國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》后，11月3日，上交所發(fā)布《推動(dòng)提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)計(jì)劃》，其中明確指出推動(dòng)實(shí)行全面注冊(cè)制，并持續(xù)推進(jìn)退市制度改革，嚴(yán)格退市監(jiān)管。
值得注意的是，完善退市制度已成為國(guó)務(wù)院金融委的議題之一。此前10月31日，國(guó)務(wù)院金融委召開(kāi)的專(zhuān)題會(huì)議明確指出，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，A股4048只股票中，ST股、*ST股共有218只，總市值近7000億元，流通市值超5000億元。市場(chǎng)人士認(rèn)為，退市機(jī)制常態(tài)化后，218只股票面臨去留。一定程度上也將遏制二級(jí)市場(chǎng)“炒小”“炒差”歪風(fēng)。
全面注冊(cè)制時(shí)代
11月3日晚間，上交所發(fā)布《推動(dòng)提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)計(jì)劃》稱(chēng)，將力爭(zhēng)通過(guò)三年左右時(shí)間，在滬市形成一大批體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體。
《行動(dòng)計(jì)劃》從公司治理、信息披露、制度建設(shè)、優(yōu)化監(jiān)管、做深服務(wù)五個(gè)方面制定了39項(xiàng)具體工作安排，其中重點(diǎn)推進(jìn)工作16項(xiàng)，常態(tài)實(shí)施工作23項(xiàng)。
其中，在制度建設(shè)方面，上交所明確將深化“入口端”和“出口端”，將推動(dòng)全面實(shí)行注冊(cè)制，從源頭把好上市公司質(zhì)量關(guān)。嚴(yán)格退市監(jiān)管，持續(xù)推進(jìn)退市制度改革，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)警示板。支持公司用好用足并購(gòu)重組、再融資、公司債券、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、REITs、ETF等市場(chǎng)工具。
此前，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》，其中明確指出，要健全上市公司退出機(jī)制，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)厲打擊惡意規(guī)避退市行為。
完善退市制度已成為國(guó)務(wù)院金融委的議題之一。10月31日，國(guó)務(wù)院金融委召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議時(shí)指出，要增強(qiáng)資本市場(chǎng)樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，注冊(cè)制改革本質(zhì)上是發(fā)揮市場(chǎng)的作用，盡量管住政府的有形之手，減少行政管制跟過(guò)度行政干預(yù)。全面推行注冊(cè)制意味著市場(chǎng)將更包容開(kāi)放有韌性的新股。
前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋度A夏時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，根據(jù)3月1號(hào)實(shí)施的新《證券法》的規(guī)定，將全面推行注冊(cè)制，現(xiàn)在已經(jīng)實(shí)行注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板取得了比較好的成效，更多的新企業(yè)注冊(cè)上市登陸資本市場(chǎng)。現(xiàn)在推行注冊(cè)制，在制度上、技術(shù)準(zhǔn)備上基本都已完善。
目前推行全面注冊(cè)制是否存在障礙?楊德龍認(rèn)為，部分投資者擔(dān)心如果在主板和中小板全面推行注冊(cè)制，可能會(huì)增加擴(kuò)容的壓力，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)資金面緊張的狀況。全面推行注冊(cè)制只是時(shí)間問(wèn)題，短期來(lái)看，對(duì)市場(chǎng)可能有資金面的壓力，但從長(zhǎng)期來(lái)看，它是與成熟市場(chǎng)接軌的重要措施。
A股退市常態(tài)化
A股退市常態(tài)化來(lái)襲。11月2日，中央全面深化改革委員會(huì)第十六次會(huì)議審議通過(guò)了《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的若干意見(jiàn)》。
《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》指出，要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，拓寬多元退出渠道，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善常態(tài)化退出機(jī)制。
除此之外，要加快健全證券執(zhí)法司法體制機(jī)制，加大對(duì)重大違法案件的查處懲治力度，夯實(shí)資本市場(chǎng)法治和誠(chéng)信基礎(chǔ)，加強(qiáng)跨境監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作，推動(dòng)構(gòu)建良好市場(chǎng)秩序。
證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)一部主任李繼尊近日公開(kāi)表示，當(dāng)前退市力度前所未有，促進(jìn)了市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰。數(shù)據(jù)顯示，2019年共18家公司退市，2020年前8個(gè)月有29家公司退市。
值得注意的是，強(qiáng)制退市力度也在進(jìn)一步加大。近兩年當(dāng)中，強(qiáng)制退市共25家，是之前6年強(qiáng)制退市數(shù)量總和的2倍多。
楊德龍表示，一方面全面推行注冊(cè)制，讓更多新企業(yè)上市。另一方面，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，讓不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的企業(yè)及時(shí)退出市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，這是有利于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的，也有利于讓A股市場(chǎng)的可投資性增強(qiáng)。
全面注冊(cè)制與退市制度全面推行之下，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的分化更嚴(yán)重，散戶(hù)如何投資?楊德龍建議，對(duì)于普通投資者而言，自己炒股的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，那么通過(guò)買(mǎi)基金交給專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)來(lái)做投資收益更高。未來(lái)資金會(huì)更偏好于業(yè)績(jī)優(yōu)良的好公司，而差股和題材股更加無(wú)人問(wèn)津，甚至被邊緣化，最終退市。
值得注意的是，今年的基金銷(xiāo)售異常火爆，一方面是因?yàn)榫用駜?chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，另一方面是越來(lái)越多投資者認(rèn)識(shí)到投資基金的收益更好。
218只ST股總市值7000億
董登新認(rèn)為，A股全面實(shí)行注冊(cè)制與退市制度常態(tài)化后，企業(yè)的誠(chéng)信意識(shí)和守法意識(shí)也會(huì)大幅提高。未來(lái)，會(huì)增加垃圾股的退市效率，每年或?qū)⑦_(dá)到幾十家或者上百家企業(yè)的退市規(guī)模。
這意味著，退市常態(tài)化后，ST股將面臨“生死”大考。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，A股4048只股票中，ST股、*ST股共有218只(ST股有83只，*ST股有135只)。
目前有14只股處于停牌狀態(tài)，其中包括已被強(qiáng)制退市的*ST凱迪。218只股總市值近7000億元，流通市值超5000億元。
其中，*ST鹽湖(000792.SZ)總市值居首，為480億元;*ST長(zhǎng)動(dòng)(000835.SZ)盤(pán)子最小，僅有5.16億元。總體來(lái)看，市值低于10億元的有28家，低于百億元的有207家。
從股價(jià)來(lái)看，218只股票中，股價(jià)最高的為ST舍得(600702.SH)，為46.88元/股，股價(jià)最低的為*ST富控(600634.SH)，為0.96元/股。
截至11月4日收盤(pán)，前述218只股票中，股價(jià)不足1元的僅有兩只，股價(jià)不足2元的有64只，股價(jià)不足10元的有193只。
《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，218只ST股中，機(jī)械設(shè)備與信息服務(wù)行業(yè)企業(yè)占比最多，分別達(dá)到30家、22家。除此之外，陪伴了A股30年，自1990年便上市的股票有三只，分別為ST中安(600654.SH)、ST游久(600652.SH)、*ST飛樂(lè)(600651.SH)。
楊德龍建議，在全面推行退市制度后，一些垃圾股特別是ST股票可能會(huì)觸發(fā)相關(guān)規(guī)則而退市，所以未來(lái)ST股退市的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，要堅(jiān)持價(jià)值投資、做好公司的股東異常重要。(記者 賈謹(jǐn)嫣 陳鋒)
