近日，盛訊達披露了2020年第一季度業績預告，公司預計盈利5400萬元-5900萬元，比上年同期增長202%-230%。

盛訊達在接受中國網財經記者采訪時表示，2020年第一季度業績預告是公司財務部門初步測算結果，具體財務數據還需等待2020年第一季度報告詳細披露。目前公司業務效益穩中有進，經營情況較去年同期有大幅改善。

值得注意的是，盛訊達的盈利并非是主營的游戲業務帶來的。

主營業務盈利能力存疑

對于2020年一季度的盈利原因，盛訊達在公告中表示，公司將自建房產盛訊達科技大廈出售給深圳市賽為智能股份有限公司，實現稅后資產處置凈收益5481.69萬元。

此外，3月31日，盛訊達還公告稱，公司及子公司獲得203.9萬元政府補助，并表示，上述收到的政府補助增加2020年一季度利潤總額203.9萬元。

盛訊達為何要通過變賣資產盈利?在接受中國網財經記者采訪時，盛訊達表示，公司前期擁有較多物業，其中盛訊達科技大廈、利豐創達工業園等物業折舊對公司扣非凈利潤影響較大，合理處置部分物業可降低后期因物業折舊帶來的財務壓力。公司出售盛訊達科技大廈有助于盤活公司存量資產，增強公司資產的流動性，增加公司現金流，降低財務費用;符合公司目前實際經營需要，符合公司的長期發展戰略和全體股東利益。

值得注意的是，盛訊達的主營業務是游戲軟件開發、游戲運營推廣、互聯網演藝和電信業務等。面對出售房產和政府補助帶來的收益，盛訊達游戲業務的盈利能力變得微不足道。

官網多款游戲無法下載

盛訊達的官網展示了多款游戲產品，但已有多款游戲“年久失修”。其中，“網頁游戲”頁面的三款游戲中，有兩款標注著“2014年首款頁游大作”、“2014最值得期待……”;“游戲平臺”頁面的17188頁游最新資訊更新于2018年，游戲商店集游策及其展示的三款游戲均不能在蘋果手機的App store中查詢到。

對此，盛訊達對中國網財經記者表示：“一直以來，公司通過自有平臺運營取得的收入占比都較小，前期主要通過手機預裝游戲，兼顧第三方平臺聯合運營、游戲推廣運營及其他渠道取得游戲收入。17188網站是公司網頁游戲的運營平臺，鑒于國內單機游戲、網頁游戲市場持續減小，公司縮減國內游戲的開發規模，目前主要以手游、海外棋牌游戲運營為主，基本不再運營網頁游戲。”

然而，官網上的“手機游戲”頁面有9款游戲，除暮寶少年御妖錄以外，也都不能在蘋果手機的App store中查詢到，而暮寶少年御妖錄的最近一次更新記錄已是10個月以前。

盛訊達表示，2018年版號審批暫停幾乎貫穿整年，2019年公司利用子公司中聯暢想已有資源進軍海外市場，公司密切關注政策及市場動態，今后在繼續做好原有主業的同時，積極結合自身人才、技術等優勢尋找新的發展機會，著眼于拓展海外市場。

子公司未能實現業績承諾

中國網財經記者注意到，盛訊達在2月28日發布的業績預告中表示，2019年公司預計虧損近2億元，虧損原因之一正是“東南亞游戲市場競爭加劇導致子公司中聯暢想未能實現當期業績承諾，預計計提商譽減值準備金額1.2億元-1.3億元。”

被寄予厚望的中聯暢想主要從事面向海外市場的休閑社交棋牌類移動網絡游戲的研發與運營，因市場競爭加劇而未能完成當期業績承諾，其主營業務的競爭力和市場地位可見一斑。

目前看來，盛訊達的海外市場并未取得較大突破。對此，盛訊達對中國網財經記者表示，中聯暢想目前仍是印尼東南亞市場的棋牌類的頭部企業，其無法完成當期業績承諾，是受東南亞市場上棋牌游戲競爭加劇、產品精品化需求漸增、獲客難度和推廣成本持續上升等因素影響。

盛訊達認為，棋牌類游戲生命周期遠遠長于普通游戲，中聯暢想根據海外游戲市場及自身經營情況，將利用優質資源和經驗把精品產品呈現給更多的用戶。此外，公司密切關注市場動態，同時研究其他海外市場業務。

子公司曾被證監會詢問是否涉賭

中聯暢想的業務模式引起了中國網財經記者的注意。中聯暢想原以頁游起家，2014年涉足手游發行業務。據悉，中聯暢想也是國內較早做出海的公司，首先收購了在東南亞地區頗具人氣的手游平臺TopFun。通過TopFun，中聯暢想旗下的手游成功打入東南亞市場。

值得注意的是，證監會在審查盛訊達發行股份收購暢想游戲時，曾提出質疑：中聯暢想及其境外子公司運營的游戲是否存在賭博內容;認定歡樂暢想(中聯暢想香港子公司)未在馬來西亞實際經營且不適用當地法律的原因及合理性，歡樂暢想開展馬來西亞市場棋牌類網絡游戲運營服務是否存在合規風險。

中聯暢想被質疑是否涉賭，是由于棋牌類游戲的涉賭亂象持續已久。在2018年，央視曾對此進行曝光，賭博參與者借用棋牌室這一平臺，利用網絡游戲的外衣，通過虛擬貨幣變現，在游戲中豪賭，游戲平臺則按比例從中收取服務費。

目前，國內對此類游戲管控嚴格，而中聯暢想的業務恰好面向海外。中國網財經記者就中聯暢想是否涉賭、其業務模式具體情況對盛訊達進行采訪，對方稱，中聯暢想業務模式主要為聯合運營。

盛訊達表示，聯合運營是指公司將自主開發的游戲產品交由第三方游戲運營平臺運營。在第三方聯合運營模式下，游戲玩家需要注冊成第三方平臺的用戶并下載移動游戲手機客戶端，通過第三方平臺自有充值渠道或游戲系統提供的其他充值渠道進行充值從而獲得虛擬道具后消費。聯合運營公司負責平臺的運營推廣、充值服務、以及本平臺計費系統的管理等，支付渠道提供商負責其他充值渠道計費系統的管理，公司提供技術支持、維護、市場運營以及客戶服務等。每月末，公司按照與聯合運營公司、支付渠道提供商簽訂的合作協議所約定的分成比例計算分成金額，經雙方核對無誤后確認收入。

此外，盛訊達否認了中聯暢想存在涉賭情形：“中聯暢想目前仍是印尼及泰國的休閑棋牌市場的頭部企業。根據當地律師事務所出具的法律意見書顯示，中聯暢想運營符合當地法律法規，不存在違規經營情形。通過比較付費玩家APRU值與當地人均收入水平可知，APRU值較低，用戶主要是通過當地谷歌蘋果平臺充值。此外，公司不提供游戲金幣變現通道，故不存在涉賭情形。”

多股東質押近100%股份

盛訊達還有一個深受投資者關注的問題——在十大股東中，盛訊達實控人陳湧銳及馬嘉霖、陳湧彬、陳湧鑫、陳坤煥等股東紛紛質押近100%的股份。

著名經濟學家宋清輝在接受中國網財經記者采訪時表示，股東質押后資金用途多樣，通常用于補充公司流動資金或挪作它用。股權質押存在一定風險，特別是公司高比例進行股權質押，風險更需警惕。在股市大幅度下挫的行情中，一不小心，就可能面臨爆倉風險，有可能影響到上市公司的穩健經營，甚至造成公司控制權易主。一些上市公司頻頻質押意味著公司流動資金緊張，應引起重視。

對此，盛訊達表示，公司采取了相關舉措應對潛在平倉風險，包括：使用其個人與家族持有貨幣資金和物業(未抵押)、其他公司股票等資產融資提前還款;在把握和定準公司發展戰略的基礎上，公司繼續做好原有主業，并尋找新的發展機會，提升公司可持續發展及盈利能力，使股價充分體現公司的價值;積極向政府申請紓困基金的融資支持，以化解股票質押風險，降低質押率。(記者 郭美岑)