各種資本運作令人眼花繚亂，聚焦大語文賽道的豆神教育(300010.SZ)迎來第二個巨虧之年。
1月27日晚，豆神教育發(fā)布2020年度業(yè)績預告，公司預計全年虧損19.80億元–24.66億元，同比盈轉虧。
經(jīng)營大幅虧損，豆神教育稱，主要是受疫情影響，除了核心戰(zhàn)略大語文業(yè)務外，公司其他各項業(yè)務均遇到了不同程度的困難，公司對出現(xiàn)減值跡象的子公司進行了商譽減值測試，需計提商譽減值準備約為17億元-21億元。此外，還存在其他資產(chǎn)減值約1.10億元，合計達17.10億元至22.10億元。
豆神教育的前身是立思辰，2013年跨入教育行業(yè)，通過不斷并購，尤其是收購中文未來后，大語文賽道逐漸明確，去年8月，公司更名為豆神教育。
去年，豆神教育大動作頻頻，除了頻繁剝離傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)安全類資產(chǎn)外，還推出定增募資、股權激勵等，試圖推動豆神教育科技集團快速發(fā)展。只是，2020年的結果，有些事與愿違。
值得一提的是，2019年3月至2020年，豆神教育的實控人池燕明持續(xù)減持。據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計，其已累計套現(xiàn)約5.50億元。2021年，池燕明新的減持計劃正在推進中。
聚焦教育主業(yè)首年虧24億
持續(xù)推進產(chǎn)業(yè)轉型，豆神教育虧損嚴重。
根據(jù)最新業(yè)績預告，2020年度，豆神教育預計虧損19.80億元–24.66億元，上年盈利3059.36萬元。預計扣除非經(jīng)常性損益后虧損金額為20.11億元–24.91億元，上年同期虧損2542.77萬元。與歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)相對應的營業(yè)收入，2020年預計為20億元至21億元，較上年的19.79億元略有增長。
如此巨額虧損，有點令人意外。
2020年三季度報顯示，前三季度，豆神教育實現(xiàn)營業(yè)收入13.03億元，同比下降1.65%，凈利潤為-0.93億元，同比下降257.09%，扣非凈利潤為-1.15億元，同比下降288.12%。
分季度看，去年一二三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.32億元、5.81億元、5.90億元，同比變動-71.87%、33.97%、39.74%。受疫情影響，一季度營業(yè)收入大幅下滑，二三季度，隨著國內疫情逐步得到控制，復工復產(chǎn)全面推進，二三季度營業(yè)收入大幅增長。
與之對應的凈利潤分別為-1.40億元、0.45億元、0.01億元，同比變動-590.26%、328.76%、-94.03%。扣非凈利潤為-1.40億元、0.33億元、-0.07億元，同比變動-593.04%、268.85%、-131.74%。
一季度大幅虧損，二季度大幅增長，三季度凈利潤大幅下滑、扣非凈利潤虧損，有點令人意外。
前三季度，豆神教育虧損金額為0.93億元，而全年，公司預計虧損的金額擴大至接近25億元，這主要源于資產(chǎn)減值。
根據(jù)公司針對業(yè)績預告作出的說明，受新冠疫情等因素影響，公司各項業(yè)務(除了核心戰(zhàn)略大語文業(yè)務收入高速增長外)均遇到了不同程度的困難。
中文未來實現(xiàn)收入約6.23億元，較2019年增長42%，并繼續(xù)保持盈利;其中四季度實現(xiàn)收入2.98億元，較2019年同期增長125%。
除此之外，疫情期間，學校實行封閉管理，公司教育信息化業(yè)務人員無法進場施工，教育信息化項目基本停滯，但人員工資、房租等成本費用照常開支，導致教育信息化業(yè)務出現(xiàn)了大額虧損。子公司百年英才從事高考升學及志愿填報咨詢業(yè)務，主要采用進校宣講獲客，線下會銷轉化，線下活動服務交付。因疫情期間無法進校宣講、會銷轉化和活動交付，同時因“自主招生”政策變動，導致經(jīng)營受到較大影響，百年英才公司出現(xiàn)大額虧損。子公司叁陸零教育從事海外留學咨詢服務業(yè)務，受全球疫情及留學主要目的地國留學生政策影響，導致經(jīng)營受到重大影響。公司雖然采取了人員優(yōu)化、壓縮開支等臨時性措施，但仍出現(xiàn)較大額度虧損。
除了上述業(yè)績因素外，公司還計提了信用減值0.50億元、資產(chǎn)減值0.60億元。公司對此前收購的康邦、百年英才、叁陸零教育等公司進行了商譽減值測試，計提商譽減值約為17億元-21億元。
這些因素疊加，使得公司2020年出現(xiàn)巨額虧損。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，從2013年開始，豆神教育向教育培訓領域轉型。轉型8年以來，公司經(jīng)營業(yè)績整體不佳。除了2020年巨虧，2018年，公司也曾虧損13.93億元，主要原因是資產(chǎn)減值13.74億元，其中商譽減值損失10.77億元、壞賬損失1.98億元。
2013年轉型以來的8年，豆神教育實現(xiàn)的凈利潤累計數(shù)預計虧損30億元(含2020年的預虧數(shù))。
異常運作接連被監(jiān)管
豆神教育大舉向教育領域轉型落得個巨虧的結果，與其轉型有些盲目有關。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2013年，豆神教育開啟向教育領域轉型之旅，大規(guī)模并購隨即啟動。先是收購以數(shù)字化校園建設和教育行業(yè)信息化為主營業(yè)務的合眾天恒;2015年收購了為學校提供IT整合方案服務的康邦科技100%股權，涉足智慧校園整體建設和運維業(yè)務。2016年，公司先后收購了360教育和百年英才，教育業(yè)務逐漸布局C端。2018年，又分三次收購中文未來100%股權，中文未來主營語文學科輔導及“大語文”課程等。
豆神教育的前身是立思辰，成立于1999年，是一家數(shù)據(jù)安全服務供應商。在收購教育資產(chǎn)之時，豆神教育也同步收購信息安全類資產(chǎn)，包括康邦科技100%股權、江南信安100%股權等，僅收購這兩家公司的交易價格就高達21.64億元。
由于是頻繁高溢價收購，到2016年底，豆神教育商譽達36.02億元。
2020年半年報中，豆神教育確認自身主要業(yè)務板塊為教育和信息安全兩大類，不過，未來戰(zhàn)略方向將專注于教育業(yè)務。但從去年下半年開始，公司聚焦教育主業(yè)，全面推進剝離信息安全類資產(chǎn)。
其實，2018年，公司就在剝離信息安全類資產(chǎn)。當年11月，公司作價5.1億，出售6家信息安全業(yè)務子公司股權，完成分拆信息安全業(yè)務的第一步。去年11月，公司作價2.50億元出售江南信安100%股權。還計劃進一步剝離包括立思辰新技術、匯金科技、云安信息等公司。
出售江南信安一事頗為詭異。豆神教育收購價4.04億元，本次出售價格為2.50億元。而且，出售之后，豆神教育不能對江南信安進行控制，卻作出未來三年的業(yè)績承諾。
這一事件引起了監(jiān)管關注，并發(fā)函問詢。
長江商報記者發(fā)現(xiàn)，去年以來，豆神教育被監(jiān)管關注的不少。
根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露，豆神教育2019年度的政府補助收入及期間費用存在跨期核算的情況。豆神教育2019年度有940萬元政府補助收入及119.23萬元期間費用不應當確認在當期。公司因此被監(jiān)管部門出具警示函，并責令整改。
去年，豆神教育定增募資事項也受到監(jiān)管關注，針對辦學資質、授課教師是否擁有教師資格證等進行問詢。此外，公司實控人池燕明大舉減持也被監(jiān)管關注。
據(jù)公告，自2016年3月18日至2020年10月13日期間，因被動稀釋和主動買賣公司股票，池燕明持有公司股份的比例由19.35%下降至12.43%，累計減少比例為6.92%，達到5%未披露。
據(jù)長江商報記者粗略統(tǒng)計，從2019年3月至2020年3月的一年時間，池燕明通過二級市場減持套現(xiàn)約5.50億元。去年11月，公司披露了新的減持計劃，目前尚未見實施。
值得一提的是，豆神教育聚焦大語文賽道還存在不少風險，比如，實際經(jīng)營的直營店總數(shù)為98家，尚存在較大比例直營學習中心未取得辦學資質或辦學許可情形，直營校區(qū)存在部分授課教師未取得教師資格證等問題。
教育領域人士稱，教育領域，最為核心的競爭力，不僅僅是速度與規(guī)模，更是師資質量及教學質量。在這方面，豆神教育還很欠缺。(記者 魏度)
