中華老字號中藥企業九芝堂(000989.SZ)股權結構再次大變動。
最新公告顯示，九芝堂控股股東、實際控制人李振國擬將所持公司5%股權轉讓給A股上市公司益豐藥房。
這次轉讓，李振國將順利套現約4.28億元。
這不是李振國首次套現。去年6月，李振國也曾通過協議轉讓方式套現4.05億元。此外，通過二級市場減持，李振國累計套現的金額也超過5億元。如果本次協議轉讓順利完成，李振國累計套現的金額將超過13億元。
實際控制人大舉減持，與九芝堂的發展不順可能有一定關系。2021年，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為2.41億元，同比出現下滑。此前的2016年、2017年，其扣非凈利潤曾超過6億元。
針對益豐藥房入股，市場預判，對九芝堂可能是一個利好。九芝堂可以借助益豐藥房遍布全國的銷售渠道，將產品鋪向全國，但效果如何還要進一步觀察。
實控人再賣股權或套現4.28億
李振國再賣股權，大手筆套現。
4月24日晚間，九芝堂發布控股股東協議轉讓公司部分股份的提示性公告，4月23日，李振國與益豐藥房簽署了《轉讓協議》，擬通過協議轉讓的方式將其持有的公司股份4346.78萬股無限售流通股(約占公司總股本的5%)，轉讓給益豐藥房。本次股份轉讓的價格為9.85元/股，股份轉讓總價款約為4.28億元。
4月22日，轉讓協議簽署前一個交易日，九芝堂的收盤價為10.08元/股，本次交易略有折價。不過，4月25日、26日，受市場波動等因素影響，九芝堂的股價跌幅較大，兩天區間最大跌幅達20%。
至于本次股權結構變動原因，九芝堂公告稱，雙方是基于戰略發展需要。
這并非是李振國首次進行較大規模的協議轉讓股份。2021年6月3日，李振國與黑龍江省民營上市企業壹號發展基金合伙企業(有限合伙)(簡稱壹號發展基金)簽署《股票轉讓協議》，通過協議轉讓的方式將其持有的公司4781.45萬股無限售流通股(占公司總股本的5.50%)，轉讓給壹號發展基金。本次股份轉讓價格為8.46元/股，轉讓總價款為4.05億元。這一交易于去年7月12日完成。
根據公告，此次交易，是為了緩釋控股股東李振國股權質押風險，交易價款主要用于償還李振國股票質押融資債務，減少其債務總額，降低其股權質押比例。壹號發展基金出于對九芝堂未來發展的信心，以紓困為目的，幫助李振國降低債務規模。
兩次協議轉讓股權，李振國合計套現8.33億元。
除了協議轉讓股份外，李振國還通過二級市場頻頻減持。
2020年3月10日，李振國減持870萬股，套現約0.77億元。此后至當年9月3日，李振國分四次合計減持1808萬股股份，套現約1.90億元。
2021年9月14日，李振國通過二級市場減持1100萬股股份，套現約1.02億元。隨即，在當年9月23日、12月27日，李振國相繼減持638萬股、860萬股股份，合計為1498萬股，占公司總股本的1.72%。這一次減持，套現的金額約為1.28億元。
今年一季度，李振國又減持530萬股，套現金額約為0.48億元
至此，通過二級市場減持，李振國累計套現約5.45億元。
算上兩次協議轉讓股權套現的8.33億元，2020年以來，李振國累計套現金額達到13.78億元。
根據2021年度報告，李振國持有九芝堂30.30%股權，質押率約為68.33%。
聯手益豐藥房翻盤待考
通過股權紐帶，九芝堂與益豐藥房緊密聯手，但能否達預期，依然待考。
根據李振國與益豐藥房簽訂的轉讓協議，至少在一年內，益豐藥房將成為九芝堂第四大股東，且屬于持股5%以上的重要股東。
九芝堂與益豐藥房的聯手還不只這些。同在4月24日晚間，九芝堂還與益豐藥房簽署了協議，九芝堂擬向益豐藥房出售所持的湖南九芝堂醫藥有限公司(以下簡稱“九芝堂醫藥”)51%股權，交易對價為2.04億元。本次交易完成后，九芝堂仍將持有九芝堂醫藥47.5714%的股權，九芝堂醫藥及其下屬子公司將不再納入公司合并報表范圍。
轉讓子公司51%股權給益豐藥房，此事更是被市場視作兩家上市公司聯手協作。對此，九芝堂稱，本次資產轉讓根據自身優勢及未來發展規劃，基于核心業務競爭力提升、產業鏈深入融合與拓展的戰略考慮，有利于進一步優化公司業務結構，提高現有資源配置效率。根據本次交易的方案，九芝堂醫藥的零售門店將在現有基礎上，加快區域拓展，有利于“九芝堂品牌”影響力的延申及提升。同時，根據雙方的合作方案，有利于公司產品在益豐藥房零售渠道的擴展以及合作程度的加強，有利于加強交易雙方的戰略合作，推進醫藥產銷及零售產業鏈的深度整合，推動實現雙方資源共享、合作共贏、共同發展的目標。
根據九芝堂公告所述，通過上述子公司股權轉讓，九芝堂將拓寬產品銷售渠道，進入益豐藥房的零售渠道進行銷售。
九芝堂醫藥下設兩家子公司，分別從事藥品零售和藥品批發業務，擁有直營連鎖門店190家，加盟店359家，均位于湖南省內。
益豐藥房是一家主要從事藥品、保健品、醫療器械以及與健康相關的日用便利品等大型連鎖零售業務的企業，2015年上市以來，公司大舉并購，2017年至2020年，以每年平均并購門店440家的速度跑馬圈地。
九芝堂于1999年成立并于2000年在深交所上市，擁有“九芝堂”“友搏”兩個“中國馳名商標”，產品品類覆蓋心腦血管、補腎、補血、婦兒、五官科等各個領域。2015年，李振國通過友博藥業借殼九芝堂上市。但是，近幾年，九芝堂經營業績不太理想。
2015年至2017年，借殼上市初期，九芝堂實現的凈利潤分別為4.71億元、6.52億元、7.12億元，連續三年增長，順利兌現業績承諾。2018年開始，業績變臉。2018年、2019年，公司實現的凈利潤分別為3.36億元、1.92億元，同比分別下降52.76%、42.90%。2020年、2021年，公司實現的凈利潤分別為2.72億元、2.71億元，2020年略有恢復，2021年則原地踏步。
值得一提的是，本次轉讓子公司股權，由于九芝堂醫藥不再并表，調整核算方法后，將給九芝堂增加凈利潤1.58億元。
各取所需的子公司及控股股東股權轉讓，兩家上市公司攜手搶占市場，九芝堂能否達到預期，依然難料。(記者 明鴻澤)
