現(xiàn)今，政府通過產(chǎn)業(yè)基金扶持企業(yè)已是大勢所趨，但如何通過在支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，實(shí)現(xiàn)投資資金的安全及國有資產(chǎn)保值增值，一直是政府關(guān)注的問題。近日，全國首單“綠色雙創(chuàng)金融可轉(zhuǎn)債”項目落地浙江衢州，以新型產(chǎn)業(yè)基金投資方式，充分解決上述問題。
據(jù)介紹，“綠色雙創(chuàng)金融可轉(zhuǎn)債”是指募集資金用于發(fā)展綠色環(huán)保、循環(huán)低碳項目及其相關(guān)綠色產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，依照相關(guān)規(guī)則程序非公開發(fā)行，在一定期間內(nèi)依照一定的觸發(fā)條件可申請債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的私募債券。
此次“綠色雙創(chuàng)金融可轉(zhuǎn)債”基于招商落地支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展為背景，由衢州雷電新能源科技有限公司通過浙江股權(quán)交易中心審核發(fā)行，然后衢州綠色產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)專項產(chǎn)業(yè)基金認(rèn)購。
美國浙江創(chuàng)新中心總裁馮俊峰介紹，衢州雷電是由該中心從硅谷引進(jìn)的優(yōu)質(zhì)新能源創(chuàng)新項目，落地在衢州綠色產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)智能制造產(chǎn)業(yè)加速基地，是該基地引進(jìn)落地的首批項目之一。
作為浙江省綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的衢州綠色產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，全力打造“電子化學(xué)品”、“氟硅鈷新材料”、“光伏新能源”、“生物醫(yī)藥健康”、“高端裝備制造”五大產(chǎn)業(yè)集群，力爭三至五年內(nèi)將其培育到“500億級”。此次衢州雷電以其帶來的“突破性的技術(shù)和高性能“新能源項目獲得衢州綠色產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的青睞。
馮俊峰表示，原先政府對一些符合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)，會用產(chǎn)業(yè)基金的方式給予一定支持，但途徑相對單一，可轉(zhuǎn)債的引入讓政府產(chǎn)業(yè)基金的投資方式更加靈活。
“以往政府通過產(chǎn)業(yè)基金對企業(yè)投資，或者以債權(quán)形式，或者以股權(quán)形式。”浙江股權(quán)交易中心有限公司融資轉(zhuǎn)讓部總經(jīng)理俞學(xué)慧說，通過債權(quán)方式可以保障政府產(chǎn)業(yè)資金的固定收益，但是單純以債權(quán)形式進(jìn)入有幾個不利方面：
一是監(jiān)管收緊。隨著目前監(jiān)管層相關(guān)文件的出臺，基金資管計劃通過委托貸款及其他債權(quán)方式放款收到一定層面的監(jiān)管，在合規(guī)性上后期存在一定瑕疵。例如，1月12日基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《私募投資基金備案須知》，對基金備案做了進(jìn)一步限制，可轉(zhuǎn)債的引入可以降低未來由于金融監(jiān)管政策不確定性帶來的影響。
二是缺乏互動性。僅僅通過債權(quán)給到企業(yè)，一次放款后，后面跟企業(yè)缺乏互動性，尤其是針對部分尚在孵化器或者加速器發(fā)展的企業(yè)，如果跟當(dāng)?shù)卣狈踊蛘承裕笃诋a(chǎn)業(yè)化或者擴(kuò)大投資時，就有可能出現(xiàn)企業(yè)留不住，跑向外地的情況。
“而如果單純通過后者以股權(quán)形式投資到企業(yè)，雖然和企業(yè)增加了粘性，但是前期新引入企業(yè)經(jīng)營狀況存在很大不確定性，”衢州綠發(fā)集團(tuán)董事長楊利明說，政府產(chǎn)業(yè)基金直接受到了由于市場及企業(yè)自身經(jīng)營帶來的風(fēng)險，容易引起國有資產(chǎn)受損。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過可轉(zhuǎn)債的形式在企業(yè)運(yùn)行初期以債權(quán)方式進(jìn)入，保障了產(chǎn)業(yè)基金前期不受企業(yè)經(jīng)營初期帶來的影響，只要適當(dāng)控制住投資比例及相關(guān)增信措施，確保企業(yè)有償還債務(wù)的能力，就可以降低風(fēng)險。
“后期當(dāng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化或者擴(kuò)大產(chǎn)能進(jìn)入平穩(wěn)期后，產(chǎn)業(yè)基金按照約定條件從債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)，可以增加與企業(yè)之間的互動，更好的投資，就結(jié)合了以上兩者的優(yōu)勢，又很好的防范了風(fēng)險。”該業(yè)內(nèi)人士稱，既鎖定項目，同時后期企業(yè)發(fā)展形勢好的話，又可以更好的實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的增值。
在發(fā)行人方面，可轉(zhuǎn)債通過股權(quán)交易中心正規(guī)備案發(fā)行，且企業(yè)通過交易所掛牌發(fā)行，在資本市場可以得到一定程度上的品牌宣傳推廣，為以后更好的走向資本市場奠定了基礎(chǔ)。“可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后，降低了企業(yè)的直接償債壓力。”衢州綠發(fā)資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理王毅說。(完)
