1月25日，廣東聚石化學股份有限公司(簡稱“聚石化學”，688669.SH)在上交所科創板上市，開盤價報55.00元。截至收盤，聚石化學報52.35元，漲幅42.84%，成交額6.85億元，總市值48.86億元，換手率67.93%。

2017年至2020年1-6月，聚石化學營收分別達到8.80億元、10.69億元、14.74億元、8.03億元;歸母凈利潤分別為3921.72萬元、4386.41萬元、9902.02萬元、8557.09萬元;經營活動產生的現金流量凈額分別為3695.21萬元、-1884.75萬元、6308.71萬元、9498.71萬元。

聚石化學應收賬款增長較快，2017年至2020年上半年各期末，公司應收賬款余額為1.64億元、3.08億元、3.98億元和4.07億元，占營業收入比例為18.67%、28.82%、26.97%和50.72%。聚石化學對應收賬款計提壞賬準備分別為409.50萬元、618.02萬元、653.46萬元和777.18萬元。

聚石化學3年逾期賬款均超凈利。2017年至2019年，聚石化學的逾期賬款分別為6167.45萬元、7703.36萬元、1.27億元，均超過同期凈利潤3921.72萬元、4386.41萬元、9902.02萬元。截至2020年8月28日，公司逾期賬款收回金額1.09億元，逾期賬款未收回金額為1801.92萬元。2017年至2019年，聚石化學的應收賬款周轉率分別為5.05、4.63及4.25，2020年1-6月為2.03，逐年下降。同行業可比公司的應收賬款周轉率均值分別為5.12、5.81和6.07，2020年1-6月為3.86。

2017年至2019年各期末，聚石化學的負債總額分別為2.92億元、5.80億元及7.05億元，2020年上半年為5.70億元。其中流動負債分別為2.69億元、5.28億元、6.25億元，2020年上半年為4.96億元，增長十分迅速。

聚石化學的流動負債飆升主要因短期借款、應付賬款上升較快。2017年至2019年各期末，公司短期借款余額分別為1.02億元、1.41億元、2.07億元，占流動負債的比重分別為38.07%、26.62%、33.07%，2020年上半年為1.94億元。公司應付賬款余額分別為8559.81萬元、1.61億元及1.47億元，占流動負債的比例分別為31.82%、30.54%及23.55%，2020年上半年為1.07億元。

此外，2017年末至2020年上半年，公司應付職工薪酬分別為742.68萬元、1101.84萬元、1624.97萬元、947.23萬元;一年內到期的非流動負債分別為447.00萬元、1451.03萬元、5280.22萬元、6523.44萬元。

截至2020年9月30日，聚石化學資產總額達到13.98億元，2019年末為12.74億元，變動情況為9.74%;負債總額達到6.88億元，2019年末為7.05億元，變動情況未-2.40%。

2020年1-9月，公司營收實現13.33億元，同比增長29.29%;歸母凈利潤為1.35億元，同比增長88.38%;扣非凈利潤1.36億元，同比增長96.94%;經營活動產生的現金流量凈額7186.72萬元，去年同期為-2336.93萬元。

預計公司2020年全年營業收入約為18.05億元至19.00億元，同比增長約22.43%至28.87%;預計實現歸屬于母公司凈利潤約為1.76億元至1.85億元，同比增長約77.49%至86.83%;預計實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為1.71億元至1.80億元，同比增長約81.67%至91.23%。

2017年末至2020年上半年，公司貨幣資金分別為1.19億元、1.06億元、1.46億元、1.14億元。

2017年至2020年1-6月，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為7.87億元、8.29億元、11.52億元、6.91億元;支付給職工以及為職工支付的現金分別為4883.28萬元、6200.61萬元、9023.35萬元、5027.81萬元。

聚石化學主營業務為阻燃劑、改性塑料粒子及制品的研發、生產和銷售。公司擁有包括無鹵阻燃劑化學合成與復配應用技術、阻燃改性塑料制備技術、功能性高分子材料技術等多項核心技術，系國內具備差異化競爭優勢的高性能塑料及樹脂制造商之一。

石磐石直接持有聚石化學3680萬股股份，占公司股本總額的52.57%，為公司的控股股東。陳鋼和楊正高合計持有石磐石100.00%的出資額。此外，陳鋼直接持有公司466.005萬股股份，楊正高直接持有公司330.80萬股股份。陳鋼和楊正高通過直接和間接方式累計持有發行人447.68萬股股份，占發行人股本總數的63.95%，系公司的共同實際控制人。

聚石化學在上交所科創板發行數量2333.33萬股，發行價格為36.65元/股，保薦機構為光大證券股份有限公司，保薦代表人為蔣偉馳、張嘉偉。聚石化學募集資金總額為8.55億元(85516.67萬元)，扣除發行費用后，募集資金凈額為7.76億元(77572.97萬元)。

聚石化學最終募集資金凈額較原計劃多2.85億元。招股說明書顯示，公司擬募集資金4.90億元，分別用于年產40000噸改性塑料擴建項目、無鹵阻燃劑擴產建設項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

公司本次上市發行費用為7943.70萬元，其中保薦機構光大證券獲得承銷保薦費5832.10萬元。

保薦機構光大證券子公司光大富尊投資有限公司參與本次發行戰略配售，具體按照《上海證券交易所科創板股票發行與承銷業務指引》的跟投規則實施，認購數量為首次公開發行股票數量的5%，即109.14萬股，對應認購規模為4000.00萬元。光大富尊投資有限公司本次跟投獲配股票的限售期為24個月，限售期自本次公開發行的股票在上交所上市之日起開始計算。

招股書顯示，聚石化學及子公司合法持有的20處房屋所有權中，已經抵押出去19處。聚石化學在招股書中表示，公司擁有的大部分房屋及土地使用權處于抵押狀態，系為取得銀行借款提供擔保，如公司未能如期償還借款，相關銀行可能會要求公司承擔相應借款項下的擔保責任，相關的房屋及土地使用權存在被處置的風險，從而對公司持續經營產生不利影響。