9月27日，珠海安聯銳視科技股份有限公司(以下簡稱安聯銳視)首發申請上會，保薦機構為興業證券。安聯銳視今年5月8日報送的招股書顯示，公司擬于深交所創業板上市，公開發行股票1720萬股，擬募集資金4億元，其中1.15億元用于補充流動資金，8593.20用于研發中心建設項目，8867.78萬元用于營銷運營平臺建設項目，1.11億元用于視頻監控產品生產線技改與產能擴張建設項目。
安聯銳視最新版招股書披露的募資額較2017年6月14日報送的招股書增加了1.13億元，其中擬用于補充流動資金大增5500萬元。
安聯銳視回復中國經濟網記者采訪稱，公司發展迅速，銷售收入增長較快，流動資金壓力較大，因此增加了補充流動資金。
2014年-2017年，安聯銳視營業收入分別為3.23億元、4.24億元、5.45億元、9.33億元，凈利潤分別為1086.93萬元、2290.41萬元、3471.55萬元、7469.13萬元。
今年上半年安聯銳視業績下滑。8月20日，安聯銳視在新三板公布的2018半年報顯示，公司營業收入4.34億元，同比下滑2.25%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤3603.21萬元，同比下降1.72%。
安聯銳視回復中國經濟網記者表示，公司2017年第一大客戶韓華泰科自2018年起啟用新商標，第一季度因出清舊商標產品，公司對其銷售額同比下降，第二季度恢復正常，同比增長7.5%;預計公司2018年對其銷售額與2017年相比略有增長。
2014年-2017年，安聯銳視同軸高清硬盤錄像機、網絡高清攝像機、模擬標清套裝價格全線下滑。2016年同軸高清套裝價格相較2014年下滑幅度達70%，在新版招股書中，安聯銳視未再提示同軸高清套裝價格下降的風險，但披露了網絡硬盤錄像機價格的下滑趨勢。
2014年-2017年，安聯銳視同軸高清硬盤錄像機價格分別為471.70元、379.69元、303.11元、329.29元;網絡高清攝像機價格分別為778.89元、366.33元、345.04元、309.14元;模擬標清套裝價格分別為589.17元、520.91元、510.03元、476.76元。2014年-2016年，同軸高清套裝價格分別為2365.13元、869.60元、713.93元。2015年-2017年，網絡硬盤錄像機分別為560.66元、582.88元、403.04元。
3年里，安聯銳視毛利率始終同行墊底，難望同行項背。2015年-2017年，安聯銳視銷售毛利率分別為23.06%、22.07%、20.43%;同行業公司同為股份銷售毛利率分別為32.58%、34.66%、29.46%，漢邦高科分別為35.25%、32.63%、26.84%，海康威視綜合毛利率分別為40.10%、41.58%、44.00%，大華股份綜合毛利率分別為37.22%、37.71%、38.23%。
安聯銳視上市之路可謂一波三折。
安聯銳視向資本市場發起的首次沖鋒在2012年初以終止審查而告敗。
安聯銳視回復中國經濟網記者采訪表示，公司于2012年初撤回發行上市申請系因公司受行業上下游波動的影響，2011年業績出現了下滑，不再符合創業板首發上市條件。
二次沖關，安聯銳視再遇業績下滑尷尬，上半年營收凈利雙降，可謂舊病復發。安聯銳視二度上會一波三折，曾一度因擔任公司審計工作的中天運會計師事務所在對其他企業的審計過程中涉嫌違法違規被證監會立案調查，而中止審查。
主營安防視頻監控產品 新版招股書募資補血額大增5500萬元
安聯銳視從事安防視頻監控產品軟硬件的研發、生產與銷售，主要產品包括前端攝像機和后端硬盤錄像機。前端攝像機主要包括模擬標清攝像機、同軸高清攝像機、網絡高清攝像機;后端硬盤錄像機主要包括模擬標清硬盤錄像機、同軸高清硬盤錄像機、網絡高清硬盤錄像機。
安聯銳視控股股東為聯眾永盛，聯眾永盛持有安聯銳視2252.80萬股，占安聯銳視總股本的43.66%。
安聯銳視實際控制人為徐進。徐進直接持有安聯銳視股份185.53萬股，同時通過聯眾永盛、中聯泓和華陽鵬利控制安聯銳視股份2252.80萬股和92.77萬股，合計控制安聯銳視股份2531.10萬股，占安聯銳視總股本的49.05%。
徐進，1971年出生，中國國籍，無永久境外居留權，廈門大學計劃統計學專業，本科學歷。現任安聯銳視董事長;兼任聯眾永盛執行董事兼總經理、中聯泓董事長兼總經理。
安聯銳視擬在深交所創業板上市，公開發行股票1720萬股。
安聯銳視最新版招股書披露的募資額較第一版增加了1.13億元，其中擬用于補充流動資金大增5500萬元。
安聯銳視新版招股書披露的募資額、募投項目
2018年5月8日報送的招股書顯示，公司擬募集資金為4億元，其中1.15億元用于補充流動資金，8593.20用于研發中心建設項目，8867.78萬元用于營銷運營平臺建設項目，1.11億元用于視頻監控產品生產線技改與產能擴張建設項目。
首版招股書披露的募資額、募投項目
2017年6月14日報送的招股書則顯示，公司擬募集資金2.88億元，其中6000萬元用于補充流動資金，6571.38萬元用于研發中心建設項目，5127.66萬元用于營銷運營平臺建設項目，1.1億元用于視頻監控產品生產線技改與產能擴張建設項目。
安聯銳視回復中國經濟網記者稱，公司發展迅速，銷售收入增長較快，流動資金壓力較大，因此增加了補充流動資金。
今年上半年業績下滑
2014年-2017年，安聯銳視營業收入分別為3.23億元、4.24億元、5.45億元、9.33億元，凈利潤分別為1086.93萬元、2290.41萬元、3471.55萬元、7469.13萬元。
今年上半年安聯銳視業績下滑。8月20日，安聯銳視在新三板公布的2018半年報顯示，公司營業收入4.34億元，同比下滑2.25%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤3603.21萬元，同比下降1.72%。
安聯銳視回復中國經濟網記者采訪稱，公司2017年第一大客戶韓華泰科自2018年起啟用新商標，第一季度因出清舊商標產品，公司對其銷售額同比下降，第二季度恢復正常，同比增長7.5%;預計公司2018年對其銷售額與2017年相比略有增長。
產品價格全線下滑
2014年-2017年，安聯銳視同軸高清硬盤錄像機、網絡高清攝像機、模擬標清套裝價格全線下滑。2016年同軸高清套裝價格相較2014年下滑幅度達70%，在新版招股書中，安聯銳視未再提示同軸高清套裝價格下降的風險，但披露了網絡硬盤錄像機價格的下滑趨勢。
2014年-2017年，同軸高清硬盤錄像機價格分別為471.70元、379.69元、303.11元、329.29元;網絡高清攝像機價格分別為778.89元、366.33元、345.04元、309.14元;模擬標清套裝價格分別為589.17元、520.91元、510.03元、476.76元。
2014年-2016年，同軸高清套裝價格分別為2365.13元、869.60元、713.93元。
2015年-2017年，網絡硬盤錄像機分別為560.66元、582.88元、403.04元。
安聯銳視回復中國經濟網記者采訪稱，公司產品屬于消費類安防電子行業，產品更新換代較快，隨著新產品的不斷推出，會出現舊款產品價格下滑的現象。公司憑借優秀的研發能力不斷推出新型產品，部分舊產品價格下滑不會導致業績下滑。
毛利率始終同行墊底
3年里，公司毛利率始終同行墊底，難望同行項背。2015年-2017年，公司銷售毛利率分別為23.06%、22.07%、20.43%;同行業公司同為股份銷售毛利率分別為32.58%、34.66%、29.46%，漢邦高科分別為35.25%、32.63%、26.84%，海康威視綜合毛利率分別為40.10%、41.58%、44.00%，大華股份綜合毛利率分別為37.22%、37.71%、38.23%。
對此，安聯銳視向中國經濟網記者解釋稱，公司以消費市場為主，同行其他企業以工程安裝市場為主，兩類市場差異較大，消費類市場的毛利率通常低于工程安裝市場，這是由于在消費類市場產品主要通過商超、電商等渠道銷售，售價較為透明;在工程安裝市場上，視頻監控設備銷售給眾多工程商，工程商再通過提供系統集成服務的方式銷售給終端，售價較為不透明。
業績嚴重依賴出口退稅
安聯銳視產品以外銷為主，每年的出口退稅額遠超同期營業利潤。
2015年-2017年，安聯銳視申報的出口退稅金額分別為5704.83萬元、7522.35萬元、9922.76萬元，占營業利潤的比例分別是241.01%、219.19%、125.39%。
對于公司業績嚴重依賴出口退稅的模式如何破的提問，安聯銳視回復中國經濟網記者稱，出口退稅政策是我國實施的一項基本經濟政策，從1985年開始至今已穩定實施了33年。公司所處行業為國家產業政策重點鼓勵和優先扶持領域，相關退稅政策穩定。目前我國是全球視頻監控的最主要生產制造國，其他國家短期內無法取代，因此形成了比較穩定和有利的供需格局。公司在產品定價中考慮的出口退稅的因素，未來如果退稅率出現變化，公司會相應調整產品價格。
期間費用率明顯偏低，招股書是否虛假陳述？
據投資有道，安聯銳視的期間費用率明顯低于同行業可比平均水平，或存通過降低費用調節凈利潤的可能性。
根據招股說明書披露，安聯銳視在報告期三年內的期間費用金額分別為0.66億元、0.72億元、1.07億元，分別占當期總營收的15.66%、13.19%和11.45%，而同行業可比公司在相同報告期內的期間費用率分別為20.05%、21.81%、22.40%，不難看出公司的期間費用率明顯偏低，2017年公司的期間費用率僅為同行業可比平均水平的大約一半。而在同行業可比公司中，期間費用率最低的為安防龍頭海康威視，報告期內期間費用率分別為16.77%、18.39%、21.24%，也明顯高于公司的期間費用率。同時公司期間費用率不僅明顯低于同行業可比平均水平，且變化趨勢也與同行業可比平均值完全相反，公司報告期內的期間費用率逐年下降，而同行業可比上市公司的平均期間費用率卻在逐年上漲，恐怕不太合理。
具體到期間費用中的銷售費用與管理費用，安聯銳視報告期內的銷售費用分別為1,979.74萬元、2,082.27萬元、2,717.95萬元，相應的銷售費用率分別為4.67%、3.82%、2.91%，而同行業可比上市公司的平均銷售費用率分別為8.70%、9.21%、8.90%，安聯銳視報告期內的銷售費用率明顯低于同行業可比平均水平，2017年更是只有同行平均水平的1/3，這實在有點太低了吧?同行業可比上市公司中銷售費用率最低的是同為股份，報告期內銷售費用率分別為6.35%、6.03%、6.29%，也差不多高于該公司的銷售費用率接近一倍。在管理費用方面，公司報告期內管理費用分別為4,587.90萬元、5,145.52萬元、7,042.44萬元，相應的管理費用率分別為10.83%、9.45%、7.55%，而同行業可比公司平均的管理費用率分別為12.07%、13.33%、12.42%，也是明顯高于報告期內安聯銳視的管理費用率水平，同行業可比上市公司中管理費用率最低的為海康威視，報告期內管理費用率分別為8.75%、9.73%、10.04%，但也僅有2015年低于公司，2016年之后就明顯高于公司的管理費用率，公司的經營管理效率逐步超越行業龍頭，恐怕需要好好解釋一下吧!
還有更加搞笑的事情，安聯銳視的招股書竟然擺起了烏龍，自稱公司的管理費用率較高，并給了“合理”的解釋。招股說明書原文是這樣披露的：“報告期內公司管理費用率較高，其中研發費用占比最大，這與公司長期以來注重研發、加大研發投入有關。”而我們通過前面的敘述已經知道，該公司的管理費用率不僅三年都是低于同行業平均水平的，而且2016年開始就已經低于行業龍頭海康威視了，公司招股說明書中的這段“報告期內公司管理費用率較高”的陳述是不是屬于信息虛假披露呢?再說安聯銳視報告期內研發費用分別為2,402.30萬元、2,332.77萬元、3,882.58萬元，僅占各期營收的5.67%、4.28%、4.16%，研發投入金額雖在2017年小幅增加，但占營收的比例卻明顯在逐年遞減，招股書中“公司長期以來注重研發、加大研發投入”之說恐怕也是有點“自吹自擂”的味道了。
總經理李志洋的薪酬大降九成
據大眾證券報，2017年安聯銳視營業收入9.33億元，同比增長71%;凈利潤7469萬元，同比增長115%。然而，公司總經理李志洋的薪酬卻由2016年的406萬年薪降至2017年的38.98萬元，但是其他高管年薪均有不同程度的提升，如公司的兩個副總經理(詳見下圖)。
事實上，去年6月份就有市場人士質疑安聯銳視2016年凈利潤不足3500萬，而總經理年薪卻超400萬，遠高于同行“老大”凈利超74億的海康威視總經理胡揚忠308萬元的薪酬。
安聯銳視回復中國經濟網記者采訪稱，2016年總經理薪酬包括股份支付380萬元，2016年總經理實際薪酬為26萬元。
安聯銳視的協議轉讓價格“因人而異”
據華夏時報，安聯銳視的協議轉讓價格是“因人而異”。招股書顯示，安聯銳視轉給個人投資者的價格在3元至4.4元之間，但轉給投資機構匯文添富的價格卻是7.5元每股。而作為匯文添富執行事務合伙人兼總經理的齊梁，在匯文添富買入安聯銳視之前，其先后5次買進公司的股票價格卻是在3.65元至3.80元之間，相當于便宜了一半。
而就在匯文添富高價買入后不久，安聯銳視隨后又進行了兩筆協議轉讓，轉讓的對象為公司實際控制人徐進，轉讓價格為每股1.5元。也就是，匯文添富在上述投資者買入之后用高價接了安聯銳視的盤，而且又在買入之后不久，被公司實際控制人徐進再將股價打了個2折。
安聯銳視對中國經濟網記者表示，徐進受讓價格較低是因為轉讓方華陽鵬利是其持股99%的公司，除此之外，其他股權轉讓價格均為市場買賣雙方協商作價。
上市一波三折首次沖關因業績下滑終止審查 二度沖關再遭中止審查
安聯銳視上市之路可謂一波三折。安聯銳視向資本市場發起的首次沖鋒在2012年初以終止審查而告敗。二次沖關，安聯銳視又一度因擔任審計的會計師事務所被證監會立案調查而中止審查。
據理財周報2012年2月報道，安聯銳視之前一直在忙于上市相關事宜，可就在2月13日，其上市之路戛然而止。證監會2月17日公布的申報企業中顯示，安聯銳視已終止審查。
安聯銳視回復中國經濟網記者采訪表示，公司于2012年初撤回發行上市申請系因公司受行業上下游波動的影響，2011年業績出現了下滑，不再符合創業板首發上市條件。
2012年公司首沖上市的保薦機構為國信證券。2015年11月13日，安聯銳視登陸新三板，主辦券商變更為興業證券。
對于更換主辦券商的原因，安聯銳視對中國經濟網記者表示，公司撤回首次IPO申請材料后，興業證券投行團隊主動與公司聯系，雙方逐步建立了穩定的合作關系，因而主辦券商更換為興業證券。
2017年6月14日，安聯銳視向證監會報送首次公開發行股票并在創業板上市的申請文件。審查期間，因擔任公司審計工作的中天運會計師事務所在對其他企業的審計過程中涉嫌違法違規被證監會立案調查。根據相關規定，安聯銳視于2018年8月31日收到證監會出具的中止審查通知書，股票發行文件中止審查。9月4日，安聯銳視向證監會遞交了恢復審查的申請。
