作為首批開業的理財子公司，距離交銀理財正式揭牌已經過去一周年時間。

在朝著凈值化轉型的過程中，交銀理財屬于步伐較快的一批。在7200多億元的老產品中，預期收益型產品已減少900多億元，凈值型產品占比已經達到45%。財報顯示，2019年交銀理財實現凈利潤0.89億元。

在產品設計和創新方面，交銀理財亦走在前列。2019年8月8日，“交銀理財穩享一年定開1號”發行，這不僅是交銀理財自身發行的首只產品，也是全國銀行理財子公司按照資管新規成立的首款產品。

中國理財網提供的信息顯示，截至6月23日，交銀理財累計發行產品171只，其中，固收類產品數量高達150只，占比88%，混合型產品21只，目前尚未發行權益類產品。

受到近期債市震蕩的影響，以投資債券為主的銀行理財業績波動較大，在此背景下，交銀理財凈值產品表現如何?

界面新聞記者梳理發現，在148只公布了凈值的理財產品中，交銀理財有9只產品跌破本金，從產品類型看，跌破本金的產品中，混合型有4只，固收類產品為5只。

具體來看，跌破本金的產品主要為博享長三角價值投資系列、穩享大灣區價值投資系列，且多數為成立時間較短的產品。

表現最差的是“交銀理財博享長三角價值投資一年定開5號”，該產品最新披露的凈值為0.9973。業績基準為4.2%，風險等級為3R平衡型，起投金額1000元。

值得一提的是，該理財為長三角主題產品，優先投資長三角區域內的債券和權益類資產。于2020 年 5月27日成立，實際募集規模5.51億元。債權類資產占比為30%-80%，權益類資產占比為0%—20%。

緊隨其后的是 “交銀理財穩享大灣區價值投資一年定開2號”，最新凈值為0.9975，該產品成立于2020年5月28日，實際募集規模1.71億元。業績基準為4.1%，同屬于R3風險產品。

“剛成立就跌破本金，或許跟這些產品的建倉時點有關。4月底以來，債券市場利率上行，債券價格持續下跌，以債券為主的銀行凈值型理財很多都出現了回撤。”一位農商行的資管人士告訴界面新聞記者。

融360簡普科技報告顯示，銀行紛紛壓縮存量，鼓動經濟活力，銀行理財產品的收益率也一跌再跌。近兩周跌幅終于觸底，走勢開始略微反彈。2020年5月25日-5月31日，銀行理財產品平均收益率為3.79%，環比上漲2BP。

在打破剛兌，凈值化轉型的背景下，銀行理財子公司開始下場和公募基金、券商資管“硬剛”。而凈值破“1”，也在提醒銀行理財子公司要不斷加強投研能力建設。

天風證券固收團隊表示，在資產端或者產品提供端，公募基金、券商資管雖然在投資范圍等制度優勢上不占優，但是對于長期從事凈值型產品的能力來說，是具備一些優勢的。如果能持續做出穩健的絕對收益型凈值型產品，對于高收益非標缺失、低風險銀行理財受限的環境下，持續增長的趨勢將非常明顯。這對優秀的管理人團隊是非常有利的。

他們建議，銀行如果面向凈值型時代，也許FOF或MOM管理方式才是能承載銀行理財規模較大的夢想的最好出路。多元資產、多元策略，才能平抑波動、提升風險收益比。