今年量化對(duì)沖基金再次迎來發(fā)展的“好時(shí)光”，一方面，股指期貨對(duì)沖成本顯著下降，另一方面量化選股及打新增強(qiáng)收益可觀，4只量化對(duì)沖基金年內(nèi)收益超過10%，全市場(chǎng)公募量化對(duì)沖基金平均收益超過5%。
帶來可觀絕對(duì)收益回報(bào)的量化對(duì)沖基金也吸引機(jī)構(gòu)投資者不斷涌入，公募量化對(duì)沖基金整體規(guī)模增長(zhǎng)至近600億元，多只量化對(duì)沖基金近期開始限制大額申購(gòu)。
多只量化對(duì)沖基金
限制大額申購(gòu)
對(duì)沖作為一種與股市債市相關(guān)度較低，能較好控制回撤的投資策略，近年來持續(xù)受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞，全市場(chǎng)整體公募量化對(duì)沖基金規(guī)模今年上半年增長(zhǎng)至580億元，相比去年年末增長(zhǎng)了2.58倍，為了不攤薄原有持有人打新收益，多只量化對(duì)沖基金近期開始限制大額申購(gòu)。
10月15日，華寶量化對(duì)沖策略混合基金發(fā)布暫停大額申購(gòu)業(yè)務(wù)的公告，公告中稱，為保護(hù)基金份額持有人利益，自2020年10月15日起，部分渠道單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)的金額上限設(shè)置為100萬元。直至10月22日才取消大額申購(gòu)限制。
除此之外，大成絕對(duì)收益策略基金也自2020年10月15日起，將大額申購(gòu)金額上限調(diào)整至10萬元，申萬菱信量化對(duì)沖9月30日起暫停單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)高于500萬元的申購(gòu)，安信穩(wěn)健阿爾法定開基金在8月份最近一次開放申購(gòu)中，決定采取比例確認(rèn)的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模的有效控制，限定該基金的基金總份額上限為3.68億份。東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，全市場(chǎng)公募量化對(duì)沖基金至少發(fā)布10次暫停大額申購(gòu)的公告。
華寶基金量化投資部總經(jīng)理徐林明表示，量化對(duì)沖基金限制大額申購(gòu)，部分基金是因?yàn)榛鸷贤脑O(shè)置，本身即為定開產(chǎn)品;另一部分則可能主要緣于產(chǎn)品達(dá)到了目前市場(chǎng)階段的合宜規(guī)模。
一位基金公司機(jī)構(gòu)部總監(jiān)也透露，今年對(duì)部分量化對(duì)沖基金而言，打新貢獻(xiàn)了不少收益，若是規(guī)模增長(zhǎng)過大，會(huì)對(duì)收益有所攤薄，基金公司為了維持較為理想的業(yè)績(jī)水平，采取了控制規(guī)模的措施。
機(jī)構(gòu)投資者申購(gòu)踴躍
多位業(yè)內(nèi)人士透露，今年以來，機(jī)構(gòu)投資者在量化對(duì)沖基金上申購(gòu)較為積極。
“機(jī)構(gòu)對(duì)這類基金關(guān)注度較高。2019年末公募量化對(duì)沖基金的總規(guī)模約為160億元，到今年二季度末已經(jīng)增長(zhǎng)至580億元，華寶的量化對(duì)沖基金也獲得了機(jī)構(gòu)的廣泛認(rèn)可，規(guī)模相對(duì)去年取得了較大增長(zhǎng)。一方面，由于無風(fēng)險(xiǎn)收益的下行和剛兌的打破，風(fēng)險(xiǎn)逐漸市場(chǎng)化的過程中保險(xiǎn)及銀行理財(cái)對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求極大，另一方面，今年債券市場(chǎng)的波動(dòng)也較為劇烈。量化對(duì)沖基金作為以追求絕對(duì)收益為投資目標(biāo)，且與各主流資產(chǎn)相關(guān)性均比較低的一種策略和產(chǎn)品類型，具有獨(dú)特的配置價(jià)值，逐步獲得機(jī)構(gòu)的關(guān)注。”徐林明透露。
上海一位量化投資總監(jiān)也表示，今年以來，量化對(duì)沖基金的整體運(yùn)作環(huán)境相比之前有很大改善，一方面股指期貨對(duì)沖成本下降，另一方面打新增強(qiáng)也有不錯(cuò)表現(xiàn)，整體預(yù)期超額收益也隨之提升，部分表現(xiàn)較好的量化對(duì)沖基金今年以來收益率能到8%-10%附近。
“公募量化對(duì)沖基金的客戶以機(jī)構(gòu)為主，個(gè)人投資者目前對(duì)這類基金認(rèn)知還不高，基金公司也主要將這類基金客戶群體定位為機(jī)構(gòu)客戶，量化對(duì)沖基金和其他資產(chǎn)關(guān)聯(lián)度不高，凈值回撤較低，很適合機(jī)構(gòu)投資者用做大類資產(chǎn)配置中的一類工具。”上述上海基金公司量化投資總監(jiān)指出，最近銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率緩慢下行，銀行理財(cái)子公司對(duì)絕對(duì)收益策略的量化對(duì)沖基金需求強(qiáng)烈，包括養(yǎng)老目標(biāo)基金在內(nèi)的其他機(jī)構(gòu)投資者都開始將部分資金投資于量化對(duì)沖基金，未來這類機(jī)構(gòu)需求會(huì)越來越多，帶動(dòng)量化對(duì)沖基金整體規(guī)模增加，畢竟市場(chǎng)上很難找到絕對(duì)收益在6%以上的低風(fēng)險(xiǎn)策略產(chǎn)品。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，今年收益超過8%的量化對(duì)沖基金中，南方絕對(duì)收益策略、華寶量化對(duì)沖基金今年二季度末機(jī)構(gòu)投資者持有比例上升幅度超過30個(gè)百分點(diǎn)，富國(guó)絕對(duì)收益多策略、中郵絕對(duì)收益策略、工銀瑞信絕對(duì)收益基金的機(jī)構(gòu)投資者持有比例也提升近30%。(記者 陸慧婧)
