充滿跌宕起伏的2020年上半年已經(jīng)走完，短短半年時間，全球投資者經(jīng)歷的事件可謂史無前例，然而在短暫的恐慌之后，卻也迎來了巨大的機會。
數(shù)據(jù)顯示，在412只(各份額分開計算，下同)有可比數(shù)據(jù)的普通股票型基金中，2020年上半年業(yè)績上漲的達到了391只，占比95%。值得注意的是，上漲前13名全都是以醫(yī)療、醫(yī)藥為主題的基金，其中創(chuàng)金合信醫(yī)療保健股票A、創(chuàng)金合信醫(yī)療保健股票C分別獲得83.17%、82.53%的漲幅，位居冠亞軍。
漲幅在70%的普通股票型基金有9只，分別為廣發(fā)醫(yī)療保健股票A、寶盈醫(yī)療健康滬港深股票、工銀前沿醫(yī)療股票、工銀養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股票、工銀醫(yī)藥健康股票A、工銀醫(yī)藥健康股票C、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票C、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)股票基金。
在60%水平的基金分別為交銀施羅德醫(yī)藥創(chuàng)新股票、嘉實醫(yī)藥健康股票A、富國互聯(lián)科技股票、長盛醫(yī)療量化股票、工銀醫(yī)療保健股票、嘉實醫(yī)藥健康股票C、農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題股票。
可以看出，上半年整個醫(yī)藥生物板塊的強勁表現(xiàn)成就了這些主題基金的業(yè)績，而從一季報披露的前十大重倉股看，諸如恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、長春高新、華蘭生物、愛爾眼科、藥明康德、健帆生物、泰格醫(yī)藥等各細分領域的龍頭公司幾乎都被機構抱團持有，強者恒強的趨勢非常明顯。
在去年的年度排名中，廣發(fā)基金的吳興武就以優(yōu)異的成績名列同類產(chǎn)品漲幅榜前列，今年的半程賽依然為投資者獲得巨大收益。在回顧今年的表現(xiàn)時其表示，醫(yī)藥作為增長確定性較強的行業(yè)，獲得了市場資金的追捧，企業(yè)價值得到比較充分的體現(xiàn)，廣發(fā)醫(yī)療保健正是把握住了醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯，重點配置了創(chuàng)新藥品種，才取得了較好業(yè)績。
吳興武認為，醫(yī)藥行業(yè)作為一個需求端持續(xù)增長、細分領域較多的行業(yè)，能夠吸引不同類型的投資者。無論是長期價值投資者，還是景氣度趨勢投資者，都能夠在醫(yī)藥板塊中找到符合自己審美的投資標的，這也是醫(yī)藥板塊持續(xù)活躍的重要原因。
另外，漲幅榜第五到第八的位置集中被工銀瑞信基金公司旗下產(chǎn)品占據(jù)，而這幾只基金的管理者都是趙蓓與譚冬寒。趙蓓2010年加入工銀瑞信，現(xiàn)任研究部副總監(jiān)、醫(yī)療保健研究團隊負責人，管理公募基金累計時間超過5年。譚冬寒為清華大學北京協(xié)和醫(yī)學院臨床醫(yī)學博士，曾在中信證券股份有限公司擔任行業(yè)研究員，2013年加入工銀瑞信，至今管理公募基金也超過了3年。
趙蓓認為，醫(yī)藥板塊最大的特征在于成長性，醫(yī)藥行業(yè)大概率未來會長期以快于GDP的速度增長。買醫(yī)藥行業(yè)主要在于買成長性，而不是在于“防御”。在談到其自身投資風格時，趙蓓表示，在操作上其持股集中度比較高、持股周期比較長，“人的精力是有限的，持股聚焦意味著研究聚焦，這會帶來研究準確度的提升。如果明確看準了這個方向，我會把這個公司配置到上限，最大化為我貢獻超額收益。”
基于中長期前景的分析，趙蓓認為，創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務、醫(yī)療器械未來的發(fā)展空間廣闊，而仿制藥、中藥、輔助用藥則面臨長期景氣度下滑的風險。
對于已經(jīng)持續(xù)大漲后的醫(yī)藥板塊，譚冬寒表示，當前很多醫(yī)藥股已經(jīng)在歷史估值相對高位，這是因為在經(jīng)濟增速放緩的大背景下，資金選擇擁抱有相對確定性的板塊，顯著加大了醫(yī)藥、必選消費品這樣的行業(yè)配置。“對于公募基金來說，我們更多考慮相對收益，很少做擇時操作。從相對收益角度，醫(yī)藥股相對于消費股和科技股來講還沒有顯著高估，甚至具備一定的業(yè)績確定性優(yōu)勢和性價比優(yōu)勢。所以我們并不能單純因為估值在高位就看空做空，還是跟蹤基本面趨勢，去理解和尊重市場的選擇。”
除此之外，消費與科技板塊也是上半年A股的贏家，盡管其漲幅稍遜于醫(yī)藥，但在普通股票型基金上半年排名第30名之后就幾乎被這兩大板塊占據(jù)。消費行業(yè)主要以食品飲料為主，而白酒是當之無愧的龍頭，貴州茅臺股價更是上破1500元，而創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)在上半年也分別達到了30%與20%以上的漲幅。
在眾多板塊持續(xù)上漲的另一面，以金融、地產(chǎn)為主的高股息率個股卻頗為疲軟，這也導致了21只普通股票型基金上半年業(yè)績出現(xiàn)下跌。其中前海開源港股通股息率50強股票以-13.14%的收益率墊底。與此類似的還有創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)股票C、創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)股票A、匯豐晉信大盤波動股票C、匯豐晉信大盤波動股票A、平安股息精選滬港深C、平安股息精選滬港深A、前海開源股息率100強股票，收益率分別為-4.90%、-4.57%、-4.18%、-3.93%、-1.62%、-1.23%、-0.66%。
以前海開源港股通股息率50強股票為例，其一季報顯示的前十大重倉股為中國平安、中國銀行、友邦保險、招商銀行、香港寬頻、中國移動、中信證券、工商銀行、中金公司、粵海投資，這些銀行保險電信行業(yè)的巨無霸表現(xiàn)卻著實乏善可陳。而且從去年的表現(xiàn)看，這些大盤股也同樣遠遠跑輸其他板塊。諸如此類的還有前海開源公用事業(yè)股票、英大國企改革股票、創(chuàng)金合信上證超大盤量化C、創(chuàng)金合信上證超大盤量化A，這也反應出強周期及大盤股在目前經(jīng)濟形勢下并不被市場看好。(記者 康博)
關鍵詞： 中歐主題消費股票a大漲
