紫金財產保險股份有限公司(下稱"紫金財險")自2009年5月成立后，作為江蘇省首家全國性財產保險公司，不僅在江蘇省扎根發展，還大力面向全國開設多家分支機構拓展業務，遍布北京、浙江、上海等24個省市及自治區。今年6月完成第三次換帥，迎來新任總裁陳加明。公司增加注冊資本作為換帥后的又一大動作，引發市場關注。

增資帶來股權結構大洗牌

今年11月10日，紫金財險發布臨時信息披露公告稱，公司已獲江蘇銀保監局批復同意，注冊資本由25億元增加至60億元。即按照每股1.61元融資56.35億元。不過，增資的主要用途并沒有公布。

實際上，去年底公司已在官網上發布了變更注冊資本的決議情況，決議中詳細列出了本次融資資金來自7家新老投資者。今年11月，江蘇銀保監局批復同意后，擬按照該決議執行落地。結合早前官網中公開的股東信息與變更決議進行比對，可看出公司目前的股權結構已發生較大的變化。

新增加的云南合和(集團)股份有限公司(下稱"云南合和")通過注資12.9億元，一舉與原有的第一大股東江蘇省國信集團有限公司并列，二者合計持股超40%，成為公司股東龍頭。

持股占比第二位與第三位的股東也變成了新面孔，分別是注資5.55億元的江蘇金財投資有限公司和增資2.03億元的老股東南京紫金投資集團有限責任公司。由此，公司股權結構發生重大調整。

據云南合和官網顯示，公司一直致力于成為國內有影響力的投資管理平臺，逐步由綜合性投資公司向金控集團轉型。近年來也多次參與控股銀行、證券等金融領域的機構。

企查查數據顯示，截至目前參控銀行(華夏銀行、交通銀行、紅塔銀行)、證券(紅塔證券、國信證券)、信托(云南國際信托)等金融領域。股權結構的新變化能否給公司發展帶來新氣象?這或許是投資者最為關注的核心問題之一。

不過，公司目前尚未公布是否調整業務治理和發展規劃。就此，《投資者網》致函詢問，紫金財險未作回應。

財務數據示警需控制風險

之前已有媒體報道稱，紫金財險迅速擴張全國性業務，廣泛設立分支機構，這種規模化展業大幅加快了資本金的消耗。

與此同時，公司的賠付支出也有增大的趨勢。據公司官網公布的2019年年報顯示，當年末原保險合同的賠付支出已超過32億元，比上一年度增長12.18%。而當年的保費收入為65.45億元。原保險合同的賠付支出占保費收入超48%。賠付規模擴大可能會消耗資本金，也會加大償付壓力。

而今年三季度發布的償付能力報告數據顯示，公司的償付能力與流動性問題持續惡化。償付能力方面，一年內，綜合償付能力充足率由261.74%下降到220.31%，降幅已達15.82%，說明控制風險的能力減弱。流動性方面，投資活動產生的凈現金流已連續兩個季度為負數，三季度已從-0.9億元擴大到-1.2億元。綜合流動比率也下降了6.78%。

財務數據作為企業經營情況的直接反映，在警示公司需關注償付能力與流動性風險，關注賠付支出。隨著新一輪融資到位，公司的資金運用規劃將會做出怎樣的調整?是否能夠緩解上述問題?《投資者網》詢問公司，也未得到答復。

多重風險并發如何有效管控

據企查查數據顯示，公司截至目前涉及的法律訴訟量已超過2400件，并且訴訟量一直居高不下，已連續三年超過2000件。其中機動車交通事故責任糾紛占案由首位。案件涉及總金額已超12億元，執行標的總金額超11萬元，其中執行標的未履行比例占54.01%。

公司的法律風險頗為引人注目，亟待采取相關措施減少法律糾紛。同時，公司在合規經營方面也頻頻踩到監管紅線。

今年9月、10月，聊城中支與溫州中支因違規經營、編制虛假材料等，合計被罰65萬元。

公司在面臨法律風險、合規風險的同時，其他維度上的表現也不甚理想。根據保監會2017年對償付能力風險管理能力的現場評估，公司的評分為69.68分，低于財險公司的平均分。并且，在銀保監會償二代監管信息系統中，公司的風險管理評級在今年二季度剛從B類爬升至A類，三季度又降為B類。

多重風險下公司面臨著外界對其風控能力的質疑。如今56.35億融資就位，是否能夠提升償付能力與風控能力?

《投資者網》就上述諸多問題向紫金財險進行問詢，官網郵箱及三季度償付能力報告公布的聯系人均未給予回應。

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