作為首批開業(yè)的理財子公司，距離交銀理財正式揭牌已經(jīng)過去一周年時間。

在朝著凈值化轉(zhuǎn)型的過程中，交銀理財屬于步伐較快的一批。在7200多億元的老產(chǎn)品中，預(yù)期收益型產(chǎn)品已減少900多億元，凈值型產(chǎn)品占比已經(jīng)達到45%。財報顯示，2019年交銀理財實現(xiàn)凈利潤0.89億元。

在產(chǎn)品設(shè)計和創(chuàng)新方面，交銀理財亦走在前列。2019年8月8日，“交銀理財穩(wěn)享一年定開1號”發(fā)行，這不僅是交銀理財自身發(fā)行的首只產(chǎn)品，也是全國銀行理財子公司按照資管新規(guī)成立的首款產(chǎn)品。

中國理財網(wǎng)提供的信息顯示，截至6月23日，交銀理財累計發(fā)行產(chǎn)品171只，其中，固收類產(chǎn)品數(shù)量高達150只，占比88%，混合型產(chǎn)品21只，目前尚未發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品。

受到近期債市震蕩的影響，以投資債券為主的銀行理財業(yè)績波動較大，在此背景下，交銀理財凈值產(chǎn)品表現(xiàn)如何?

界面新聞記者梳理發(fā)現(xiàn)，在148只公布了凈值的理財產(chǎn)品中，交銀理財有9只產(chǎn)品跌破本金，從產(chǎn)品類型看，跌破本金的產(chǎn)品中，混合型有4只，固收類產(chǎn)品為5只。

具體來看，跌破本金的產(chǎn)品主要為博享長三角價值投資系列、穩(wěn)享大灣區(qū)價值投資系列，且多數(shù)為成立時間較短的產(chǎn)品。

表現(xiàn)最差的是“交銀理財博享長三角價值投資一年定開5號”，該產(chǎn)品最新披露的凈值為0.9973。業(yè)績基準為4.2%，風險等級為3R平衡型，起投金額1000元。

值得一提的是，該理財為長三角主題產(chǎn)品，優(yōu)先投資長三角區(qū)域內(nèi)的債券和權(quán)益類資產(chǎn)。于2020 年 5月27日成立，實際募集規(guī)模5.51億元。債權(quán)類資產(chǎn)占比為30%-80%，權(quán)益類資產(chǎn)占比為0%—20%。

緊隨其后的是 “交銀理財穩(wěn)享大灣區(qū)價值投資一年定開2號”，最新凈值為0.9975，該產(chǎn)品成立于2020年5月28日，實際募集規(guī)模1.71億元。業(yè)績基準為4.1%，同屬于R3風險產(chǎn)品。

“剛成立就跌破本金，或許跟這些產(chǎn)品的建倉時點有關(guān)。4月底以來，債券市場利率上行，債券價格持續(xù)下跌，以債券為主的銀行凈值型理財很多都出現(xiàn)了回撤。”一位農(nóng)商行的資管人士告訴界面新聞記者。

融360簡普科技報告顯示，銀行紛紛壓縮存量，鼓動經(jīng)濟活力，銀行理財產(chǎn)品的收益率也一跌再跌。近兩周跌幅終于觸底，走勢開始略微反彈。2020年5月25日-5月31日，銀行理財產(chǎn)品平均收益率為3.79%，環(huán)比上漲2BP。

在打破剛兌，凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，銀行理財子公司開始下場和公募基金、券商資管“硬剛”。而凈值破“1”，也在提醒銀行理財子公司要不斷加強投研能力建設(shè)。

天風證券固收團隊表示，在資產(chǎn)端或者產(chǎn)品提供端，公募基金、券商資管雖然在投資范圍等制度優(yōu)勢上不占優(yōu)，但是對于長期從事凈值型產(chǎn)品的能力來說，是具備一些優(yōu)勢的。如果能持續(xù)做出穩(wěn)健的絕對收益型凈值型產(chǎn)品，對于高收益非標缺失、低風險銀行理財受限的環(huán)境下，持續(xù)增長的趨勢將非常明顯。這對優(yōu)秀的管理人團隊是非常有利的。

他們建議，銀行如果面向凈值型時代，也許FOF或MOM管理方式才是能承載銀行理財規(guī)模較大的夢想的最好出路。多元資產(chǎn)、多元策略，才能平抑波動、提升風險收益比。