2020年，滬深兩市日均成交額約為9270億元，較2019年增加約3700億元，而這對券商傭金收入產(chǎn)生了積極影響。
《證券日報》記者據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)整理，若以中國證券業(yè)協(xié)會最新公布的2019年度行業(yè)平均凈傭金率萬分之三點四九估算，2020年券商傭金約為1440.85億元，較2019年增長80.83%;日均傭金收入達3.94億元，較2019年增長80.73%。
在此基礎(chǔ)上，為避免同質(zhì)化競爭，券商近年來一直在謀求轉(zhuǎn)型，探索新的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，其中財富管理則是券商轉(zhuǎn)型的一大趨勢。
未來傭金率或?qū)⒗^續(xù)下降
據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年，A股成交量為166403億股，累計成交額2060155.61億元;B股成交量為122.87億股，累計成交額604.44億元;全部封閉式基金的累計成交額為3494.03億元。
值得注意的是，2020年，在科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板注冊制的助力下，券商財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型啟航，龍頭券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效初顯，券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)的營收占比也在逐步下降。其中，2020年科創(chuàng)板總成交額為65916.71億元，按照券商行業(yè)平均傭金費率(萬分之三點四九)計算，215只科創(chuàng)板股票為券商貢獻約46.01億元傭金收入，占比達3.19%。創(chuàng)業(yè)板實行注冊制的63只個股總成交額達15715.72億元，也為券商帶來約10.97億元的傭金收入，占比為0.76%。
2020年前三季度，A股市場波動較大，交投較為活躍。中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，135家證券公司累計實現(xiàn)營業(yè)總收入3423.81億元，同比增長31.08%;實現(xiàn)凈利潤1326.82億元，同比增長42.51%。其中，有126家證券公司實現(xiàn)盈利，只有9家證券公司出現(xiàn)虧損。2020年前三季度券商實現(xiàn)凈利潤額已超過2019年全年凈利潤總和(1230.95億元)。其中，2020年前三季度，135家券商的代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入(含交易單元席位租賃)同比增長43.94%。
對于未來的證券業(yè)市場傭金率的展望，一家上市券商宏觀研究員在接受《證券日報》記者采訪時表示：“近幾年，我國券商的傭金收入占比及傭金率均在不斷下降，未來下降的趨勢還將延續(xù)。目前，不少券商會采用傭金促銷或者是打折的方式來吸引新客戶，未來這一現(xiàn)象會更加普遍。同時，面對像折扣券商、部分互聯(lián)網(wǎng)券商的競爭，為做大規(guī)模，不少券商可以把傭金費率降得很低。所以傭金占整個券商收入的占比會持續(xù)下降。”
向財富管理轉(zhuǎn)型 需多方面改革
作為券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、核心競爭力以及主要業(yè)績來源，經(jīng)紀業(yè)務(wù)見證了證券業(yè)的發(fā)展。但如今，受傭金率下降、行業(yè)同質(zhì)化競爭、其他主營業(yè)務(wù)發(fā)力以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、金融科技賦能等因素影響，傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比在不斷下滑。券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。
對此，中信建投證券非銀金融分析師莊嚴在接受《證券日報》記者采訪時表示，居民資金向財富管理機構(gòu)流動的驅(qū)動力，除了居民財富的不斷積累，以及“房住不炒”政策基調(diào)，還有一個很重要的因素，那就是資管新規(guī)的落地以及剛性兌付的打破。“過去資本市場上存在著大量的預(yù)期收益型產(chǎn)品，這類產(chǎn)品通常都是以低風險甚至無風險伴隨著高收益，扭曲了投資者心中的風險收益曲線。”
“當市場存在預(yù)期收益型產(chǎn)品時，投資者不會愿意把自己的資金投資到有風險、收益不確定的凈值型產(chǎn)品上。資管新規(guī)的落地，使得預(yù)期收益型產(chǎn)品逐步退出歷史舞臺，投資者心中的風險收益曲線重新定位，才會愿意把資金交給更專業(yè)的機構(gòu)進行打理。”莊嚴進一步向記者表示。
面對這一趨勢，莊嚴向記者表示：“券商需要從產(chǎn)品、員工、科技等方面進行改進。在產(chǎn)品方面，過去券商更多是推薦自己公司的產(chǎn)品。但是在大財富管理的時代背景下，券商要迎合各種各樣風險偏好和流動性需求的投資者，光靠自己的產(chǎn)品是遠遠不夠的。券商更需要將自己的代銷產(chǎn)品線擴充，去發(fā)現(xiàn)銀行、信托等其他機構(gòu)的符合自己客戶需要的優(yōu)秀產(chǎn)品，然后進行針對性的推薦，使得客戶的需求能夠得到更加準確的匹配。”
“在員工方面，財富管理投資顧問與證券經(jīng)紀人的要求大不相同。證券經(jīng)紀人的主要任務(wù)是招徠顧客開戶;但財富管理投資顧問需要對客戶的資產(chǎn)配置預(yù)期有所了解，同時對資本市場以及金融產(chǎn)品行情有更加深刻的認知，進而結(jié)合市場行情提供資產(chǎn)配置服務(wù)。因此，券商開展財富管理業(yè)務(wù)，更需要類似于銀行私人財富經(jīng)理一樣的投資顧問，而不是證券經(jīng)紀人。在當前時點，證券經(jīng)紀人人數(shù)的收縮，以及財富管理投資顧問人數(shù)的增加，已經(jīng)成為了一個明顯的趨勢。”莊嚴認為。
“而在金融科技賦能方面，一方面，券商可以運用金融科技去識別自身客戶的風險偏好以及‘畫像’，從而針對高凈值人群、大眾富裕人群乃至于普通人群，進行千人千面的個性化服務(wù)，另一方面，也可以運用金融科技對自己的投資顧問人員提供輔助。”莊嚴向記者表示。(記者 周尚伃)
