明星基金經理傅鵬博管理的睿遠成長價值混合基金也新進成為公司第十大流通股東。
“從去年上半年到現在，硅料一直是限制光伏產業更快發展的短板，上游硅料龍頭企業業績增長的確定性是最強的，股價走勢也較為領先。”華南地區某基金經理表示，此前光伏投資的邏輯都是尋找緊缺環節，包括今年上漲比較好的石英砂也是同一邏輯。
此次三部門聯合發布《通知》，有可能會改善這種上下游發展極度不均衡局面。
“隨著今年8月到明年上半年更多產能釋放，硅料問題就會慢慢好轉，價格回落，進而帶動整個產業鏈價格更加合理，裝機的需求就會被激發。往后面看，組件和逆變器環節值得關注。”前述華南地區基金經理表示。
中下游會否接力？
近期硅料龍頭以“價格戰”形式大舉進軍組件環節一事，似乎使得硅料降價后會對下游電池片、組件企業進行讓利的投資邏輯發生改變。8月17日晚間，華潤電力第五批3GW光伏項目光伏組件設備集中采購中標候選人公示，其中通威太陽能(000591)、億晶光電(600537)、隆基樂葉等3家公司入圍。在報價上，通威報價1.942元/瓦，為全場最低，成為第一候選人。
有業內人士表示，通威股份今年硅料業務利潤豐厚，相當于拿硅料利潤“補貼”組件業務快速降低成本，形成價格競爭力，搶占市場份額。對此，海通證券(600837)電新團隊發表觀點認為，組件環節存在下游客戶分散的特點，即便是龍頭企業市占率提升的難度也比較大，因此當擁有較強實力的新企業進入，更多的只是清掃二三線組件市場份額，并不會對頭部組件企業產生巨大沖擊。
對于產業鏈后市看法，廣發基金基金經理鄭澄然表示，光伏依然是一個長期成長性比較好的賽道，景氣度也非常高。后續發展預計會分化，某些環節、某些標的仍然有非常好的機會。有些標的因為基本面不能支撐較高的估值，預計未來會面臨回調壓力。
華夏基金認為，鋰、硅料等上游見頂，有利于中下游產品放量和利潤的提升，看好光伏、鋰電材料、電池、儲能業績超預期機遇。
