4月12日晚間，容百科技(688005)公告稱收到證監(jiān)會(huì)對(duì)公司采取1年內(nèi)不接受其公開發(fā)行證券相關(guān)文件的監(jiān)管措施決定。遭到監(jiān)管處罰的原因在于，容百科技在申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO過(guò)程中，招股書涉及比克動(dòng)力的信息披露存在問(wèn)題。
這與比克動(dòng)力的債務(wù)危機(jī)有關(guān)，多家上市公司曾受到牽連。
容百科技作為國(guó)內(nèi)三元正極材料前十供應(yīng)廠商之一，專注于三元正極材料領(lǐng)域。近年來(lái)容百科技的業(yè)績(jī)?cè)鏊俸芸欤瑑衾室苍诓粩嗵嵘?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流情況并不樂(lè)觀，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并沒(méi)有帶來(lái)理想的現(xiàn)金流流入，而是應(yīng)收帳款高懸的“賬面富貴”，由此帶來(lái)的壞債計(jì)提將會(huì)在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐赏侠邸?/p>
比克電池風(fēng)險(xiǎn)暴露 引發(fā)行業(yè)“連還債”
公告顯示，容百科技于2019年7月1日起，已將比克動(dòng)力信用額度調(diào)整為0，但公司在同年7月16日簽署的招股說(shuō)明書中，卻并未就該事項(xiàng)作充分披露并提示風(fēng)險(xiǎn)。此外，容百科技也并未明確披露比克動(dòng)力“回款”的實(shí)質(zhì)是以自身開具商業(yè)承兌匯票償還逾期應(yīng)收賬款，而是在招股書中含糊的表示“截至2019年6月25日，比克動(dòng)力通過(guò)銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票及電匯合計(jì)回款金額為10561.62萬(wàn)元回款比例約為49%”。
事實(shí)上，自去年11月份以來(lái)，因比克動(dòng)力的債務(wù)問(wèn)題引發(fā)的產(chǎn)業(yè)“連環(huán)債”就在不斷蔓延和發(fā)酵。
容百科技2月17日晚間公告，鑒于比克動(dòng)力未能按約向公司支付還款，公司決定將子公司容百貿(mào)易對(duì)比克動(dòng)力的應(yīng)付采購(gòu)款5600萬(wàn)元，與對(duì)其等額應(yīng)收賬款進(jìn)行三方抵消，并再將剩余的應(yīng)收賬款1.48億元按照70%比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。對(duì)此，上交所火速下發(fā)問(wèn)詢函，追問(wèn)公司是否存在對(duì)剩余應(yīng)收賬款計(jì)提不充分情況，以及計(jì)提壞賬對(duì)公司2019年業(yè)績(jī)?cè)斐啥啻蟮挠绊懙仁马?xiàng)。
而在此之前，容百科技也曾收到寧波證監(jiān)局下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書。寧波證監(jiān)局直指，在對(duì)比克動(dòng)力的應(yīng)收賬款相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)已顯著增加的情況下，容百科技2019年半年報(bào)、三季報(bào)中仍按照賬齡計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，未單獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，存在壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不充分的情況。
容百科技的保薦機(jī)構(gòu)中信證券在此后的現(xiàn)場(chǎng)核查報(bào)告中說(shuō)，這是受新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡、汽車行業(yè)整體銷售狀況不佳的影響。據(jù)了解，下游消費(fèi)市場(chǎng)低迷，眾泰汽車和華泰汽車約9億多元的回款不力拖累了比克動(dòng)力，而比克動(dòng)力的資金周轉(zhuǎn)壓力，也蔓延到了容百科技身上，是一筆“連環(huán)債”。
在新能源汽車補(bǔ)貼退坡、應(yīng)收賬款余額計(jì)提較大金額壞賬準(zhǔn)備等多重因素的影響下，容百科技2月29日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)稱，預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為9482.48萬(wàn)元，同比減少55.46%。
應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)大 經(jīng)營(yíng)投資依賴融資“輸血”
近年來(lái)容百科技的業(yè)績(jī)?cè)鏊俸芸欤瑑衾室苍诓粩嗵嵘?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流情況并不樂(lè)觀，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并沒(méi)有帶來(lái)理想的現(xiàn)金流流入，而是應(yīng)收帳款高懸的“賬面富貴”，由此帶來(lái)的壞債計(jì)提將會(huì)在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐赏侠邸?/p>
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，容百科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.85億元、18.79億元和30.41億元，2017年度和2018年度，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的同比增幅分別為111.83%和60.33%。在營(yíng)收高速增長(zhǎng)的背景下，公司的凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)激增。同期公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為0.06億元、0.27億元和2.11億元。2017年度和2018年度的凈利潤(rùn)同比增幅分別高達(dá)350%和681.48%。
在業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)收賬款規(guī)模逐年增長(zhǎng)。2016-2018年容百科技的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)余額分別為4.13億元、9.31億元、17.46億元。應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為37.55%、42.91%、37.66%。
高速增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)收入帶來(lái)的是應(yīng)收賬款的高企，并不是真金白銀的流入，所以容百科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)三年為負(fù)數(shù)。2016～2018年公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流量分別為-0.63億元、-6.38億元、-5.43億元。 公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)主要依靠融資“輸血”，在上科創(chuàng)板之前，容百科技進(jìn)行了多輪融資。2015年引入2億元A輪融資，2017年6月完成10億元B輪融資，投資方包括蔚來(lái)資本、北京汽車集團(tuán)產(chǎn)業(yè)投資有限公司(下稱北汽產(chǎn)投)等。
據(jù)了解，北汽產(chǎn)投作為汽車行業(yè)的頭部CVC(企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資)依托北汽集團(tuán)的官光環(huán)，其投資方向也備受關(guān)注。容百科技、天宜上佳(688033)是北汽產(chǎn)投投資企業(yè)中首批登陸科創(chuàng)板的公司。
2018年3月容百科技完成13.9億元C輪融資。投資方包括金沙江資本、陽(yáng)光保險(xiǎn)、長(zhǎng)江證券、云暉資本、經(jīng)緯中國(guó)、上海自貿(mào)區(qū)基金等。完成C輪融資后，容百科技估值超百億元。
應(yīng)收賬款高企帶來(lái)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在容百科技的業(yè)績(jī)上顯現(xiàn)，而此次監(jiān)管處罰決定容百科技在1年時(shí)間內(nèi)不能公開發(fā)行證券，勢(shì)必會(huì)讓其極度緊張的資金情況和依賴融資發(fā)展的狀態(tài)雪上加霜。
從事私募行業(yè)的專業(yè)人士對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，證監(jiān)會(huì)限制了容百科技的公開發(fā)行，定增還可以做，但融資行為肯定會(huì)因?yàn)樘幜P決定而受到市場(chǎng)的一些影響。
對(duì)于容百科技的后續(xù)發(fā)展，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)將保持持續(xù)關(guān)注。(記者 里豫 李冰巖)
關(guān)鍵詞： 容百科技 北汽產(chǎn)投
