在注冊制背景下，醫(yī)藥生物企業(yè)加速登陸資本市場。

同花順數據顯示，截至2020年11月25日，A股市場的醫(yī)藥生物類上市公司數量已達到354家，位居申萬28個行業(yè)前三。其中，主板上市公司數量較多，為150家;其次是創(chuàng)業(yè)板，為89家;第三位是中小板76家;第四位是科創(chuàng)板39家。

《證券日報》記者梳理后發(fā)現，在中小板、創(chuàng)業(yè)板先后于2004年、2009年成立后，這兩個上市融資平臺相繼成為醫(yī)藥生物企業(yè)上市的主要通道。但自2019年科創(chuàng)板開閘以來，科創(chuàng)板已喧賓奪主，逐漸成為醫(yī)藥生物企業(yè)新的上市主要渠道。同花順數據顯示，自2019年7月份以來，醫(yī)藥生物行業(yè)有39家企業(yè)登陸科創(chuàng)板、5家登陸創(chuàng)業(yè)板、7家登陸主板上市。

對此，民生證券董事長馮鶴年在中國醫(yī)藥物資協會與長沙市政府共同主辦的“首屆中國醫(yī)藥上市企業(yè)家峰會”上接受《證券日報》記者采訪時表示，中國的醫(yī)藥生物產業(yè)已經位居全球第二，在我國也是發(fā)展?jié)摿Ψ浅４蟮男袠I(yè)，這和中國人口紅利、消費升級分不開。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展前景非常廣闊，這也是市場投資熱情非常高的原因。隨著注冊制的推行，更多優(yōu)質的醫(yī)藥企業(yè)將登陸資本市場。

科創(chuàng)板加速聚攏創(chuàng)新藥企

2019年開門的科創(chuàng)板允許未盈利企業(yè)上市，給國內創(chuàng)新醫(yī)療技術企業(yè)提供了新的融資通道，吸引了大批具有創(chuàng)新實力的生物醫(yī)藥企業(yè)登陸。此外，赴港上市的君實生物、康希諾也順利實現在科創(chuàng)板上市。近日，已實現納斯達克和港股上市的創(chuàng)新藥企百濟神州也宣布，將于明年完成科創(chuàng)板上市。

具有創(chuàng)新屬性的醫(yī)藥生物企業(yè)并不一定實現盈利。同花順數據顯示，7家醫(yī)藥生物類上市公司去年凈利潤為虧損。

“注冊制下，資本市場對創(chuàng)新藥企的包容度很大。”馮鶴年對《證券日報》記者表示：“現在整個醫(yī)藥行業(yè)投資的積極性比較高，估值也比較高。”

同花順數據顯示，39家科創(chuàng)板醫(yī)藥生物上市公司中，4家企業(yè)總市值超500億元，19家企業(yè)總市值在100億元至300億元區(qū)間，其余16家企業(yè)總市值不足100億元。其中，君實生物、康希諾等公司的科創(chuàng)板總市值高于港股總市值。

行業(yè)整合仍是大勢所趨

我國醫(yī)藥生物行業(yè)集中度較低，中小企業(yè)較多，未來如何發(fā)展才能更健康?

工銀國際研究部醫(yī)藥行業(yè)總分析師張佳林向《證券日報》記者表示，中國醫(yī)藥行業(yè)近年來一直在改革，不斷與世界接軌。當下業(yè)績的變化，其實可能是過去十年不同戰(zhàn)略選擇的結果。從宏觀上講，如何更好地滿足未滿足的臨床需求，如何提供更好、更新、更便宜的藥物、器械、服務，決定了未來公司發(fā)展態(tài)勢和行業(yè)格局。同時，很多細化的因素，如人口結構、疾病譜系、醫(yī)保資金的變化等，也是企業(yè)需要考慮的。另外，醫(yī)藥生物作為重點監(jiān)管的行業(yè)，始終會受政策變化的極大影響。從微觀來看，創(chuàng)新能力、BD能力、商業(yè)化能力、生產能力都是決定企業(yè)個體未來命運的要素。

對此，馮鶴年向本報記者介紹，目前大市值公司股價越來越高。過去一些“炒小、炒新、炒差、炒概念”的現象得到了比較好的遏制，這是一個好現象，未來的醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)藥上市公司仍是強者恒強。

在馮鶴年看來，醫(yī)藥生物企業(yè)上市了，并不意味著萬事大吉。上市后要做大做強，一是從自身角度進行創(chuàng)新，不斷規(guī)范發(fā)展。如果沒有創(chuàng)新、沒有進取，時間長了就會被投資者所拋棄。二是要通過加大并購整合力度。對未上市企業(yè)而言，通過并購的方式進入資本市場是一個比較好的選擇。

“并不是說，所有的公司都只有直接上市一條道，也可以在產業(yè)鏈方面與上市公司進行整合、吸收，并入上市公司，實現雙贏。對于上市公司來講，并購能夠完善產業(yè)鏈，做大市值。”馮鶴年表示。(張敏)