報告期內，一博科技主營業務收入逐年上升，但應收賬款和存貨金額也居高不下。同時，該公司存在經常性關聯交易。
近日，擁有7位創始人的深圳市一博科技股份有限公司(下稱一博科技)踏上創業板IPO之路。
本次IPO，一博科技擬公開發行人民幣普通股(A股)不超過2083.33萬股，擬募集資金8.07億元，其中1.24億元將用于“PCB研發設計中心建設項目”，其余6.83億元將用于“PCBA研制生產線建設項目”。
股權結構方面，一博科技7名實控人股東合計持有公司4896.29萬股，占總股本78.34%，控股權較高。
《投資時報》研究員查閱該公司招股書注意到，2018年、2019年、2020年(下稱報告期)，一博科技主營業務收入逐年上升，但應收賬款和存貨金額也居高不下。同時，該公司存在經常性關聯交易。
針對以上情況，《投資時報》研究員電郵溝通提綱至一博科技相關部門，截至發稿尚未得到公司的回復。
應收賬款存貨高企
一博科技是一家以印制電路板(PCB)設計服務為基礎，同時提供印制電路板裝配(PCBA)制造服務的一站式硬件創新服務商。
招股書數據顯示，報告期內，一博科技經營業績整體呈快速增長趨勢，主營業務收入分別為3.41億元、4.06億元、5.74億元，年復合增長率達29.70%。其中，PCBA制造服務業績增長尤為突出，分別為2.52億元、3.01億元、4.45億元，2019年和2020年的收入增長率達19.63%和47.74%。
一博科技稱，PCB設計服務是公司確立行業地位、形成行業口碑的核心。不過，從財務數據看來，報告期內，一博科技PCB設計服務僅占主營業務收入的兩成多，而超過七成均為PCBA制造服務，并且PCBA制造服務發展勢頭更為迅猛。
另外，查閱一博科技招股書，《投資時報》研究員注意到，一博科技自成立以來多次進行融資，融資總額達2.47億元。在報告期內，該公司分別于2018年和2020年進行兩次現金分紅，分紅總額合計達3875.02萬元。截至2020年年底，一博科技貨幣資金為1.15億元，交易性金融資產高達1.94億元。也就是說，公司大部分融資資金暫沒有用于生產經營活動。
查閱一博科技招股書，《投資時報》研究員注意到，報告期內，一博科技應收賬款余額較大。報告期各期末，該公司應收賬款賬面余額分別為9000.76萬元、9876.22萬元和1.10億元，占公司資產總體規模的比例較高，對公司現金流造成一定的壓力。
另外，該公司存貨賬面余額較高。報告期各期末，一博科技存貨賬面余額分別為2748.27萬元、5379.94萬元和8860.21萬元，呈現逐年上升的趨勢。并且，隨著公司業務規模擴張，特別是PCBA制造服務業務的迅速擴張，該公司存貨可能會持續增加。
應收賬款居高不下，存貨金額大幅上升，都可能會給公司增加營運資金的壓力。
關聯交易持續存在
從股權結構上來看，一博科技的控股股東、實際控制人為湯昌茂、王燦鐘、柯漢生、鄭宇峰、朱興建、李慶海、吳均等七名自然人股東，該七名股東合計持有公司4896.29萬股，占總股本78.34%。
而黃英姿為湯昌茂配偶，是湯昌茂的一致行動人。黃英姿擔任凱博創、杰博創、眾博創、鑫博創的執行事務合伙人，四家合伙企業合計持有公司391.2840萬股股份，占公司總股本的6.26%，因此黃英姿可支配公司6.26%股份的表決權。也就是說，公司七名共同實際控制人及黃英姿合計支配公司84.60%股份的表決權。
雖然已經簽署《一致行動人協議》，但是該公司自然人股東較多，若出現實控人意見不統一的情況，可能會影響公司的正常經營活動。
同時，查閱一博科技招股書，《投資時報》研究員注意到，報告期內，一博科技存在經常性的關聯交易。
在關聯采購方面，2018至2020年，一博科技向深圳邑升順采購金額分別為785.11萬元、925.65萬元和779.85萬元，占采購總額的比例分別為6.58%、6.46%和3.43%。
對此，一博科技在招股書中坦言，根據公司目前的經營需求，公司與深圳邑升順的關聯交易短期內預計將持續存在，且新設立的珠海邑升順預計未來將作為可選供應商與一博科技產生關聯交易，因此公司關聯交易金額存在因業務需要上升的可能性。公司雖已建立了健全的法人治理結構，就關聯交易事項履行了必要的決策程序，仍存在關聯交易上升的風險。
在關聯銷售方面，四會富仕在與一博科技的業務合作過程中，亦會存在客戶有PCB設計服務需求，四會富仕將該等PCB設計訂單委托一博科技提供設計服務。
另外，香港一博是一博科技實控人之一湯昌茂于2006年設立的企業，主營業務為PCB設計和元器件貿易業務。因一博科技籌劃境內上市需要，香港一博自2017年起完全終止了自身業務并籌劃注銷，終端客戶依自身業務需要與一博科技直接開展合作。因過渡期間仍有部分終端客戶訂單下發至香港一博，香港一博因自身已不具備服務能力，故將該等訂單全部委托一博科技提供設計、生產。
除此之外，一博科技還有許多偶發性關聯交易。過多的關聯交易會降低公司的競爭力和獨立性，也可能增加公司的經營風險。(李沐陽)
