據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有十多家P2P平臺(tái)籌劃赴海外上市
趣店投資人高調(diào)狂歡惹是非，拍拍貸十年沉浮終“上岸”，和信貸如“黑馬”從斜刺里殺出——去年中國(guó)互金企業(yè)上演了一場(chǎng)赴美上市的大戲，僅在第四季度就相繼有趣店、和信貸、拍拍貸、簡(jiǎn)普科技、樂信5家互金企業(yè)扎堆登陸紐交所或納斯達(dá)克，其中3家是網(wǎng)貸企業(yè)。
然而，歡宴是如此的短暫，伴隨監(jiān)管部門重拳整治現(xiàn)金貸，互金企業(yè)上市戛然而止，一些正在籌劃赴海外上市的也暫避風(fēng)頭，而針對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的“備案令”更是讓P2P平臺(tái)IPO的雄心壯志冷卻下來。開鑫金服總經(jīng)理周治翰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“目前，網(wǎng)貸備案進(jìn)入沖刺階段，平臺(tái)的工作重心可能都放在了備案準(zhǔn)備方面，尚無更多精力考慮合規(guī)后的發(fā)展問題。首批備案完成后，通過備案的平臺(tái)可能會(huì)對(duì)公司進(jìn)一步發(fā)展作出戰(zhàn)略部署，在資金、品牌營(yíng)銷方面產(chǎn)生新的需求;同時(shí)，公司估值或許也將有所提升。屆時(shí)可能會(huì)有平臺(tái)再尋求上市契機(jī)。”
這與本報(bào)記者對(duì)多家網(wǎng)貸平臺(tái)采訪的結(jié)果相吻合。一家頭部網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)在已經(jīng)暫停推進(jìn)公司的上市事宜，全力以赴爭(zhēng)取通過備案，目前正在對(duì)整治小組提出的問題進(jìn)行整改。下半年再考慮上市，并且完成備案也相當(dāng)于有了背書，估值當(dāng)然也會(huì)水漲船高。”
網(wǎng)貸企業(yè)國(guó)內(nèi)IPO窗口未開，赴海外上市依然是其最佳選擇。此前，團(tuán)貸網(wǎng)、點(diǎn)融、微貸網(wǎng)等都曾傳出欲赴海外IPO的消息，據(jù)本報(bào)記者了解，目前籌劃赴海外上市的網(wǎng)貸平臺(tái)已有10多家，堪稱“暗流涌動(dòng)，靜待時(shí)機(jī)”。 蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言對(duì)本報(bào)記者說：“頭部平臺(tái)上市意愿和條件達(dá)標(biāo)都不是問題，何時(shí)上市更多的是時(shí)機(jī)選擇問題，互金行業(yè)整改結(jié)束會(huì)提供一個(gè)很好的機(jī)遇窗口，預(yù)計(jì)今年下半年會(huì)再次迎來一波上市潮。”
人人聚財(cái)創(chuàng)始人兼CEO許建文認(rèn)為，由于監(jiān)管部門對(duì)互金行業(yè)的合規(guī)整改仍在進(jìn)行中，短期內(nèi)不存在A股上市的可能。從估值、股價(jià)的穩(wěn)定性、對(duì)上市企業(yè)的業(yè)務(wù)模式認(rèn)知或者對(duì)市場(chǎng)潛力的認(rèn)知來看，港股都要優(yōu)于美股，對(duì)于平臺(tái)上市有更多吸引力。美股已有平臺(tái)上市的成功案例，在上市路徑上有一定的借鑒優(yōu)勢(shì)，但也面臨估值被看低、用戶認(rèn)知度低、后期市場(chǎng)表現(xiàn)不確定性等風(fēng)險(xiǎn)。總而言之，在國(guó)內(nèi)上市的通道并不明朗的情況下，如果本不適合在國(guó)外上市的平臺(tái)強(qiáng)行出海上市，將面臨比較大的挑戰(zhàn)。
欲上市
先過備案“生死關(guān)”
2015年12月18日，宜人貸在紐交所上市，成為中國(guó)網(wǎng)貸IPO第一股，時(shí)隔一年四個(gè)月后才迎來了信而富登陸紐交所。隨后，中國(guó)互金企業(yè)赴美上市集中爆發(fā)。
2017年10月18日，趣店上市;11月3日，和信貸在納斯達(dá)克上市;11月11日，運(yùn)營(yíng)10年的老平臺(tái)拍拍貸成功登陸紐交所;11月16日，簡(jiǎn)普科技上市;12月12日，樂信亮相納斯達(dá)克。其中，趣店、和信貸、拍拍貸均為P2P平臺(tái)。此外，9月28日，眾安在線在港交所掛牌，融資規(guī)模達(dá)115.31億港元。總體來看，去年赴海外上市的7家互金公司融資規(guī)模合計(jì)約205億元人民幣。然而，從監(jiān)管部門出手整治現(xiàn)金貸、特別是“57號(hào)文”發(fā)布之后，互金公司特別是受波及最大的網(wǎng)貸平臺(tái)上市開始偃旗息鼓，那些曾高調(diào)宣稱欲赴海外上市的企業(yè)也三緘其口。
以2015年12月份《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》(征求意見稿)落地為標(biāo)志，網(wǎng)貸行業(yè)“一個(gè)辦法三個(gè)指引”的制度框架已搭建完成。目前，網(wǎng)貸行業(yè)的專項(xiàng)整治工作進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻。去年12月13日，網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)了《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》(即“57號(hào)文”)，明確要求各地在2018年4月底之前完成轄內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作、6月底之前全部完成。
因此，完成備案成為網(wǎng)貸平臺(tái)的首要任務(wù)。一家籌備赴香港上市的平臺(tái)對(duì)本報(bào)記者表示，“備案和上市仍在同步進(jìn)行，具體進(jìn)度要看備案的進(jìn)展情況。現(xiàn)在主要精力還是放在按整治小組要求配合整改、達(dá)到合規(guī)上，因?yàn)檫@關(guān)乎平臺(tái)的生死存亡。如果不出意外的話，我們將會(huì)首批通過備案。”
目前已經(jīng)出臺(tái)備案細(xì)則的地區(qū)有11個(gè)，包括北京市、上海市、江蘇省、浙江省、福建省、深圳市等，除了廈門、新疆以外，其他省市地區(qū)備案登記管理辦法均為征求意見稿。整改備案已經(jīng)成為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)今年的頭等大事，曾經(jīng)不少心存僥幸的平臺(tái)現(xiàn)在不得不腳踏實(shí)地的進(jìn)行整改。從大額標(biāo)的、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、現(xiàn)金貸等業(yè)務(wù)的清理整頓，到信息披露的完善，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)各項(xiàng)整改速度都在加快。
涌暗流
上市靜待“窗口期”
在去年的上市潮中，爆出多家互金企業(yè)籌劃赴海外IPO，包括團(tuán)貸網(wǎng)、點(diǎn)融、微貸網(wǎng)、挖財(cái)、愛錢進(jìn)等等，如今這份名單還在不斷擴(kuò)大，凡普金科、借貸寶、紅嶺創(chuàng)投、小牛在線及科技公司量化派、智融集團(tuán)等也傳出欲赴海外IPO的消息。而麥子金服在經(jīng)歷B輪融資風(fēng)波、高管流失、借殼鱸鄉(xiāng)小貸失敗后，將會(huì)在合適時(shí)間重啟IPO。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在網(wǎng)貸平臺(tái)完成備案后，將有很多平臺(tái)籌劃赴海外上市。
薛洪言認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年下半年會(huì)再次迎來一波上市潮。一方面，備案之后，平臺(tái)面臨的最大不確定性消除，拿到備案的平臺(tái)還能享受一波合規(guī)紅利，此時(shí)上市有助于做大估值;另一方面，整改結(jié)束后，行業(yè)進(jìn)入加速分化期，也會(huì)產(chǎn)生大量的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)，頭部平臺(tái)會(huì)面臨較大的資金缺口，具有內(nèi)在的融資需求。“網(wǎng)貸整改情況屬于影響平臺(tái)發(fā)展前景的重大事項(xiàng)，美國(guó)紐交所、納斯達(dá)克，中國(guó)香港等資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然不會(huì)將此作為公司上市的硬約束條款，但肯定是要考慮在內(nèi)的。”
許建文對(duì)本報(bào)記者表示，網(wǎng)貸備案后上市確實(shí)是一個(gè)新的窗口期，一方面平臺(tái)整改完成，有精力與成本準(zhǔn)備上市事宜，另一方面?zhèn)浒赋晒⒗咝袠I(yè)估值水平，對(duì)于部分平臺(tái)上市來說是有利的。但是否是一個(gè)好的窗口期，需要結(jié)合平臺(tái)自身綜合實(shí)力與發(fā)展前景來看，由于備案后行業(yè)將加速分化，洗牌期尚未結(jié)束，誰能在未來激烈競(jìng)爭(zhēng)留存或者擔(dān)綱“領(lǐng)頭羊”結(jié)果未知。此時(shí)上市，對(duì)于一些平臺(tái)而言，其價(jià)值可能會(huì)被低估。
不可否認(rèn)的是，整改驗(yàn)收之后通過備案的平臺(tái)猶如獲得“通行證”，上市的底氣也足了。網(wǎng)貸平臺(tái)一場(chǎng)赴海外上市的暗流悄然涌動(dòng)，“窗口期”已經(jīng)愈來愈近。
