成都市中級人民法院近日在京東網司法拍賣平臺上發布的一則股權拍賣公告，引起了相關各方關注。據悉，四川怡和企業集團有限責任公司 (以下簡稱：四川怡和)、四川怡和仁誠貿易有限責任公司、四川高威投資有限公司等三家公司因無力償債，其合計持有的成都銀行(601838)無限售條件的7210.48萬股流通A股公開拍賣，其所得款項用于償債。起拍價合計約7.71億元。同時，上述三家公司已被法院納入失信名單。那么，曾經使中匯制藥成功借殼ST 一紡而上市，打造了成都神仙樹大院、金蘋果幼兒園，成為四川省重點民營企業的四川怡和，為何走入了“死胡同”?對此，金融投資報記者采訪了相關人士。
起拍價逾7億
據了解，此次拍賣四川怡和所持有的成都銀行無限售條件流通A股共7210.48萬股，占成都銀行總股本的約2%，起拍價以開拍前20個交易日的收盤均價計算。預計起拍總價合計約為7.71億元。將分為三個標的各自拍賣，其中，四川怡和集團持有的5000萬股，起拍價為5.345億元，四川怡和仁誠貿易持有的1090.99萬股，起拍價1.16億元，四川高威投資持有的1119.49萬股，起拍價1.19億元。
天眼查數據顯示，四川怡和成立于1993年，法定代表人為魏榮進，注冊資本2億元，注冊地在成都市高新區高朋大道3號東方希望科研樓A座6樓，公司現有股東6名，其中粟世金認繳出資額5200萬元，持股28%。四川怡和仁誠貿易有限責任公司成立于1993年，法定代表人為魏榮進，注冊地成都市高新區一環路南三段80號，注冊資本1600萬元，公司現有股東三名，其中粟世金持股58%。四川高威投資有限公司于2002年2月成立，法人代表人為粟世金，住所地為成都高新區一環路南三段80號信都大廈5樓，注冊資本為1000萬元，由粟世金認繳并100%控股公司。
上述三家公司因無力償債，已被法院納入失信名單, 而實際控制人粟世金也成為法院限制高消費人員。
11 月 10 日，成都銀行收報10.22元，總市值369.17億元，對應的靜態市盈率8.81倍，靜態市凈率為0.97倍。
曾經的輝煌
四川怡和業務涵蓋制藥板塊(升和藥業)、房地產開發板塊(怡和置業)、教育產業板塊(金蘋果教育)，員工近8000余人。
四川怡和在醫藥產業方面的投入歷史悠久。2003年11月底，當時的上市公司ST 一紡(即過去川棉廠)發布《重大資產出售與購買報告書》，將公司的全部資產與負債置出后，由成都邁特將其控股的中匯制藥注入上市公司，從而實現借殼上市，隨后上市公司改名為中匯制藥。中匯醫藥的大股東就是四川怡和。四川怡和同時在邛崍投入了一個醫藥基地建設和新版GMP認證項目。
四川怡和在房地產開發方面也曾經輝煌過。位于成雅高速起點附近的神仙樹大院就由其一手打造;同時，在成都、都江堰投資了近10億元的土地儲備項目;還曾通過四川信托發過兩期共15億元的信托產品。
四川怡和在教育產業投資方面也做得有聲有色，其中，金蘋果幼兒園成為其高端教育產業的精典之作。
2013年，四川怡和實現銷售收入16.21億元，凈利潤2.13億元，入庫稅金1.70億元，總資產達71.4億元。2014年，集團計劃實現銷售收入20億元，利稅3.60億元。四川怡和曾是四川省100強、連續三年名列全國工商聯評選的全國民營企業500強。
不過，好景不長。隨著房地產市場調控的不斷加碼、升級，項目未能及時開發，資金無法回籠，公司流動性捉襟見肘，短貸長用，拆東補西。
敗于高利貸
那么，究竟需要支付多高的利率水平，使四川怡和資金鏈全面斷裂，走上了不歸路?“最高的年息高達借款本金的36%，可能只有賣白粉才能承受得起。”一位知道內幕的人士告訴金融投資報記者，公司聘請了一位曾經在銀行干過信貸業務的人員，擔任職業經理人。
為吸引大量民間資金，在利息方面采取了簽署“陰陽合同”的做法，即在一份借貸合同上的年息為12-16%，用于應對監管，在另外一份借貸合同上的年息要高很多，最高達到36%。
事實上，早在2014年，就開始出現危機了。一位債權人回憶道：記得是2014年6月下旬，公司股東開始察覺資金流情況異常，指派公司一位副總對公司高利貸借款情況進行摸排調查，不查不知道，一查嚇一跳。截至2014年8月，四川怡和總負債逾40億元，其中銀行的風險敞口25億元。公司的高利貸借款約達16億元，其中近9億元是由高息“利滾利”產生的。
更嚴重的是，涉及17家銀行，包括重慶銀行4.8億元、攀商銀行3.1億元、恒豐銀行2.7億元的債務逾期，銀行就不可能再貸款給公司。加上2家資管公司和40余家的民間高利貸借款無法按期償還。由于資金鏈斷裂，借銀行的錢無法如期歸還，債主紛紛找上門。
四川怡和在2014年給出的重組方案是，對于民間借貸，采取以息沖本的折讓方式，一次性解決，并保證高利貸本金的足額受償，在11月內完成。對于債權銀行，對有優先抵押權的銀行進行集中清償，將一批資產及抵押物變現處理;再適時啟動第二輪資產處置及企業重組，徹底解決剩余銀行貸款的還本付息問題。
四川怡和希望銀行能給予公司貸款重組期半年期限，即半年付息;同時，逾期貸款轉為借新還舊，到期貸款展期，非貸款類轉為貸款。貸款重組后，按基準利率付息，兩年后將逐步歸還歸集在子公司的貸款規模，但未獲得債權人的簽字。
