根據北京文化(000802,股吧)此前的公告，在《二代妖精》原來3000萬元的宣發費用的基礎上，再追加9500萬元，達到1.25億元，整體上北京文化投入的費用達到2.15億元。
56.8億元票房的《戰狼2》，到底為北京文化帶來了多少利潤?投資者一再追問的問題終于有了答案。
3月5日，北京文化發布了2017年財報，當期實現營業收入13.21億元，同比增長42.57%;錄得凈利潤3.1億元，同比下降40.59%;扣除非經常性損益后凈利潤為3.0億元，同比增長64.44%。
其中《戰狼2》貢獻的營收為3億元，扣除此前公司披露的1.4億元宣發保底成本，凈利潤約為1.6億元，占公司2017年凈利潤總額的一半以上。
財報發布后，截至3月9日，四家證券機構對北京文化分別給予了謹慎增持、增持、買入、推薦的不同評級，總體來說，較為看好北京文化的影視業務轉型。
不過，利好的業績報告未能較為明顯地提振一路下行的股價，外界擔心剔除《戰狼2》這樣的偶然因素，北京文化的持續盈利能力到底如何，還要打一個問號。
北京文化電影事業部總經理張苗曾在去年接受時代周報記者采訪時表示，對于北京文化未來怎么走的問題，可以從北京文化的藝人經紀、電影、電視劇網劇、綜藝、新媒體五大事業部的互動與攜手發展中體現出來，北京文化作為內容平臺發展的決心。
豪賭保底發行
讓北京文化一戰成名的是對《戰狼2》的保底發行。北京文化的財報顯示，2017年公司的影視經紀業務營收為12.32 億元，同比增長53.34%，而《戰狼2》就貢獻了3 億元，不得不說，保底發行成了“業績功臣”。
此前證券機構預估，如若《戰狼2》以48億元票房計算的話，可為北京文化帶來1.66億元的毛利潤增厚，加上北京文化并購的三家影視公司摩天輪、世紀伙伴、星河文化2017年業績承諾總和為2.9億元，公司2017年凈利潤可達到4.49億元。
而如今，北京文化的財報顯示僅僅錄得凈利潤3.1億元，其中1億元多的盈利預估差距，恐怕又不得不歸罪于保底發行。
在投資《戰狼2》嘗到甜頭后，北京文化再次宣布5億元保底《二代妖精》。根據北京文化此前的公告，在《二代妖精》原來3000萬元的宣發費用基礎上，再追加9500萬元，達到1.25億元，整體上北京文化投入的費用達到2.15億元。不料，最終《二代妖精》累計票房只有2.9億元。
有投資者擔心《二代妖精》的保底損失將會在北京文化今年一季報中體現大幅虧損。針對這一質疑，北京文化董秘在深交所互動易上表示，公司在2017年年報中已經全額預提了《二代妖精》項目的整體減值，該項目的營收情況將不會對未來報表產生重大影響。
時代周報記者梳理北京文化2017年財報發現，報告期內公司資產減值約6585萬元，占利潤總額16.59%，其中電影《二代妖精》計提存貨跌價準備3101萬元。
縱觀北京文化的影視轉型之路，票房保底寫下了濃重的一筆。據不完全統計，北京文化保底發行過的影片包括《心花路放》、《戰狼2》和《二代妖精》等。
2014年，北京文化因參與投資《同桌的你》《心花路放》兩部電影大獲成功，在影視領域嶄露頭角。根據2015年5月北京文化回復深交所的年報問詢函可以確認，參與保底分成的《心花路放》收入約1.91億元。而北京文化財報顯示，2014年、2015年年度營收分別僅為4.21億元、3.49億元，可見《心花路放》的收入撐起了財報當期的營收。
對于當時剛踏入影視圈的北京文化來說，帶有幾分賭性的押注保底發行，除了可以讓自身的業績更好看之外，更重要的是，作為資源匱乏的“新手”能與資金雄厚的影視巨頭并肩，有機會拿到一線的影視資源，甚至獲得資本的青睞。
2015年9月，北京文化發布的28.94億元的非公開發行募資中，生命人壽認購了1億多股，發行后持股15.66%，成為第一大股東。而西藏金寶藏也認購了5281萬股，發行后持股7.41%。北京文化進而順利完成對于世紀伙伴文化傳媒、星河文化經紀兩家公司的收購。去年8月份，《戰狼2》保底成功后，阿里影業也火速牽手北京文化，宣布結成戰略合作伙伴。
作為A股上市公司的北京文化，目前并無控股股東和實際控制人。北京文化財報顯示，公司前三大股東分別是中國華力控股集團有限公司、富德生命人壽保險股份有限公司、西藏金寶藏文化傳媒有限公司。三家公司分別控股15.69%、15.39%、7.28%，所持有的都是流通A股。
香頌資本執行董事沈萌接受時代周報記者采訪時表示，對于上市公司而言，沒有控股股東或實際控制人時，則由經營層負責公司的全面管治，并與外部股東相互制衡，且經營團隊在雙方關系中處于較強勢地位。
轉型徹底
北京文化內部人士告訴時代周報記者，自從2013年現任董事長宋歌入駐以來，公司的高管很多都是影視行業的資深人士，相當于換了一個領導班子，影視人才和資源實現了重新整合。
這主要跟北京文化的大跨度轉型有關。北京文化官方資料顯示，自2013年啟動從文旅酒店向影視娛樂業轉型，先后收購摩天輪文化傳媒、世紀伙伴文化傳媒、星河文化經紀等公司。2016年4月，隨著世紀伙伴和星河文化正式并表，北京文化正式轉型泛娛樂產業。而世紀伙伴和星河文化都有著華誼的烙印，由華誼離職高管創辦。依靠著收購其他影視企業，北京文化實現快速轉型。
目前看來，上市公司總部業務與子公司業務的資源品牌整合還算順利。財報顯示，摩天輪、世紀長龍和星河文化分別展開電影、影視劇和藝人經紀業務，2015-2017年累計額完成業績承諾的112.7%、102.89%和101.03%，2017年分別實現扣非歸母凈利潤0.35億元、1.5億元和0.83億元。
目前公司主要的營收來源為影視經紀業務收入和旅游酒店收入，在發展影視經紀業務的同時，北京文化也不斷剝離掉相關的旅游酒店資產。2014-2017年，影視經紀業務收入分別為2.30億元、1.96億元、8.03億元、12.32億元，占總營收比重分別為54.74%、56.02%、86.69%、93.24%，逐年上升。
對于曾經因為連續虧損而被證監會打上“*ST”標簽的京西旅游(北京文化原名)，如今已經涅槃重生，實現了從文旅酒店到影視文化的徹底轉型。
不過，綜觀這幾年的財報來看，北京文化對于投資影片成敗的依賴性較強，業績波動較大。有投資者擔心，在票房上表現不佳的《南極之戀》和《英雄本色2018》是否會影響公司今年一季度的業績。
北京文化在深交所互動易上回復表示，電影《英雄本色2018》項目子公司摩天輪投資900萬元部分已不低于成本價轉出。同時，電影《南極之戀》項目公司參由摩天輪投資1800萬元，該項目北京文化投資部分已不低于成本價轉出。
而針對公司未來發展規劃的相關問題，時代周報記者聯系北京文化方面，截至發稿尚未收到回復。
