創業板指數創新高，外資一度流入300億，牛市旗手中信建投漲停，讓人不得不問一句：大牛市 is back?
創業板指漲超2%
創四年新高
A股三大股指今日走勢強勁，開盤后持續拉升，創業板指漲超2%突破2300點，創四年新高。年內來看創業板指漲幅接近30%，儼然走出了一波技術性牛市。
截至收盤，上證指數漲0.96%，深證成指漲1.51%，創業板指漲2.36%。盤面上，行業板塊多數上漲，券商股領漲兩市，家用電器、釀酒、商業連鎖、醫藥、旅游、保險、醫療保健、半導體等漲幅居前，鋼鐵、煤炭等跌幅居前。
北上資金凈流入超180億元，為歷史次高
北向資金開啟“買買買”模式，今日早盤，深股通、滬股通持續獲得凈流入，午后北向資持續凈流入，到了尾盤，資金放量涌入，一度進來約300億元，不過尾盤集合競價期間申報但未成交，截止收盤，數據稍有回落，北上資金凈流入超180億元。
截至收盤實際凈買入182.33億元，為歷史次高，僅次于2019年11月26日創造的214億元。其中滬股通凈買入98.87億元，深股通凈買入83.46億元。
北向資金全天買賣總額合計1135億元，同樣為歷史次高;今日富時羅素第一階段A股納入因子調整全部完成。值得一提的是，北向資金尾盤集合競價期間實際凈買入額僅逾15億元。
個股方面，貴州茅臺、寧德時代、邁瑞醫療、五糧液凈買入居前，分別獲凈買入6.95億元、4.93億元、4.88億元、4.85億元。中信證券、伊利股份等10股今日凈買入也超億元。凈賣出平安銀行2.21億元、藥明康德1.85億元、格力電器8827萬元。
今天北上資金凈買入居前個股
據報道，據富時羅素5月23日公布的指數調整計劃，浙商銀行和渝農商行獲首次納入，同時A股納入因子從此前的17.5%提升至25.0%，此調整將于6月22日盤前生效，至此富時羅素第一階段的A股納入工作全部落地。
富時羅素第一階段擴容收官，券商預期再迎210-250億資金增持。此次指數擴容是富時羅素第一階段納入A股的最后一步，屆時A股納入因子將提升至25%，三大國際指數首輪“納A競賽”告一段落。
據測算，此次指數納入因子2.5%的提升將帶動約210-250億(30億美元)被動資金增持。參照以往指數擴容經驗，生效前日尾盤將迎來被動資金的集中調倉。鑒于富時羅素擴容計劃將于6月22日盤前生效，6月19日即為生效前日，因此今日迎來外資大幅流入。
粵開證券表示，當前A股成長性較佳，疊加外圍擾動總體低于預期的背景下，外資有望加速回流A股 ，全年有望達到2500億元左右規模 。
值得注意的是，在投資風格方面，北向資金表現出了對大盤股的偏愛，同時開始加大對創業板的配置。從歷史數據來看，截至2019年四季度北向資金配置A股主板比例為80.21%，配置創業板比例為 6.72%。從趨勢上看，北向資金近三年對主板配置比例幾乎都超過80%，對創業板的配置比例持續遞增。
券商股啟動!中信建投、光大證券漲停
券商板塊19日盤中再度震蕩拉升，中信建投漲停，東方財富大漲7%。
消息面上，證監會主席易會滿昨日在第十二屆陸家嘴論壇上表示，證監會將繼續推進科創板建設，加快推出將科創板股票納入滬股通標的、引入做市商制度、研究允許IPO老股轉讓等創新制度，抓緊出臺科創板再融資管理辦法，推出小額快速融資制度，發布科創板指數，研究推出相關產品和工具。加快完善資本市場基礎制度，更好保護和提升投資者活躍度，對財務造假等惡性違法違規保持“零容忍”，嚴肅市場紀律，凈化市場環境。
日前，深交所發布創業板改革并試點注冊制相關業務規則及配套安排，6月15-29日深交所開始接受證監會在審企業(包括首次公開發行、再融資、并購重組)的相關申請，6月30日開始接收新申請。創業板注冊制允許虧損企業上市并設置行業負面清單，鼓勵創新創業企業上市，支持傳統產業與創業產業融合。
信達證券指出，創業板注冊制已進入實操階段，資本市場改革加速推進+可流動性寬裕，繼續看好券商板塊。
開源證券表示，資本市場改革政策超預期，引入長期資金相關政策有望落地。隨著政策紅利不斷釋放，資本市場深改不斷推進，疊加經濟復蘇，券商有望迎來邊際改善。
上證指數大改，基金分析為何十年不漲
上交所宣布上證指數進行修訂，引發市場廣泛關注。富國基金ETF投資總監王樂樂分析了上證指數十年不漲的原因。
王樂樂認為，由于上證指數是一支“納新但不吐故”的指數，而且由于指數編制的方法，使得指數表現并沒有充分反應出中國經濟增長的實際情況。
首先，新股的不斷納入，使得A股更多體現為市值的不斷上漲而不是上證指數點位的攀升;
其次，A股市場是一個散戶化特征顯著的市場，存在明顯的“新股效應”。新股上市之初往往價格偏高、估值較高，一旦新股納入到上證綜指當中，隨著“新股”變成“老股”，其估值可能會逐漸回歸到行業平均，從而對上證綜指產生一定程度的拖累。
而且由于上證綜指的成分股涵蓋了上海證券交易所上市的全部股票組成，其中包括某些虧損的ST股票、*ST股票以及流動性不佳的股票，這也對上證綜指產生一定的影響。此外，上證綜指的成分股中存在一些B股，由于B股目前整體成交活躍度較低，這也影響了上證綜指的表現。
從估值來看，近十年來看，美股的估值是震蕩上行的，標普500的估值從2009年底的19倍提升到了2019年底的24倍，也就是說：從股票價格形成來看，美股估值提升，其實對標普500指數表現提供了一定正貢獻。相比之下，上證綜指的估值震蕩下行，下行幅度高達近60%，拖累了上證綜指的表現。
另外，從盈利能力來看，標普500選擇的是美股市值最大500只股票，而這500只股票大多都是行業的龍頭公司，可以爭取行業集中度提升帶來的收益。從行業分布來看，標普500指數的行業主要是信息技術、可選消費、醫藥醫療保健等成長性較高的行業，而上證綜指的行業主要是銀行、非銀等行業。行業結構和成長性的差異，使得指數的盈利能力也呈現一定的差異。
最近十年來看，美股除了行業集中度提升之外，大量的股票回購，也是提升美股EPS的重要方法，給美股市場提供了支撐。
后市怎么看?
對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。
申萬宏源認為，下半年逐步轉向戰略樂觀，至少可以期待下半年有一波“非常像牛市”的大反彈。
安信證券認為，考慮到當前A股整體杠桿不高，風險偏好也處于較低水平，外部情緒沖擊對于市場的整體影響較為有限，即使構成短期擾動，也不會影響到A股中期“復蘇牛”的趨勢。
國金證券表示，首先，下半年各類擴大內需政策加速落地，這對于市場風險偏好和企業盈利都有所提振;其次，寬貨幣和寬信用的流動性環境將逐步得到確認，有利于A股市場估值修復;最后，以A股為代表的新興市場將持續受益于全球流動性寬松的大環境，外資流入中國資本市場或是未來1-2年的趨勢。
興業證券分析，長期的全面性的生機正在孕育中。隨著A股市場供需關系實現正向循環、注冊制與退市機制構建資本市場“活水”和新生態，從全球來看，考慮高性價比、配置比例低等要素，使得最好的資產在中國股市，A股在蟄伏中孕育著長期的勃勃生機，我們正在經歷一輪長牛。
中信證券表示，A股將在下半年開啟中期上行的“小康牛”，政策驅動基本面修復，A股在全球配置吸引力提升，寬松的宏觀流動性向股市傳導，3大因素將共同驅動A股上行。該機構認為：預計3季度后期，A股將開啟一段持續數月的趨勢性上漲行情，這也是一段健康、穩健、可持續的慢牛行情。
