振華新材2021年年度董事會經營評述內容如下：
一、經營情況討論與分析
2021年度，新能源汽車產銷量大幅增長,帶動動力電池產業快速發展，下游客戶對正極材料需求旺盛，公司正極材料銷量及收入實現同比大幅增長，其中高鎳三元材料因匹配下游客戶需求，銷量及收入占比大幅上升。公司總體經營情況如下：公司2021年度實現營業收入551,490.04萬元，同比增長432.07%；實現營業利潤46,213.07萬元，實現利潤總額46,383.36萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤41,257.92萬元，實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常損益的凈利潤40,299.69萬元，實現扭虧為盈。報告期內，公司財務狀況良好，期末總資產695,218.61萬元，較上一年末增長63.35%；期末歸屬于母公司的所有者權益292,741.92萬元，較上一年末增長128.77%。二、報告期內公司所從事的主要業務、經營模式、行業情況及研發情況說明(一)主要業務、主要產品或服務情況公司自設立以來專注于鋰離子電池正極材料的研發、生產及銷售，主要提供新能源汽車、消費電子領域產品所用的鋰離子電池正極材料。新能源汽車領域用正極材料，涵蓋包括中鎳、中高鎳及高鎳在內的多種型號一次顆粒大單晶鎳鈷錳酸鋰三元正極材料（NCM），是公司的核心競爭產品；消費電子用正極材料，主要包括高電壓鈷酸鋰、復合三元正極材料以及一次顆粒大單晶三元正極材料。(二)主要經營模式1、采購模式公司采購的主要原材料包括三元前驅體、碳酸鋰、四氧化三鈷及氫氧化鋰等。公司設有資材部，負責供應商的篩選及物料的采購。2、生產模式公司主要按訂單生產。若根據客戶年度采購計劃及市場趨勢判斷客戶未來預計有較大訂單需求，為減小未來生產壓力并有效利用產能，公司也將實行備貨生產。3、銷售模式公司主要采取直銷模式，下游客戶多為國內大型知名的鋰離子電池生產企業，經過長期的合作已形成穩定的合作關系。銷售過程主要包括獲取樣本需求、技術交流、各階段樣品認證、簽訂合約、交付、回款等環節；各階段樣品認證包含實驗室級、產線級等不同級別樣品的生產、交付、評估、客戶認證、改善、規格書/圖紙簽訂等過程，以確保產品從性能到批量質量穩定性全過程滿足客戶需求。認證階段結束后，公司與客戶簽訂供貨合同進行批量生產，同時跟蹤貨物的交付、貨款的回收等。若客戶針對已認證產品提出進一步需求，則公司直接與客戶簽訂供貨合同進行批量生產。(三)所處行業情況1.行業的發展階段、基本特點、主要技術門檻（1）行業發展階段公司主營業務為鋰離子電池正極材料的研發、生產及銷售。鋰離子電池由正極、負極、隔膜和電解液組成，其中正極材料是電池電化學性能的決定性因素，同時在整個電池材料成本中占比較高，是影響鋰離子電池各項性能的核心關鍵要素。正極材料的上游主要是前驅體及鈷鎳錳鋰等金屬原材料，正極材料的下游是動力電池、3C電池和儲能市場。受益于新能源汽車行業的蓬勃發展、消費電子市場的穩步發展和儲能市場的興起，公司所處的正極材料行業目前處于快速成長階段。（2）行業基本特點現階段鋰離子電池正極材料行業存在如下基本特點：①動力電池需求爆發，三元正極材料出貨量快速增長回顧2021年，盡管新能源汽車面臨疫情影響、產品“缺芯”、原材料價格飛漲等挑戰，但新能源乘用車市場保持爆發式快速增長。中國汽車工業協會數據顯示2021年國內新能源汽車銷量352.1萬輛，市場滲透率達13.4%，較2020年5.4%的滲透率提升8個百分點。受益于國內外新能源行業的快速發展，2021年動力電池市場需求端強勢回暖，帶動正極材料企業產量增加。高工鋰電（GGII）調研顯示，2021年中國動力（600482）電池出貨量220GWh，相對2020年增長175%。ICC鑫欏資訊統計數據顯示，2021年國內三元材料總產量為39.81萬噸，同比增長89.5%。全球范圍內三元材料總產量為72.97萬噸，同比增長79.3%。②“雙碳目標”為儲能市場注入發展動力，正極材料市場空間進一步打開2022年1月29日，為推動新型儲能規?；?、產業化、市場化發展，國家發展改革委、國家能源局印發了《“十四五”新型儲能發展實施方案》，提出要推動多元化技術開發，開展鈉離子電池、新型鋰離子電池等關鍵核心技術。新型儲能是推動能源綠色低碳轉型的重要裝備基礎和關鍵支撐技術，是實現碳達峰、碳中和目標的重要支撐?！笆濉币詠恚覈娀瘜W儲能、壓縮空氣儲能等技術創新取得長足進步，2021年底新型儲能累計裝機超過400萬千瓦。根據此前發布的國家發展改革委、國家能源局聯合印發的《加快推動新型儲能發展的指導意見》，到2025年，實現新型儲能裝機規模達3000萬千瓦以上。（3）主要技術門檻：①行業規范壁壘工信部于2018年修訂《鋰離子電池行業規范條件》，并于2019年2月15日起施行，對生產企業的研發能力、工藝先進性、質量檢測、智能制造能力等方面做出了嚴格要求，同時，強化企業社會責任，嚴格規范資源綜合利用、環境保護、安全生產能力，鼓勵企業打造綠色制造產業鏈。通常工業企業難以通過投資在短時間內滿足相關行業規范的要求。②品質認證壁壘因為正極材料是動力電池中最重要的原料之一，對動力電池各項核心性能及安全性能都有較大的影響，基于產品穩定性及安全性角度考慮，車企和動力電池企業對于正極材料產品的認證測試程序更為復雜，不但需要進行長期產品性能測試，還需要對生產廠商的綜合供貨能力進行詳細評估，整體認證周期時間一般在1-2年左右。目前，國內動力電池市場集中度較高，動力電池廠商與正極材料生產企業建立了長期合作關系，合作粘性較強，正極材料生產企業一旦進入客戶的供應商體系后一般不會輕易被更換。③工藝技術壁壘三元正極材料的工藝技術復雜，生產過程控制嚴格，研發難度大、周期長，工藝技術經驗重要，國內各大廠商均已形成了自己的工藝技術，如原材料選擇、各類材料比例、輔助材料應用以及生產工藝等均需要多年的技術與經驗積累。工藝技術壁壘不僅指較高的研發技術門檻，還包括更精細的生產管理以及更低成本大規模量產的水平。從技術角度，三元正極材料主要分為一次顆粒大單晶技術體系及二次顆粒團聚體技術體系，不同技術路線的廠商在燒結次數、燒結窯爐設計、溫度控制、摻雜包覆元素等生產工藝方面存在差異，經過長期的經驗積累形成自有的工藝技術壁壘。從行業發展來看，以性價比為訴求的低鈷/無鈷NCM三元材料、以能量密度為訴求的高鎳NCM三元材料均為三元正極材料行業的發展趨勢。鑒于鈷資源稀缺，價格高且波動大，因此去鈷化是當前主流趨勢，低鈷/無鈷材料的開發，包括前驅體選用、燒結工藝、摻雜及包覆技術選擇不同決定材料性價比及綜合競爭力差異。相較于常規三元材料，生產高鎳三元正極材料的技術壁壘更高，高鎳三元正極材料的生產不僅需要摻雜包覆等技術改性，還需要在氧氣氣氛下煅燒，對于生產環境的濕度控制、設備的耐腐蝕和自動化水平提出了更苛刻的要求。④生產規模及資金壁壘大型三元材料生產企業在原材料采購和生產運營方面具有規模優勢。同時，動力電池行業的市場集中度較高，主流動力電池廠商對于正極材料供應商的供貨質量、數量、時效等方面有較高要求，小型企業進入鋰電池企業合格供應商體系難度較大。三元材料屬于資金密集型行業，三元材料對于生產環境及生產設備的要求較高，新建產線需要大額資金投入。此外，三元材料生產成本中原材料采購成本占比較高，日常經營活動需要大量流動資金。行業新進入者面臨一定的規模及資金壁壘。2.公司所處的行業地位分析及其變化情況根據國家統計局發布的《戰略性新興產業分類（2018）》目錄，公司主要產品屬于重點產品和服務目錄中“二次電池材料制造”中的“鎳鈷錳/鎳鈷鋁三元材料”。同時，鎳鈷錳酸鋰三元材料屬于《中國制造2025》鼓勵發展的“節能與新能源汽車”領域。公司銷售的主要產品有三元材料、鈷酸鋰和復合三元，其中三元材料是公司的核心產品。作為國內外較早完成單晶三元材料的研發及生產的企業，經多年的研發及培育，目前公司已實現涵蓋中鎳、中高鎳及高鎳一次顆粒大單晶三元材料的產業化生產及銷售。公司前期研發并儲備的中高鎳低鈷一次顆粒大單晶材料合成技術、高鎳一次顆粒大單晶材料合成技術等多項核心技術，順應了新能源汽車高性價比、高能量密度的發展方向，目前已成功實現量產。鑫欏資訊數據顯示，2021年，公司三元材料出貨量在國內市場份額占比為8%，國內市場占有率排名第五，在全球三元材料市場份額占比為5%。三元材料按照微觀形貌分類，通常分為二次顆粒團聚體和一次顆粒大單晶。相較于常規的二次顆粒團聚體三元材料，一次顆粒大單晶三元材料具有更加優異的高溫循環穩定性和安全性能。鑫欏鋰電數據顯示，2021年單晶型三元材料滲透率不斷走高，高鎳類型的單晶產品受國內外市場需求的強有力帶動，產量及占比攀升明顯。不同于國內三元材料市場的競爭格局，單晶三元材料由于技術壁壘較高，目前國內能夠規模化生產的企業較少。根據鑫欏資訊數據，2021年1-11月國內單晶三元材料產量排名中，公司以26%的市場份額位居榜首。三元材料按照構成元素占比分類，可分為中鎳（Ni＜60mo.%）、中高鎳（60mo.%≤Ni＜80mo.%）、高鎳（80mo.%≤Ni＜90mo.%）和超高鎳（Ni≥90mo.%）產品，鎳元素可增加正極材料的體積能量密度，可通過提高鎳含量提高三元材料的比容量，滿足電動汽車對于高續航里程和更高能量密度的要求。高鎳/超高鎳三元正極材料以高能量密度為主要特性，符合新能源汽車長續航里程需求對正極材料高能量密度的發展訴求。高工鋰電（GGII）數據顯示，2021年全球三元材料出貨約74萬噸，中國國內三元材料出貨43.3萬噸。其中，中國高鎳（8系及以上）三元材料出貨17萬噸，同比增長181%，主要系海外需求提升帶動國內高鎳材料出口提升以及受國內頭部電池企業需求提升帶動。公司的三次燒結工藝有助于提升材料分子結構穩定性等性能，可以改善鎳含量不斷提升對高鎳三元正極材料結構穩定性、安全性和循環性能帶來的負面影響，在超高鎳、中鎳低鈷/無鈷等的生產合成方面具有一定優勢。公司高鎳8系三元正極材料經過與客戶產品平臺的不斷磨合，于2021年開始放量增長。此外，在高鎳8系三元正極材料大批量供貨的同時，公司超高鎳9系三元正極材料已于2021年開始向部分客戶進行噸級送樣。3.報告期內新技術、新產業（300832）、新業態、新模式的發展情況和未來發展趨勢伴隨新能源汽車的普及和滲透率的提升，市場對動力電池以及動力電池中正極材料的需求不斷增加。從行業發展趨勢來看，三元正極材料預計仍將是主流的動力電池正極材料之一，這對正極材料上游原材料的可持續性供應提出了挑戰，尤其是三元材料中稀缺的鈷金屬，以及2021年以來的價格一路飛漲的鋰鹽。目前來看，短期內暫時沒有更好的可大規模商業化量產的替代三元材料的技術出現，三元材料對于原材料的需求仍將持續增長，當前正極材料行業的主要趨勢主要有：（1）去鈷化趨勢；在NCM三元材料中，鈷的作用在于穩定三元材料的層狀結構,且可以提高材料的循環和倍率性能，但鈷金屬屬于稀缺金屬。鎳鈷錳酸鋰（NCM）廠商均希望在保持或提升材料性能的基礎上，降低鈷的元素用量，達到提高性價比的目的。因此，去鈷化是鎳鈷錳酸鋰（NCM）行業的發展趨勢。（2）高鎳化趨勢在NCM三元材料中，鎳的作用在于提高增加材料的體積能量密度，但隨著鎳含量的提高，也會導致鋰鎳混排,從而造成鋰的析出，對電池的循環穩定性和安全性能造成影響。在高端新能源汽車市場潛力逐步釋放帶來對動力電池能量密度提升需求的背景下，更高的續航里程、更長的使用壽命，成為高端新能源汽車持續的追求目標，為高鎳三元正極材料提供了一定的市場空間。但同時也對高鎳三元正極材料的結構穩定性、安全性和循環性能提出了更高的要求。（3）大單晶趨勢從技術角度，三元正極材料主要分為一次顆粒大單晶技術體系及二次顆粒團聚體技術體系，采用大單晶技術生產的產品可有效解決二次顆粒團聚體技術生產容易導致二次球開裂、破碎引發的電池電化學環境劇烈變化、循環壽命縮短、性能惡化等問題，在產品高溫循環穩定性、結構穩定性、安全性能等方面具有一定優勢。鑫欏鋰電數據顯示，單晶三元材料市占率整體呈上升態勢，2021年前三季度對應占比約為40%。（4）高電壓趨勢鈷酸鋰具有工作電壓高、壓實密度大、充放電速度快且穩定等優點，主要應用于手機、筆記本電腦、平板電腦等消費電子產品領域。鈷酸鋰產品按照充電電壓高低可以分為4.35V、4.4V、4.45V等型號，能量密度隨電壓的升高而升高，相應電池的待機時間也越長。消費電子產品輕薄化、長待機的訴求，催生對高電壓、高壓實特點的鈷酸鋰正極材料的需求。在目前技術水平下，提升鈷酸鋰能量密度的最可行的路徑是提高其電壓，高電壓、高壓實鈷酸鋰材料將是未來主要發展方向。（5）廢舊鋰離子電池的綜合利用效率提升趨勢電動汽車的普及，與之相伴不可回避的就是廢舊動力電池的處理。廢舊動力電池在經過梯次利用后，剩下部分由于含有貴重金屬，可回收重復利用。在對于新能源汽車呼聲一直很高的歐洲市場，歐盟通過立法規范引導市場發展。在歐盟的一系列電池法規中，對鋰、鎳、鈷等主要金屬的回收率設定了具體目標與實施路徑。因此，發展廢舊鋰離子電池的回收產業，減少貴重金屬的流失，可促進資源與環境的可持續發展。（6）鈉離子電池的產業化進程加速趨勢鈉和鋰屬于同族，兩者具有相似的物理與化學性質，但鈉儲量豐富，因此鈉價格低廉，同時鈉電極位比鋰高，具有更加穩定的電化學性能和安全性能。但是鈉離子半徑較大，鈉原子質量大于鋰，其理論容量不到鋰的三分之一。從成本、能耗、資源和安全等角度來看，鈉離子電池具有巨大的發展優勢，在規模化儲能方面具有競爭優勢和發展前景。在國家的雙碳目標下，發展鈉離子電池對于解決儲能市場的需求具有重要意義。(四)核心技術與研發進展1.核心技術及其先進性以及報告期內的變化情況公司自成立以來專注于鋰離子電池正極材料的研發和生產，成功研發并形成一系列具備自主知識產權的核心技術，包括一次顆粒大單晶鎳鈷錳三元材料合成技術、大單晶無鈷層狀結構鎳錳二元材料合成技術、高電壓鈷酸鋰材料合成技術、多晶鎳鈷錳三元正極材料合成技術、尖晶石結構復合改性材料合成技術、正極材料摻雜技術、正極材料表面改性技術等。截至報告期末，公司已獲得自主知識產權發明專利授權15項，其中6項發明專利對大單晶中鎳三元系列產品形成保護，5項發明專利對大單晶中高鎳三元系列產品形成保護，4項發明專利對大單晶高鎳三元系列產品形成保護，4項發明專利對鈷酸鋰系列產品形成保護，2項發明專利對多晶三元系列產品形成保護，2項發明專利對尖晶石結構復合改性材料系列產品形成保護，7項發明專利對表面改性技術形成保護，7項發明專利對正極材料摻雜技術形成保護。報告期內，公司核心技術及其先進性未發生變化。公司的核心技術具體情況詳見下表。2.報告期內獲得的研發成果3.研發投入情況表研發投入總額較上年發生重大變化的原因報告期內研發費用總額14,943.54萬元，同比增長130.04%，增加原因系公司進一步充實研發團隊、加大研發投入、持續加強開展研發活動所致。4.在研項目情況5.研發人員情況6.其他說明三、報告期內核心競爭力分析(一)核心競爭力分析1.NCM正極材料一次顆粒大單晶材料合成技術的先發優勢及完善的產品布局一次顆粒大單晶三元正極材料經壓實和高溫循環后，可以獲得更加優異的高溫循環穩定性、結構穩定性和耐高溫性能，因而具備更好的安全性能。一次顆粒大單晶三元正極材料主要應用于國內市場，是國內動力電池行業的主流選擇之一。有別于常規二次顆粒三元正極材料，一次顆粒大單晶三元正極材料的生產與合成需要克服大單晶對容量及功率性能的負面影響。經多年的研發與努力，公司在一次顆粒大單晶三元正極材料合成方面已較好解決上述問題，使得一次顆粒大單晶三元正極材料獲得下游客戶的廣泛認可。2.研發體系優勢公司成立以來，一直深耕于鋰離子電池正極材料的研發和生產，堅持自主創新，是我國第一批從事鎳鈷錳酸鋰三元正極材料研發生產的企業之一。公司現已建立完善的產品研發體系，擁有一支勤奮務實，敢于創新的研發人才隊伍。經過十余年的生產實踐和技術創新，公司成功發展出一系列具備自主知識產權的核心技術，包括一次顆粒大單晶鎳鈷錳三元材料合成技術、大單晶無鈷層狀結構鎳錳二元材料合成技術、高電壓鈷酸鋰材料合成技術、多晶鎳鈷錳三元正極材料合成技術、尖晶石結構復合改性材料合成技術、正極材料摻雜技術、正極材料表面改性技術等。3.品牌和質量優勢公司自成立以來專注于自主創新研發、打造品牌形象，通過建立嚴格的品牌和質量管理體系以及持續的技術研發投入，逐步與行業內多家優質電池生產企業建立起長期穩定合作關系，并通過多項國際國內相關資質認證，樹立了自身的品牌地位。公司始終堅持以產品質量為核心，嚴格遵守《產品先期策劃控制程序》《5M1E變更控制程序》等質量管理規程，對新產品開發及批量生產實施全流程保障。2009年至今，公司的正極材料產品質量及良品率處于較高水平，獲得下游國內電池生產龍頭企業的認可。4.優質客戶資源優勢公司一直以來采取集中有限的企業資源培養維系大客戶的競爭策略，能夠形成規模經營獲取成本優勢、及時共享信息促進產品技術創新以滿足客戶需求、形成銷售訂單的穩定來源、產生市場輻射效應提高市場占有率，而優質大客戶的長期認可亦提升了公司在業內的聲譽，在公司產能擴大的同時能夠為公司帶來其他優質新客戶，維持較強的競爭優勢。自2004年開始，公司憑借可靠的產品質量在行業內樹立了良好的口碑，陸續進入國內知名鋰離子電池生產企業的供應鏈，并形成長期穩定的合作關系。通過長期的緊密合作，公司已成為寧德時代（300750）、孚能科技、新能源科技（ATL）、微宏動力、多氟多（002407）、天津力神、珠海冠宇等國內電池生產企業的重要正極材料供應商。5.廢舊鋰離子電池及正極材料回收產業布局公司通過參股公司紅星電子，布局廢舊鋰離子電池及材料回收產業，加強對三元前驅體等原材料成本的控制能力。截止2021年末，公司持有紅星電子34%股權。紅星電子利用廢舊鋰離子電池、次生物料提煉回收可用鋰元素、鈷元素等有價值材料，并將其生產轉化為三元前驅體、碳酸鋰等公司生產所用原材料，上述廢舊鋰離子電池及材料回收產業布局是公司加速上游產業整合的重要途徑。(二)報告期內發生的導致公司核心競爭力受到嚴重影響的事件、影響分析及應對措施四、風險因素(一)尚未盈利的風險(二)業績大幅下滑或虧損的風險(三)核心競爭力風險1、技術更新迭代的風險鋰離子電池正極材料存在多種技術路線，目前市場上形成規?；瘧玫匿囯x子電池正極材料包括鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元正極材料（包括NCM和NCA）。隨著新能源汽車產銷量的擴大，對續航里程、能量密度等方面需求的提升，三元正極材料近年來獲得快速發展。2021年下半年以來，由于補貼下降、儲能市場升溫、鎳鈷原材料上漲等因素的疊加，使得磷酸鐵鋰電池的性價比優勢凸顯，磷酸鐵鋰電池裝機量已連續多月超過三元電池。若未來新能源汽車動力電池的主流技術路線更新迭代，三元正極材料動力電池裝機量占比持續下降，不再成為動力電池主流正極材料之一，則三元正極材料的市場需求或將面臨替代風險，將對公司的競爭優勢與盈利能力產生不利影響。2、新產品研發風險由于鋰離子電池正極材料行業技術密集型的屬性，新技術及對應新產品存在研發失敗的風險。公司在研項目聚焦于一次顆粒大單晶技術在低鈷/無鈷領域、高鎳三元正極材料、鈉離子正極材料等領域的應用，存在新技術及對應新產品研發結果未通過客戶認證、未滿足客戶需求、相關性能指標未及預期的風險。一旦出現新技術及對應新產品研發不及預期的情形，或者出現公司所處行業核心技術有突破性進展而公司不能及時掌握相關技術的情形，將對公司產品市場競爭力和盈利能力產生一定不利影響。3、關鍵技術流失風險公司核心技術包括一次顆粒大單晶鎳鈷錳三元材料合成技術、大單晶無鈷層狀結構鎳錳二元材料合成技術、高電壓鈷酸鋰材料合成技術、多晶鎳鈷錳三元正極材料合成技術、尖晶石結構復合改性材料合成技術、正極材料摻雜技術、正極材料表面改性技術等，應用于公司正極材料產品研發及生產工藝中。公司的市場競爭力和盈利能力依賴于上述長期積累的核心技術。在當前市場競爭日益激烈的情況下，若出現關鍵技術流失，可能會在一定程度上影響公司的市場競爭力和盈利能力，從而對公司未來經營業績產生不利影響。(四)經營風險1、原材料價格波動風險公司生產經營所需主要原材料包括三元前驅體（主要包含鎳、鈷、錳元素）、碳酸鋰、氫氧化鋰及四氧化三鈷等直接材料，直接材料占主營業務成本的比例超過80%。2021年上游原材料鋰資源長期處于供不應求的狀態，電池級碳酸鋰價格屢創新高。宏觀經濟形勢變化、行業供需格局變化及突發性事件有可能對原材料供應及價格產生不利影響。若發生主要原材料供應短缺使得市場價格大幅波動或公司采購策略及管理制度未能有效執行等情況，將可能導致公司不能及時采購生產所需的主要原材料，影響公司供應穩定的同時出現公司原材料采購成本大幅上漲的情況，從而對公司的生產經營和盈利能力產生不利影響。2、銷售價格波動的風險根據行業慣例，公司主要產品采用“主要原料成本+加工價格”的成本加成定價模式。報告期內，公司上游主要原材料三元前驅體、四氧化三鈷、碳酸鋰市場價格波動較大，導致公司主要產品銷售價格也存在較大波動。鑒于公司實際成本中原材料采購時間受生產周期、安全庫存量、集中采購規模效益等因素影響而早于產品銷售定價時間，從而可能使得實際成本中的原材料均價與銷售定價時點的市場價格產生一定背離。若原材料市場價格一定時期內大幅度下滑或出現震蕩波動趨勢，導致實際成本中的原材料均價與銷售定價主的背離程度加劇，則公司存在無法將原材料采購成本向下游轉嫁的風險，從而對公司盈利能力產生一定不利影響。3、新增產能閑置的風險當前公司在建項目有沙文二期募投項目、沙文一期技改項目、沙文二期擴建項目，以上項目達產后，正極材料整體產能將提升。若未來市場發展未能達到公司預期、市場環境發生重大不利變化，或者公司市場開拓未能達到預期等，公司將無法按照既定計劃實現預期的經濟效益，從而面臨擴產后產能利用率下跌、新增產能無法消化及相關的生產線發生減值的風險。4、產品質量問題風險公司所生產的三元正極材料最終應用方向主要為新能源汽車等領域。新能源汽車對于動力電池安全性的要求較高，各產業鏈企業需確保其產品在技術性能、質量可靠性、一致性等方面持續滿足質量管理體系的相關標準。鋰離子電池正極材料產品質量容易受生產工藝流程穩定性影響，存在技術難度高、工藝復雜的特點，而公司下游客戶均為國內知名的鋰電池生產企業，通常對產品質量有較高要求，因此嚴格把控產品質量是三元正極材料企業持續經營發展的重要保障。若公司未來出現重大產品質量問題導致大量退貨等情況，將可能影響公司產品的市場銷售，導致主要客戶流失，對公司的經營業績產生不利影響。(五)財務風險1、應收款項金額較高，客戶信用管理不到位，可能導致壞賬損失加大的風險2021年末，公司應收票據、應收賬款、應收款項融資賬面價值之和為173,794.33萬元，占期末資產總額的比例為25.00%。公司2021年末應收票據、應收賬款、應收款項融資賬面價值占期末總資產比例較高，主要系隨著公司銷售收入增長，各類應收款項相應擴大。公司應收賬款金額及占當期營業收入的比例較高，若未來應收賬款金額進一步增長，則公司面臨應收賬款賬齡延長、回款率下降、壞賬準備上升、需對部分客戶應收賬款單項計提壞賬準備的風險，從而對公司的盈利能力帶來一定不利影響。2、存貨金額較大、發生跌價等風險2021年末，公司存貨賬面價值為151,982.07萬元，占當期末資產總額的比例為21.86%，存貨金額占比較高，且可能隨著公司經營規模的擴大而進一步增加。較高的存貨金額對公司流動資金占用較大，可能導致一定的存貨積壓風險，同時若市場環境發生不利變化，可能在日后經營中出現存貨跌價的風險。(六)行業風險下游行業需求波動風險公司核心產品NCM三元正極材料目前主要應用于國內新能源汽車動力電池市場。新能源汽車行業相關政策變動會影響新能源汽車行業產銷量變動，鑒于三元正極材料在動力電池總成本中占比較大，是動力電池的關鍵構成要素，因此新能源汽車行業的相關政策變動對三元材料的市場需求造成影響。未來如果全球經濟情況、下游行業需求發生重大或持續波動，將對公司的生產經營及盈利能力帶來不利影響。(七)宏觀環境風險公司所處的三元正極材料行業的發展與下游新能源汽車、消費類電子、儲能行業的發展狀況、發展趨勢密切相關，當前全球的宏觀經濟形勢仍然存在一定的不確定性。如果宏觀經濟環境發生重大不利變化、經濟步入下行周期或影響下游新能源汽車、消費類電子、儲能行業的市場需求因素發生顯著變化，則可能對公司經營業績造成不利影響。(八)存托憑證相關風險(九)其他重大風險五、報告期內主要經營情況六、公司關于公司未來發展的討論與分析(一)行業格局和趨勢全球資源、能源消耗和環境破壞的形勢日益嚴峻，碳排放導致全球氣候變化，人類生存發展面臨挑戰，為了應對全球變暖趨勢，碳中和已成為全球共識。新能源行業的發展是實現國家“雙碳目標”重要基礎，交通電動化和能源清潔化是具體實現途徑，鋰離子電池及相關新型電池體系作為電動車和儲能市場的配套設施，進而成為了新能源行業發展的重要保障。正極材料作為鋰離子電池的關鍵原材料，受益于全球新能源政策的持續推動、技術進步等因素影響，未來具有巨大的市場空間。(二)公司發展戰略1.專注鋰離子電池正極材料的設計、研發與生產，加強配套能力，集中資源投入研發生產高附加值產品，不斷提高材料的能量密度；以高安全、高容量、低成本為研發方向，尋求技術突破，力爭開發出行業內領先的正極材料；2.堅持“以市場需求為導向，以用戶滿意為宗旨”的發展指導思想；3.堅持“以人為本、創新發展、誠信經營、綠色共贏”的可持續發展理念；4.積極研發新型能源技術及相關配套材料、其他新型功能材料。(三)經營計劃1.加快項目建設，擴大產能規模在新能源汽車行業蓬勃發展，儲能市場大有可為的背景下，2022年，公司計劃加快推進沙文二期、沙文一期技改和沙文二期擴建項目建設進度，同時擇機啟動新的建設項目，提升公司的產能和供給能力，充分把握新能源行業的快速發展機遇，鞏固和提升公司的行業地位。2.加大研發力度，豐富技術儲備公司以一次顆粒大單晶材料合成技術為基礎，在中鎳、中高鎳、高鎳領域已形成完善的產品布局。為了持續提高鋰離子動力電池的性價比、能量密度和安全性，2022年，公司計劃：（1）推進低鈷無鈷一次顆粒大單晶正極材料的產業化；（2）在超高鎳一次顆粒大單晶正極材料送樣測試的基礎上，加快推進量產；（3）在富鋰錳基材料送樣測試的基礎上，加快推進產業化；（4）加快鈉離子電池正極材料的開發及產業化進程；（5）推進高電壓鈷酸鋰4.48V/4.5V的研發及成果轉化。3.加強回收合作，提高回收效率公司通過參股公司紅星電子布局廢舊鋰離子電池及材料回收產業，加強對三元前驅體等原材料成本的控制能力。未來將持續加強與紅星電子材料回收項目合作關系，持續降低原材料采購成本。關鍵詞：
