對勤上股份來說，告別雞年或許并無不舍。這一年，公司在教育產(chǎn)業(yè)的熱情布局接連遭遇打擊，從輿論到股價均跌入谷底，只待新的一年能企穩(wěn)回升。

從龍文教育的“不爭氣”到收購成都七中失敗，又逢股市暴跌，輿論上，勤上股份已成為跨界進軍教育產(chǎn)業(yè)失敗的典型。然而仔細(xì)分析公司布局及產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，可以發(fā)現(xiàn)天時地利仍在，只欠新年迎來人和，一切尚未結(jié)局，或有否極泰來之勢。

從全球范圍來看，私立教育規(guī)模均仍在提升中。無論是全日制學(xué)校還是課外培訓(xùn)機構(gòu)，作為消費升級類的主要品類，中產(chǎn)階級對個性化高端教育服務(wù)仍處于需求旺盛階段。教育資產(chǎn)的證券化仍在早期，增長潛力巨大，2017年又一波教育企業(yè)赴美IPO足可證明。

而勤上股份順應(yīng)市場需求，過去兩年K12+3的產(chǎn)業(yè)并購思路極為清晰：校內(nèi)資產(chǎn)部分，積極謀求質(zhì)地優(yōu)良的K12學(xué)校含國際學(xué)校、私立學(xué)校，向下延伸優(yōu)質(zhì)幼兒園等幼教資產(chǎn)。校外，以k12課外培訓(xùn)為主，同時爭取布局外延的留學(xué)、游學(xué)等優(yōu)質(zhì)校外資產(chǎn)。目前已經(jīng)初步形成“K12課外輔導(dǎo)+私立國際學(xué)校+幼兒園”的全鏈條產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

從趨勢來看，K12課外培訓(xùn)仍然保持為增長最為迅猛的市場，僅次于好未來、新東方兩大巨頭，勤上股份站穩(wěn)第二梯隊，已形成一定的先發(fā)優(yōu)勢。

我國中小學(xué)教育目標(biāo)人群巨大且教學(xué)資源分配不均，課外培訓(xùn)成為剛性需求。2017年K12課外培訓(xùn)市場保守估計達(dá)4500億元，預(yù)計到2020年將增長至7200 億元。另外行業(yè)本身屬性決定了其高度分散的特征，處于第一梯隊的兩大巨頭占比只有2.5%。

勤上股份通過收購處于行業(yè)第二梯隊的龍文教育，成為行業(yè)內(nèi)頗具影響力的參與者。根據(jù)2017年上半年財報，廣州龍文在全國20余個城市擁有教學(xué)點近400家，專職教師和兼職教師合計約4200人，學(xué)員總數(shù)約為51000名，報告期內(nèi)龍文在全國不同城市教學(xué)課時單價相應(yīng)有所上漲。營業(yè)收入同比增長15.94%，實現(xiàn)凈利同比增長63.36%。

近期各地方紛紛頒布促進校外教育培訓(xùn)機構(gòu)規(guī)范有序發(fā)展的意見，探索建立負(fù)面清單制度和聯(lián)合監(jiān)管機制，使其成為“學(xué)校教育的有益補充者，而不是教育秩序的干擾者”。從校區(qū)場地面積、消防要求、教師資歷、教學(xué)內(nèi)容等多方面進行規(guī)范，營利性教培設(shè)立教學(xué)點流程變得更為復(fù)雜，這在很大程度上，有助于已占領(lǐng)一定優(yōu)勢的企業(yè)進一步提升市場份額。對于轉(zhuǎn)型中的勤上股份來說，這無疑又是一種“天時”。

另外，幼教行業(yè)受負(fù)面新聞影響，處于重新洗牌，進一步集中的市場趨勢中。受2017年多起“虐童事件”影響，幼教產(chǎn)業(yè)的規(guī)范監(jiān)管將全面收緊，產(chǎn)業(yè)投融資短期內(nèi)或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊懀捉绦袠I(yè)強需求的基本面未發(fā)生變化，未來幼教領(lǐng)域?qū)⒂瓉砭薮蟮脑隽渴袌觯⑶矣捉绦袠I(yè)的滲透率將會不斷提升。這對各類幼教機構(gòu)的數(shù)量、質(zhì)量以及教育形式提出了多方面的需求。

2016年11月，勤上光電再發(fā)布公告稱收購小紅帽教育不低于80%股權(quán)。小紅帽教育旗下資產(chǎn)包括約75家直營幼兒園出資、管理和運營權(quán)益，以及約33家托管及加盟幼兒園的管理和運營權(quán)益。同理，監(jiān)管政策的收緊對于已進入且形成市場口碑者構(gòu)成利好。

教育國際化趨勢不可逆轉(zhuǎn)，正在形成更為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。2017年在美股分拆上市的碧桂園旗下國際教育板塊博實樂與港股上市的楓葉教育均增長強勁，顯示了市場潛力巨大。

勤上股份先后收購英倫教育與愛迪教育部分股份，布局國際學(xué)校。英倫教育旗下全資子公司深圳國際預(yù)科學(xué)院是一所老牌的美式學(xué)校，正在積極布局覆蓋3歲至18歲年齡階段的國際教育產(chǎn)業(yè)，愛迪國際學(xué)校是中國唯一一所全英文講授，完全與國際接軌的中外合作學(xué)校，為中國境內(nèi)的中、外籍學(xué)生系統(tǒng)地提供全英文澳大利亞高中、大學(xué)預(yù)科及雅思英語課程。這樣的收購行為，充分顯示了勤上股份在國際化教育產(chǎn)業(yè)方面的精心布局。

企業(yè)成長的核心驅(qū)動力一定是內(nèi)生業(yè)務(wù)的發(fā)展，所有的并購最終需要轉(zhuǎn)化為內(nèi)生業(yè)務(wù)增長。以勤上股份的斷臂布局來看，其并購布局已近尾聲，天時地利已占穩(wěn)，吸引教育產(chǎn)業(yè)成熟管理人才成為下一步主要任務(wù)。從股權(quán)的穩(wěn)固來看，由并購走向內(nèi)生增長，勤上股份應(yīng)該已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。